2014退休指南專題

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《財富》（中文版）-- 吉姆·奧伯維斯（Jim Oberweis）對退休問題并沒有想太多，至少是對他本人的退休問題。他現(xiàn)年68歲，是伊利諾伊州參議員，也是芝加哥地區(qū)的基金奧伯維斯資產(chǎn)管理公司（Oberweis Asset Management）的創(chuàng)始人。眼下，他正在迎接新的挑戰(zhàn)。不久前，他贏得了共和黨美國參議員的初選，并將在今年11月的普選中挑戰(zhàn)現(xiàn)任參議員、伊利諾伊州民主黨人迪克·德賓（Dick Durbin）。

????競選參議員只是給奧伯維斯的多種職業(yè)再增加一種而已。他最初在學(xué)校教書，在開辦投資通訊《奧伯維斯報告》（Oberweis Report）后走向輝煌，然后他進(jìn)入了經(jīng)紀(jì)公司，然后有了自己的投資公司，旗下有7只共同基金，管理的資金將近有15億美元。從20世紀(jì)80年代后期起，奧伯維斯還一直在照看著家族傳承的小型奶制品企業(yè)，并將它做大。該企業(yè)現(xiàn)在擁有一個遍及美國中西部、由43家“冰淇淋和奶制品”零售商店構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)，年銷售額達(dá)7,000萬美元。他還以傳統(tǒng)方式發(fā)送瓶裝奶，一直送到客戶家的門口，最遠(yuǎn)的客戶在弗吉尼亞州。

????10多年前，當(dāng)奧伯維斯第一次競選美國參議員席位時，他并不打算離開他的日常工作。他管理的增長型微市值基金嶄露頭角，即便在他忙著參加選舉活動期間，它們也依然跑贏了其它同類型的基金。他說：“我真的在想，只要我活著，我就一直做下去。”

????不過，在兩次初選失敗后，這位5個孩子的父親做了某種再平衡。他將管理共同基金組合的“耗費生命的體驗”移交給了他的40歲的兒子吉姆，將精力投入到由另一個兒子管理的乳制品企業(yè)當(dāng)中。他在佛羅里達(dá)州買下了一套公寓。但是在2012年，他贏得了州參議員席位，從此再也停不下來了。他的小兒子在談及他的父親時說：“我想，他實際上永遠(yuǎn)不打算退休。”

????但是，對于政治家奧伯維斯來說，退休是一個重大話題。伊利諾伊州的養(yǎng)老金計劃搞得很糟糕，儲蓄基金的缺口將近有1,000億美元。奧伯維斯一直在制定修復(fù)這一系統(tǒng)的法案。他認(rèn)為，伊利諾伊州最佳的嘗試，是讓本州的雇員轉(zhuǎn)投401(k)計劃，這樣做至少能讓他們控制好自己的投資。

????不過，如果去問奧伯維斯自己的退休措施，他會提醒你，他不打算向顧客推薦他本人的策略。例如，以他的年紀(jì)，首要想的應(yīng)該是保本保收益，可是他并不持有一只債券。“一只也沒有。”他自信地說。他認(rèn)為，美國的利率在未來兩至四年內(nèi)將大幅上揚，從而壓低債券的價格。考慮到這個風(fēng)險，奧伯維斯寧愿回避傳統(tǒng)智慧，把重倉投在股票上。

????晨星公司（Morningstar）的研究稱，重倉股票的基金的表現(xiàn)好過其他基金。所以，他的想法不無道理：基金經(jīng)理采取他們認(rèn)為最能實現(xiàn)更大收益的投資理念。但是，在一定程度上，基金經(jīng)理在拿顧客的錢投資時不免縮手縮腳。他們通常受到本基金招股書里所確定的收益目標(biāo)的束縛，買入的品種受到了限制。然而，他們個人的投資并不受限。

????因此，《財富》雜志決定詢問一些最成功的基金經(jīng)理：他們?nèi)绾螢樽约旱耐诵萃顿Y？然后，我們讓他們當(dāng)面回答一個問題：假如我們不得不將所有的退休儲蓄投到一只股票上，你會選哪只？當(dāng)然，沒有哪只股票能取代多元投資組合。但有時，這種不可能的選項會揭示出內(nèi)心最深處的一些信念。

????我們調(diào)查的投資者的一個共同主題是：他們對持有傳統(tǒng)債券幾乎不感冒。那我們其他人能將退休生活全部押在股票上嗎？幾乎所有的財務(wù)顧問都會對你說，這么做是錯誤的。可稀罕的是，這種想法更加吸引人，而且看起來更加理性。奧伯維斯青睞于從高收益股票中創(chuàng)造收益。他透露，他的退休組合中有5%是像黃金開采公司Freeport McMoRan、Barrick Gold等分紅型股票。奧伯維斯說，當(dāng)上政客后，他就不能只選擇持有一只股票了。

????在被問及最佳選擇時，小吉姆·奧伯維斯將話題轉(zhuǎn)向了中國。自從掌控奧伯維斯基金公司（Oberweis Funds）以來—在他的領(lǐng)導(dǎo)下，該基金是同類基金中表現(xiàn)最佳的—小吉姆已經(jīng)開始向他10來歲的長子教授投資業(yè)務(wù)，內(nèi)容就包括帶他前往中國，認(rèn)識有奧伯維斯中國機(jī)會基金（Oberweis China Opportunities Fund）持股的那些中國企業(yè)。小吉姆與人共同管理著這只基金。他偏愛很多小公司，但是在被逼著選擇一家時，小吉姆提到了中國的網(wǎng)絡(luò)搜索巨頭百度。他長線持有它，押寶中國的持續(xù)增長。他說：“人們犯下的最大錯誤之一是他們在退休之前的20年內(nèi)未持有中國公司的股票。”

????以下是其他投資者的有關(guān)退休投資的觀點：

????薩姆·斯圖爾特是著名的小市值增長型投資者，他在自己位于鹽湖城（Salt Lake City）的公司掌管192億美元的基金。幾年前還不到65歲的時候，他開始對把自己的養(yǎng)老金都放在他擅長的波動較大的公司的股票里感到不安。他說：“當(dāng)我越來越老，增長對我來說，不是那么有趣了。我想，波動性開始讓任何考慮退休的人感到擔(dān)心。”

????為此，他成立了瓦薩奇戰(zhàn)略收益基金（Wasatch Strategic Income Fund），專注于在他的其他投資組合里配置較少的穩(wěn)定分紅股票，還將他個人投資總額的三分之二轉(zhuǎn)到了該基金。幾年來，在他的退休賬戶上，他還持有幾只債券，但是在2009年利率走平時，他放棄了它們。不管怎樣，這只由他親自管理的基金的收益更佳，扣除費用后的收益率達(dá)到了2.44%。他說：“任何債券帶來的風(fēng)險調(diào)整后收益都無法和優(yōu)質(zhì)股的收益相提并論。”

????盡管斯圖爾特將重點轉(zhuǎn)向了更加成熟的企業(yè)，但是他的兒子喬西（Josh）卻在努力尋找老斯圖爾特賴以成名的“橡樹種子”股票。喬西最近與父親一起管理瓦薩奇業(yè)績最好的世界創(chuàng)新者基金（World Innovators Fund）。看著家人選股長大的他表示，他在不久前賣掉了特斯拉（Tesla）、Zillow等獲益頗豐的股票，把錢投向了剛剛開始向海外擴(kuò)張的小型歐洲企業(yè)，比如意大利的咖啡機(jī)制造商德龍（De'Longhi）和英國的服裝生產(chǎn)商ASOS。薩姆·斯圖爾特說：“我不知道，我是否有時間看著這些公司成長為橡樹。我現(xiàn)在更有興趣砍掉一些樹枝用來燒火。”

????喬西不久前還清倉了瓦薩奇長期青睞的蘋果（Apple），因為他看不到該公司有足夠的創(chuàng)新來刺激增長。可是，薩姆在戰(zhàn)略收益基金上繼續(xù)配置它。薩姆說：“我要說，蘋果事實上是一只很棒的退休股票，但不幸的是，原因可能不是大多數(shù)人所想的那樣。”他指出，蘋果擁有巨額現(xiàn)金存量，可能將之以分紅或者股票回購的形式返還給股東。

????薩姆將個人投資組合以外的退休儲蓄的三分之一購買一些對沖基金和時髦新領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)人人貸，比如LendingClub和Eaglewood Capital Management。

????如果讓父子二人必須把他們的退休生活押在一只股票上，有一家公司的股票是他們都認(rèn)可的。首先，在聽到這一問題時，老斯圖爾特支吾其詞。先是提到了醫(yī)療信息技術(shù)企業(yè)Cerner，因為他相信，未來數(shù)年內(nèi)，醫(yī)療方面的開支會大漲，但是它太貴了，他也沒有持有它。他持有的另一只分紅股票是華特·迪士尼公司（Walt Disney），他認(rèn)為是“一只相當(dāng)值得考慮的候選股，但它能不能永遠(yuǎn)保持創(chuàng)意方面的優(yōu)勢呢？”然后，他提到了一只他和喬西越來越可能終生給所有基金配置的公司：谷歌。薩姆說：“谷歌把手伸向了很多塊蛋糕。加倉谷歌吧！”