京東集團發布了2023年四季度及全年業績。四季度收入達到3061億元人民幣，同比增長3.6%；全年收入10847億元人民幣，同比增長3.7%。2023年四季度，京東集團在非美國通用會計準則下歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為84億元人民幣，全年達到352億元人民幣，均超出市場預期。美東時間3月6日，京東美股高開高走，最高漲幅達19.73%。截至收盤，京東漲16.18%。
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京東第四季度業績算是在低預期之下實現稍超預期。
京東2023年Q4營收3061億元，上年同期2954億元，市場預期2999億元。
營收層面，雖然絕對增速僅3.6%，但比指引和預期的1%增長好一些；經營利潤層面，雖然看似明顯低于預期，但實際確認了約52億的商譽和資產減值，加起來有約72億利潤，實現了同比增長。作為驗證，我們可以看到分板塊的商城和物流板塊經營利潤好于市場預期。
在業績之外，京東這次宣布了0.76/ADS的股息，對應3.2%的股息率，比外資大行預測的還要高些。另外公司還宣布了截至27年30億美元的回購額度。但實際上，京東在2023全年僅回購了3.6億，若按四季度的運營率則是8億。
樂觀來看，按8億回購加之12億股息約5.9%的回報率，情況是不錯的。但前提是公司真能慷慨回購。
財報中京東還祭出了“股息+回購”的兩大法寶，這一利好消息也直接導致京東美股股價單日暴漲16.18%。不過，單日暴漲之后，京東美股股價還不到400億美元，距離1500億美元市值的拼多多和1800億美元的阿里差距還很大。今日京東港股的漲幅也只有6%左右。從市值的角度來說，京東的壓力還是有些大。
資本市場需要講故事，也就是“畫餅”。但對大部分業務已分拆上市的京東集團來說，接下來的幾年，似乎沒有什么講故事的空間了。從這個角度說，京東提出2023年全年10億美元的股息，還宣布了未來三年30億美元的股票回購計劃，相當于當下市值的十分之一，這也是引爆昨晚美股股價的導火索。
而且，假若從2023年全年營收額突破一萬億元（約合1528億美元）的里程碑來看，當下市值不到400億美元的京東集團股價，似乎是被低估了。但尷尬之處在于，在消費降級大背景下，京東不僅缺乏業務想象力，還直接成為了消費降級的炮灰。好在從財報上看，京東最為倚仗的中產階級群體電商消費量還是足夠大，京東選擇穩定基本盤，也是一個退而求其次的策略。
都說如今電商市場三足鼎立——如果說阿里是曹魏，拼多多是蜀漢，那么京東就只剩下東吳可選了。三國演義中東吳的國祚最長，雖存在感不高，但從結果看，還是不錯的。活得好不如活得久，劉強東是極少數還在管理層的中國互聯網第一代創業者，因此京東雖然缺乏爆發力，但是長期韌性還是足夠的。這也是投資者可以選擇這家公司的一大原因。
假如將京東比喻為電商時代的沃爾瑪，那么京東未來能否構筑一個JD版本的山姆會員店呢？聽上去這似乎是異想天開，但并非絕無可能。山姆會員店的核心優勢不是價格便宜，而且可以完全放心地購買，比如水果生鮮，不需要擔心假貨和不明添加劑。這很大程度上也是京東在電商領域的核心競爭力，只是因為部分用戶頻繁使用退換貨策略的緣故，讓JD背上了“二手東”的名聲。
顯然，山姆會員店不會有二手山姆，因此京東轉向這一模式，首先就得以雷霆手段撕掉“二手東”的標簽。事實上，京東的同城物流一直跟山姆會員店有深度合作。假如未來京東集團做電商版本山姆店，也不需要奇怪。
總之，假如將拼多多看成是消費降級大潮的指向標，那么京東就是中產消費的指向標，而阿里代表了電商行業大盤。因此中產消費能否提振，電商還有沒有新的春天，看這兩家公司的股價和市值，基本就能大概知道結果了。
最后，面對近兩年股價慘跌的中概股公司，對于海外機構投資者來說，“高股息+大額回購”兩大法寶依然是屢試不爽。在京東率先出手后，對于美團、騰訊這樣的巨頭，也是有直接參考價值的。畢竟樂觀地看，京東這次拿出的約5.9%的年回報率，已經極高了。就看其他巨頭有沒有這樣的勇氣了。（財富中文網）
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編輯：徐曉彤
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