美元走強不僅令非美貨幣持續走低，就連數字貨幣市場也難逃池魚之災。9月7日周三，比特幣一度大跌超5%，盡管之后收復失地并小幅轉漲，但仍在19000美元關口下方。今年以來，比特幣價格已經累計下滑了超過六成。第二大數字貨幣以太幣今年以來也下跌了約六成。周三，該數字貨幣跌幅一度超10%。今年以來累計跌幅超過80%的數字貨幣也不在少數。當前，全球數字貨幣總市值已跌破1萬億美元。在過去24小時內，加密貨幣市場爆倉近10億元人民幣，涉及倉位近4萬個。
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“比特幣再跌破19000美元，10億大爆倉！”敲響了數字貨幣的警鐘。特別是，今年以來，比特幣價格已經累計下滑了超過六成。當前，全球數字貨幣總市值已由歷史最高市值超過2.8萬億美元跌破1萬億美元。
從風險管理壓力測試角度來講，個別數字貨幣存在歸零的可能性。已有業內人士公然唱空，去中心化金融（DeFi）協議Vault Finance的創始人Chris Esparza表示，對比特幣而言，美聯儲即將收緊的政策呈現出“糟糕的前景”。
美利堅大學金融管理教授艾倫（Hilary Allen）提醒不要過于匆忙地擁抱加密貨幣。她說：“我認為加密貨幣是一個我們在更好地了解之前應該制止創新的地方。加密貨幣更為融入我們金融系統的同時，不光對那些投資加密貨幣的人，也對我們經濟的每一位參加者都制造了薄弱環節。”
當然，數字貨幣的警鐘已經敲響很長一段時間了，但目前可能終于到了關鍵時刻。
個別貨幣存在變得一文不值的可能性。一個重要的信號表明，流動性受阻是個別數字貨幣歸零的前兆。譬如，在這輪數字貨幣的瘋狂下跌中，世界最大的比特幣礦池之一Poolin近日發表聲明稱，由于遇到流動性問題，已暫停提款、閃電交易和內部轉賬。
美國監管機構也在準備對數字貨幣市場進行更嚴格的監管。今年5月，美國財政部長耶倫強調：“希望國會授權對所謂的穩定幣進行監管。關于數字資產，新產品和技術可能會帶來促進創新和提高效率的機會。然而，數字資產可能對金融系統構成風險，我們正在起草一份關于風險和‘監管缺口’的報告。”
美聯儲主席鮑威爾呼吁：“需要針對穩定幣出臺一種合適的監管框架”。7月，美聯儲副主席Lael Brainard稱：“數字貨幣市場的動蕩尚未對整個金融體系構成系統性風險，但政府需要彌補監管缺口，以保護消費者和投資者，并確保市場穩定。美聯儲正在密切關注加密資產的動蕩，其暴露了與杠桿、流動性和結算相關的脆弱性”。
盡管存在諸多風險，美國的一項調查顯示，大約4000萬美國成年人對加密貨幣進行了投資。18到29歲之間的男子有43%對加密貨幣投了資。投資者認為加密貨幣市場相當于狂野的西部。
總而言之，比特幣等虛擬貨幣代表了全球經濟現象中的一個重要歷史時刻，盡管其交易量及其有限，但這些交易僅限于擁有很強償付能力的“經濟精英”之間。（財富中文網）
作者王衍行為財富中文網專欄作家，中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、中國銀行業協會前副秘書長。
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編輯：徐曉彤
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