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許家印不想賤賣資產,但現實允許嗎?

2022-02-11
譚浩俊

不管許家印的五條原則多么硬實,“賣資產”都是恒大擺脫困境唯一的出路。關鍵在于,如何出售資產,以什么樣的價格出售資產,將資產出售給誰?!百u可以,但不能賤賣”是許家印應該給恒大設置的一條底線。

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2月6日,恒大集團舉行了2022年“保交樓”新年開工動員大會。恒大董事局主席許家印在談到企業對外合作問題時,提出了五個方面的基本原則和條件:必須有現金回到保交樓監管專戶;絕不允許賤賣公司資產;公司權益必須得到保障;要保證合作項目的正常開發建設;杜絕項目合作的漏洞。

許家印提出的五個基本原則涉及內容較多,有資金問題、資產處置問題、項目合作問題、企業管理問題,但目標只有一個,保住這塊招牌,不讓恒大倒下。其中有一條原則,最為受人關注——絕不允許賤賣資產。

許家印應該想清楚的是,按照目前的市場環境和金融監管要求,要想不動企業奶酪而走出困境,完全不可能。

可以對比的是2017年時的萬達。如果王健林沒有含淚出售資產,將本當作寶貝、志在超越迪士尼的文旅項目和酒店等資產“割肉”處置,第一個倒下的頭部房企,當屬萬達,頭一個倒下的地產首富,則屬王健林。而今天的萬達,在頭部房企中屬于安全性并無大患的那一個。

轉讓和出售資產,確實心有不甘。但是,資金鏈命懸一線的風險,則又讓許家印并無過多選擇余地。如果不通過出售資產獲得相當一部分資金,恒大接下來的“保交房”很難推進。

而從許家印提出的五條基本原則和條件來看,雖然有很多諸如“必須”、“不能”、“保證”、“杜絕”、“絕不”、“一定”之類的用詞,顯示出恒大在對外合作方面,“心氣兒”仍然很高,要求也是不低的。但又不能不說,所有的原則和條件,都是建立在“售”或者“賣”基礎上的,是需要用資產變現來化解資金鏈緊張矛盾。因為,許家印在這次會議的開頭,就明確表示恒大自去年9月開始,就幾乎沒有資金流入。只出不進的惡性狀態,對于一家巨額負債的企業來說,無疑是致命的。如果不能通過資產轉讓補充足夠的資金,企業隨時有可能停擺。

對恒大來說,不管許家印的五條原則多么硬實,“賣資產”都是擺脫困境唯一的出路。關鍵就在于,如何出售資產,以什么樣的價格出售資產,將資產出售給誰。也就是說,“賣可以,但不能賤賣”是許家印應該給恒大設置的一條底線。如果沒有底線地賤賣資產,最后的結果,恒大仍然會消失,會出現資不抵債現象。

這是一道兩難題。一方面,辛辛苦苦積累起來的資產,以極低的價格出售,擱誰都不會接受。另一方面,如果不降價、不放低姿態,誰來購買、誰來合作?因為,大家都知道,恒大太需要錢,現在不壓價,何時壓?在地產界,許家印還能找到不講利益只講情誼的伙伴嗎?跳出地產界,同樣是企業順境時一眾人把酒言歡,走下坡路時紛紛避之不及、作壁上觀。

市場不相信眼淚,放在今天的恒大和許家印身上,最合適不過。當然,如果恒大能夠挺過這一關,許家印今后的步子一定會邁小一些,走得更穩當一些。

許家印在“保交樓”會議上談到的另外兩點也值得關注,一是對外合作、出售資產獲得的資金,不能全部用于還債,要通過復工復產、正常施工、恢復銷售、恢復經營后才能最終還清債務;二是恒大的合作方必須有后續資金投入。從這兩點來看,許老板的“求生欲”還是很強的。他,拒絕躺平。

如果說恒大正處于懸崖邊,從許家印在恒大動員會上的講話來看,他的雄心沒有出現明顯減弱的現象。但愿他內心的不甘心,變成激發斗志的力量,他能奮力懸崖勒馬。不妨拭目以待。(財富中文網)

編輯:王坤祚

作者譚浩俊為財富中文網專欄作家,財經評論員

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