特斯拉第四季度業績不及預期，管理層遭抨擊
WILL DANIEL
2024-01-29
上周四，特斯拉股價暴跌超過12%。此前該公司第四季度的營收和利潤均低于分析師預期；此外，公司預測今年電動汽車銷量增速將“明顯放緩”。此次下跌使特斯拉市值一夜蒸發820億美元。這是這家由埃隆?馬斯克領導的電動汽車巨頭自2020年9月股價暴跌21%以來，股價單日表現最差的一次，分析師們很快就對特斯拉管理層提出了批評。
韋德布什證券公司（Wedbush Securities）的丹?艾維斯是一位有名的特斯拉多頭。他在上周四的一份報告中指出，特斯拉的財報電話會議“沒有給出華爾街多少答案，卻拋出了一堆問題，并且業績表現再次令人沮喪”。
艾維斯表示，投資者們一直在尋找特斯拉利潤率下降和電動汽車價格似乎一降再降的具體原因，但他們看到的是一個“更加謹慎”的馬斯克。他專注于下一代電動汽車的生產，以及全自動駕駛和人工智能技術的投資。
艾維斯寫道：“我們大錯特錯了。本來我們希望馬斯克和他的管理團隊在電話會議上像成年人一樣主動承擔責任，從戰略和財務的角度，對電動汽車不斷降價、利潤結構和需求波動給出解釋。但是相反，我們看到的是一場完全混亂的電話會議，管理層只是大談特談特斯拉的長期發展前景。”
收益不理想
特斯拉上周三公布的第四季度營收為251.7億美元，遠低于華爾街預測的256.4億美元，與去年同期相比僅增長了3%。與此同時，該公司的毛利率從去年同期的23.8%降至17.6%。鑒于電動汽車價格一降再降，毛利率一直是投資者最近幾個季度關注的焦點。艾維斯表示，沒想到與2023年相比，2024年電動汽車銷量增速將“明顯放緩”，這對特斯拉的股東來說，是難以接受的事實。
在電話會議上，特斯拉警告稱，公司目前在開發下一代電動汽車、全自動駕駛技術以及人工智能和機器人產品，正處于“兩次增長浪潮之間”。在這方面，馬斯克表示，特斯拉“很有可能”最快在2025年底推出售價2.5萬美元的入門級電動汽車。但摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師亞當?喬納斯稱，馬斯克對他的新型人形機器人“擎天柱”和全自動駕駛測試版只給出了“相對粗略的解釋”。
長遠前景
盡管特斯拉的財報狀況不佳，但韋德布什證券公司的艾維斯維持了對特斯拉股票“跑贏大盤”的評級，此評級相當于買入。他確實將特斯拉12個月的目標價從350美元下調至315美元，認為電動汽車繼續降價的可能性，以及缺乏具體的利潤和銷量指引，對特斯拉來說意味著一場“四級風暴”。但總體而言，他表示，他相信特斯拉依然可以完好地書寫其長遠發展故事，大眾對全自動駕駛技術和電動汽車的采用最終將提高公司的利潤。
“我們對特斯拉長遠發展的信心近期發生了動搖，但我們仍然堅信特斯拉和即將產生顯著影響的更廣泛的人工智能，將書寫長期牛市故事。對馬斯克來說，這是帶領特斯拉渡過難關的關鍵時期，將會幫助塑造（或困擾）特斯拉的電動汽車未來。”
CFRA Research分析師加勒特?尼爾森也持樂觀態度。尼爾森上周三重申了他對特斯拉的“買入”評級，認為2025年生產的面向大眾的低價電動汽車“可能成為股價催化劑”。
他寫道：“盡管營收和利潤不及預期，一反常態，令人失望，但作為低成本的美國電動汽車制造商，隨著價格似乎接近拐點，我們看到了特斯拉重要的盈利杠桿。”
另一方面，特斯拉空頭上周公開大肆抨擊特斯拉。GLJ Research創始人兼首席執行官戈登?約翰遜上周四在一份報告中指出，特斯拉第四季度的財報數據表明，它只是一家“苦苦掙扎的汽車公司”，而不是支持者們所認為的高增長的人工智能、機器人和綠色能源巨頭。
約翰遜維持了他對特斯拉的“賣出”評級以及23.53美元的目標價，這意味著特斯拉股價有87%的潛在下跌空間。他認為馬斯克只不過是“世界上（最成功的）劣質二手車推銷員”。（財富中文網）
翻譯：郝秀
審校：汪皓
上周四，特斯拉股價暴跌超過12%。此前該公司第四季度的營收和利潤均低于分析師預期；此外，公司預測今年電動汽車銷量增速將“明顯放緩”。此次下跌使特斯拉市值一夜蒸發820億美元。這是這家由埃隆?馬斯克領導的電動汽車巨頭自2020年9月股價暴跌21%以來，股價單日表現最差的一次，分析師們很快就對特斯拉管理層提出了批評。
韋德布什證券公司（Wedbush Securities）的丹?艾維斯是一位有名的特斯拉多頭。他在上周四的一份報告中指出，特斯拉的財報電話會議“沒有給出華爾街多少答案，卻拋出了一堆問題，并且業績表現再次令人沮喪”。
艾維斯表示，投資者們一直在尋找特斯拉利潤率下降和電動汽車價格似乎一降再降的具體原因，但他們看到的是一個“更加謹慎”的馬斯克。他專注于下一代電動汽車的生產，以及全自動駕駛和人工智能技術的投資。
艾維斯寫道：“我們大錯特錯了。本來我們希望馬斯克和他的管理團隊在電話會議上像成年人一樣主動承擔責任，從戰略和財務的角度，對電動汽車不斷降價、利潤結構和需求波動給出解釋。但是相反，我們看到的是一場完全混亂的電話會議，管理層只是大談特談特斯拉的長期發展前景。”
收益不理想
特斯拉上周三公布的第四季度營收為251.7億美元，遠低于華爾街預測的256.4億美元，與去年同期相比僅增長了3%。與此同時，該公司的毛利率從去年同期的23.8%降至17.6%。鑒于電動汽車價格一降再降，毛利率一直是投資者最近幾個季度關注的焦點。艾維斯表示，沒想到與2023年相比，2024年電動汽車銷量增速將“明顯放緩”，這對特斯拉的股東來說，是難以接受的事實。
在電話會議上，特斯拉警告稱，公司目前在開發下一代電動汽車、全自動駕駛技術以及人工智能和機器人產品，正處于“兩次增長浪潮之間”。在這方面，馬斯克表示，特斯拉“很有可能”最快在2025年底推出售價2.5萬美元的入門級電動汽車。但摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師亞當?喬納斯稱，馬斯克對他的新型人形機器人“擎天柱”和全自動駕駛測試版只給出了“相對粗略的解釋”。
長遠前景
盡管特斯拉的財報狀況不佳，但韋德布什證券公司的艾維斯維持了對特斯拉股票“跑贏大盤”的評級，此評級相當于買入。他確實將特斯拉12個月的目標價從350美元下調至315美元，認為電動汽車繼續降價的可能性，以及缺乏具體的利潤和銷量指引，對特斯拉來說意味著一場“四級風暴”。但總體而言，他表示，他相信特斯拉依然可以完好地書寫其長遠發展故事，大眾對全自動駕駛技術和電動汽車的采用最終將提高公司的利潤。
“我們對特斯拉長遠發展的信心近期發生了動搖，但我們仍然堅信特斯拉和即將產生顯著影響的更廣泛的人工智能，將書寫長期牛市故事。對馬斯克來說，這是帶領特斯拉渡過難關的關鍵時期，將會幫助塑造（或困擾）特斯拉的電動汽車未來。”
CFRA Research分析師加勒特?尼爾森也持樂觀態度。尼爾森上周三重申了他對特斯拉的“買入”評級，認為2025年生產的面向大眾的低價電動汽車“可能成為股價催化劑”。
他寫道：“盡管營收和利潤不及預期，一反常態，令人失望，但作為低成本的美國電動汽車制造商，隨著價格似乎接近拐點，我們看到了特斯拉重要的盈利杠桿。”
另一方面，特斯拉空頭上周公開大肆抨擊特斯拉。GLJ Research創始人兼首席執行官戈登?約翰遜上周四在一份報告中指出，特斯拉第四季度的財報數據表明，它只是一家“苦苦掙扎的汽車公司”，而不是支持者們所認為的高增長的人工智能、機器人和綠色能源巨頭。
約翰遜維持了他對特斯拉的“賣出”評級以及23.53美元的目標價，這意味著特斯拉股價有87%的潛在下跌空間。他認為馬斯克只不過是“世界上（最成功的）劣質二手車推銷員”。（財富中文網）
翻譯：郝秀
審校：汪皓
Tesla stock plummeted more than 12% on Thursday after the company missed analysts’ revenue and earnings estimates in the fourth quarter and predicted “notably lower” EV sales growth this year. The drop, which took $82 billion out of Tesla’s market cap, was the worst single-day performance for shares of Elon Musk’s EV giant since the 21% plunge seen in September 2020—and analysts were quick to criticize management.
Wedbush Securities’ Dan Ives, a noted Tesla bull, said in a Thursday note that the company’s earnings call left Wall Street with “minimal answers and lots of questions and frustration yet again.”
Investors were looking for specifics regarding declining margins and the seemingly “never-ending” string of EV price cuts at Tesla, Ives said, but instead they got a “more cautious” Musk who was focused on the production of next-gen EVs as well as full-self-driving and AI investments.
“We were dead wrong expecting Musk and team to step up like adults in the room on the call and give a strategic and financial overview of the ongoing price cuts, margin structure, and fluctuating demand,” Ives wrote. “Instead we got a high level Tesla long term view with another train wreck conference call.”
Shaky earnings
Tesla’s reported fourth-quarter revenue of $25.17 billion on Wednesday, well below Wall Street’s estimate for $25.64 billion, and an increase of just 3% from a year ago. At the same time, the company’s gross profit margin, which has been investors’ main focus in recent quarters amid repeated EV price cuts, sank to 17.6%, from 23.8% in the same period a year ago. Tack on the outlook for “notably lower” EV sales growth in 2024 compared to 2023, and it was a “bitter pill to swallow” for Tesla’s stockholders, Ives said.
On the call, Tesla warned that it is stuck “between two major growth phases” as it develops next-gen EVs, full-self-driving tech, and AI and robotics offerings. On that front, Musk said that it was “quite likely” that Tesla’s $25,000 entry-level EV would launch as soon as late 2025, but offered only “relatively superficial comments” about his new humanoid robot, Optimus, and full-self-driving beta testing, according to Morgan Stanley analyst Adam Jonas.
The long-term story
Despite the poor earnings report, Wedbush’s Ives maintained his buy-equivalent “outperform” rating on Tesla shares. He did lower his 12-month price target from $350 to $315, arguing that the potential for more EV price cuts and a lack of concrete margin and sales guidance amount to a “category 4 storm” for the company. But overall, he said he believes the long-term growth story at Tesla still remains intact and that mass-market adoption of full-self-driving technology and EVs will eventually boost the company’s earnings.
“Our near-term confidence in the story is shaken, but we remain firm on a long term bull thesis around Tesla and the broader AI story set to take hold. This is a pivotal period for Musk to get Tesla through that will help shape (or haunt) its EV future,” he wrote.
CFRA Research analyst Garrett Nelson also remains bullish. Nelson reiterated his “buy” rating for Tesla on Wednesday, arguing that the production of low-cost, mass-market EV in 2025 “could be the catalyst the stock needs.”
“While the bottom-line miss was disappointing and uncharacteristic, as the low-cost U.S. EV producer and with prices appearing to be nearing an inflection point, we see significant earnings leverage for TSLA,” he wrote.
On the other hand, Tesla’s bears came out firing this week. Gordon Johnson, founder and CEO of GLJ Research, argued in a Thursday note that Tesla’s fourth-quarter numbers show it is just a “struggling car company,” and not the high-growth AI, robotics, and green energy powerhouse that its supporters see.
Johnson maintained his “sell” rating and $23.53 price target for Tesla, which represents 87% potential downside, and argued Musk is nothing but “the world’s (most successful) sleazy used car salesman.”
