馬云成阿里最大股東，中概股現反轉信號？
財富中文網
2024-01-24
“以后不要再說阿里是日本投資的了!”阿里巴巴一位內部人士1月24日向媒體表示。最新消息，阿里巴巴創始人馬云在2023年第四季度購買了約5000萬美元公司股票，其持股比例已超過2021年底報告披露的4.3%，成為公司的最大股東。原來的最大股東軟銀，對其持股比例已從2022年12月的約7%下降至2023年5月的0.5%不到。
1月24日，港股阿里巴巴高開后持續上揚，最終收報72.6港元，漲7.32%，當前公司總市值約1.49萬億港元。此前一日，美國證券交易委員會（SEC）網站一份13F文件顯示，蔡崇信家族基金Blue Pool增持了價值1.5億美元的阿里股票。受此消息影響，阿里巴巴美股當日上漲近8%至74.02美元，公司總市值約1885.13億美元。
值得注意的是，過去一年，阿里巴巴是回購力度最大的中國互聯網公司。2023年，阿里巴巴累計以95億美元（約合680億元）的總價回購了總計8.979億股普通股（相當于1.122億股美國存托股），分別于美國市場及香港市場進行。截至2023年末，阿里巴巴集團在董事會授權的股份回購計劃下仍余117億美元回購額度，有效期至2025年3月。另外，2023年，騰訊控股回購金額也達到大約484.29億港元，回購次數已超120次。
創始人增持是否意味著阿里王者歸來？中概股的抄底時機是否已到？圍繞這些話題，“財富Plus”的用戶展開了精彩討論，我們選取了其中一些展示如下：
@李良東
丹鳥策略、中美聚焦
在二級市場上表達信心的最佳方式就是真金白銀地買入，但真金白銀地買入卻也可能存在其他用意，比如防止被惡意收購、防止股價崩盤等等。阿里在美股最高到過300多美元，現在70多美元的價格確實不高。在這個背景下來看，馬蔡的買入還是生意人本色。首先美股依然強勁，逢低吸納賺錢的概率較大；第二可以此展現實控人對阿里管理與業務的信心；第三可帶著中概股漲一波，也符合國家展現發展前景的愿望。
能夠在示好和賺錢兩方面尋求平衡，這是本事。不過中國當前市場的復雜性在于政府宏觀調控與自由市場博弈拉鋸等一系列情況，因此在如此復雜和不斷變化的當下，還是且行且看。
@隱隱
昨夜除了阿里之外，中國資產的整體走勢都不錯。過去一年，阿里美股股價下跌超過38%。阿里的股價低迷除了業績增長乏力，也受到此前傳聞的馬云家族減持等一部分情緒因素的影響。馬云和蔡崇信的增持反映了創始人對這家公司長期看好的信心，而僅從市場角度來說，阿里的股價現在已經處于歷史低位，低位增持其實也是個不錯的選擇。
短期除了創始人增持帶來的信心，阿里當下要面對的，可能是分拆上市已經名存實亡。長期增加這家公司的科技屬性，有助于提高其估值。
@大牌
淘寶最近推出的支持買家“僅退款”功能，意味著其在加速拼多多化。“質疑拼多多，理解拼多多，成為拼多多”，就像尼采說的：當你凝視深淵，深淵也在凝視你。拿商戶來討好消費者，是不可持續的，怎么可能只有想賺便宜的買家，和不想掙錢的商家？動態看阿里收縮了戰線，回到自家后院救火，京東也在拼多多化，起初大家路線有所差異，到最后都卷到了一起。
@楊波
資深財經媒體人，專注中概股研究
中概股現在便宜嗎？如果把周期放短到1至兩年，或許答案是很便宜，但是假若把周期放長到20年，甚至2000年之后的近25年，中概股目前的估值其實并不便宜，因此，騰訊回購、馬云蔡崇信增持，這些利好可以短期支撐股價，但從中長期來看，只要外資賣出的態度不變，中概股的估值依然會下滑。
首先，管理層回購，并不意味著股價的反轉，事實上，從近兩年的股價走勢來看，最低點在2022年十月至十一月，那時候的騰訊最低到了178港元的位置，阿里則到了59美元，從目前中概股的短期走勢來看，大概率還要考驗這個前期低點，因此打算抄底的投資者，還是要有心理準備。
從企業基本面來看，騰訊的挑戰肯定小于阿里，因為騰訊在社交媒體和游戲這兩大賽道，依然是無冕之王的存在，而阿里這位電商一哥，現在可謂是最艱難的時刻，后張勇時代的阿里到底怎么走，其實并不清晰，但拼多多的挑戰則是實打實的，無論是市占率還是市值上，拼多多已經有取代阿里之勢，那么從長期投資者的角度，必須從行業周期的角度來考量。
當然，考慮到阿里手上的現金依然充裕，最核心的淘寶商城現在也在逐步地拼多多化，試圖用拼多多的打法來戰勝拼多多，因此阿里還是有機會王者歸來的，甚至不排除馬云再度復出的可能性，假若馬云選擇了復出，那么其對阿里的股價支撐會遠大于買些股票，當然，目前看這個概率是極低的。
對于騰訊，雖說沒有拼多多那樣直接足以顛覆江湖排位的挑戰者，但社交媒體領域的字節跳動，游戲領域的網易，依然是不可小覷的競爭對手，而且筆者贊同段永平的判斷，假若拿騰訊跟蘋果來對比，那么騰訊現在肯定不便宜，小小玩票可以，大規模持倉還是需要考驗投資者的耐性和忍耐力的。
不僅如此，純粹從投資的角度，從2018年至今的近六年里，騰訊有兩個較好的入場時間點，分別是2022年10月和2018年10月，但假若從更長周期的角度來看，下一波的低點一旦跌破2022年10月的低點位置，那么從月K線的趨勢來看，騰訊就告別了長牛周期邁入長熊周期，因此買入點的選擇恐怕就更為艱難了。
總之，假若把中概股的周期放長到20年，普遍還沒有哪家真的到了2001年前后的那種慘狀，比如當年網易跌破一美元的歷史性抄底時刻，考慮到主流的中概股企業普遍已步入中年，各有各家的煩惱，很難再像青少年時期那樣朝氣蓬勃，即使強如拼多多這樣的另類存在也是極個別的存在，在商業模式上很難有大的突破，只能在現有模式下修修補補，因此，投機可以考慮，投資還得慎重。（財富中文網）
編輯：劉蘭香
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