百事有可能超越可口可樂，成為美國市值最高的飲料公司
Katrina Compoli, 彭博社
2023-11-15
百事公司的市值可能超過可口可樂。圖片來源：VCG/VCG VIA GETTY IMAGES
在二十多年來的大部分時間里，可口可樂（Coca-Cola）作為美國市值最高的飲料公司的地位，幾乎從未被動搖。但它即將被競爭對手百事公司（PepsiCo）超越。
這是華爾街分析師們的結論，其中包括杰富瑞集團（Jefferies）的卡米勒·賈吉拉瓦拉。他對百事公司給出了買入評級，稱它是飲料行業“最持久的公司”。賈吉拉瓦拉預測，百事公司在2024年的股價將上漲20%以上，達到203美元，市值將達到約2,790億美元。這將超過可口可樂公司約2,770億美元的市值。他預測的可口可樂公司的目標股價為64美元，并給出了持有評級。
賈吉拉瓦拉的觀點得到了來自Cowen公司和高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）的分析師的認可，而且這預示著碳酸飲料行業的格局將發生逆轉：自2006年以來，除了2020年的一個交易日以外，百事的市值從未超過可口可樂。11月13日，可口可樂的估值約為2,460億美元，比百事公司高出近150億美元。
可口可樂之所以在市值方面長期領先，部分原因是其擁有強大的品牌組合和出色的銷售增長。但百事公司的食品業務，包括樂事（Lay’s）薯片、多力多滋（Doritos）和桂格（Quaker）燕麥，已經成為關鍵的差異化產品。賈吉拉瓦拉預計，百事公司的菲多利（Frito-Lay）北美業務的表現將繼續優于其他產品。與此同時，可口可樂公司卻仍然只是一家飲料公司。
賈吉拉瓦拉在客戶報告中寫道，對于百事公司，“過去五年的大量投資正在帶來回報，而且我們預期回報的速度將加快。”他強調，百事公司在過去五年投入了約600億美元，用于提高運營效率、增加產能和進行品牌建設。
這位分析師稱贊了百事公司在經濟動蕩時期，例如新冠疫情之后，持續增長的能力。賈吉拉瓦拉認為，在他所觀察的飲料和家居用品行業，百事是在未來三年最有可能實現高個位數或更大幅度營收增長的公司。
與此同時，賈吉拉瓦拉稱可口可樂在當前的基礎上繼續提高市值的空間有限。可口可樂與美國國稅局（Internal Revenue Service）的稅務糾紛也給其前景蒙上了陰影。
可口可樂并沒有在華爾街失寵，而且按照一個指標來看，它依舊是華爾街首選的股票。據彭博社（Bloomberg）的欄目匯總的數據顯示，可口可樂的共識評級為4.6，總分為5分。共識評級代表了買入、持有和賣出建議的比例。百事公司的共識評級為4.1。
兩家公司的股票在今年的表現，均落后于標準普爾500日常消費品指數（S&P 500 Consumer Staples Index）。百事公司的股價下跌了約7%，而可口可樂的股價下跌了約10%。今年10月，由于人們擔心服用所謂的GLP-1藥物會導致飲料銷量下滑，兩家公司的股票均跌至一年最低點。GLP-1藥物是一種治療糖尿病和肥胖癥的藥物。（財富中文網）
譯者：劉進龍
審校：汪皓
在二十多年來的大部分時間里，可口可樂（Coca-Cola）作為美國市值最高的飲料公司的地位，幾乎從未被動搖。但它即將被競爭對手百事公司（PepsiCo）超越。
這是華爾街分析師們的結論，其中包括杰富瑞集團（Jefferies）的卡米勒·賈吉拉瓦拉。他對百事公司給出了買入評級，稱它是飲料行業“最持久的公司”。賈吉拉瓦拉預測，百事公司在2024年的股價將上漲20%以上，達到203美元，市值將達到約2,790億美元。這將超過可口可樂公司約2,770億美元的市值。他預測的可口可樂公司的目標股價為64美元，并給出了持有評級。
賈吉拉瓦拉的觀點得到了來自Cowen公司和高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）的分析師的認可，而且這預示著碳酸飲料行業的格局將發生逆轉：自2006年以來，除了2020年的一個交易日以外，百事的市值從未超過可口可樂。11月13日，可口可樂的估值約為2,460億美元，比百事公司高出近150億美元。
可口可樂之所以在市值方面長期領先，部分原因是其擁有強大的品牌組合和出色的銷售增長。但百事公司的食品業務，包括樂事（Lay’s）薯片、多力多滋（Doritos）和桂格（Quaker）燕麥，已經成為關鍵的差異化產品。賈吉拉瓦拉預計，百事公司的菲多利（Frito-Lay）北美業務的表現將繼續優于其他產品。與此同時，可口可樂公司卻仍然只是一家飲料公司。
賈吉拉瓦拉在客戶報告中寫道，對于百事公司，“過去五年的大量投資正在帶來回報，而且我們預期回報的速度將加快。”他強調，百事公司在過去五年投入了約600億美元，用于提高運營效率、增加產能和進行品牌建設。
這位分析師稱贊了百事公司在經濟動蕩時期，例如新冠疫情之后，持續增長的能力。賈吉拉瓦拉認為，在他所觀察的飲料和家居用品行業，百事是在未來三年最有可能實現高個位數或更大幅度營收增長的公司。
與此同時，賈吉拉瓦拉稱可口可樂在當前的基礎上繼續提高市值的空間有限。可口可樂與美國國稅局（Internal Revenue Service）的稅務糾紛也給其前景蒙上了陰影。
可口可樂并沒有在華爾街失寵，而且按照一個指標來看，它依舊是華爾街首選的股票。據彭博社（Bloomberg）的欄目匯總的數據顯示，可口可樂的共識評級為4.6，總分為5分。共識評級代表了買入、持有和賣出建議的比例。百事公司的共識評級為4.1。
兩家公司的股票在今年的表現，均落后于標準普爾500日常消費品指數（S&P 500 Consumer Staples Index）。百事公司的股價下跌了約7%，而可口可樂的股價下跌了約10%。今年10月，由于人們擔心服用所謂的GLP-1藥物會導致飲料銷量下滑，兩家公司的股票均跌至一年最低點。GLP-1藥物是一種治療糖尿病和肥胖癥的藥物。（財富中文網）
譯者：劉進龍
審校：汪皓
PepsiCo is on course to take over as the biggest US beverage company by market value, supplanting rival Coca-Cola, which has held the spot largely uninterrupted for the better part of two decades.
That’s according to Wall Street analysts including Kaumil Gajrawala at Jefferies, who has initiated coverage of PepsiCo with a buy rating, calling it the sector’s “most durable business.” He projects the shares will rise more than 20% over the next year to $203, for a market value of about $279 billion. That would top the roughly $277 billion market capitalization implied by his $64 target for Coca-Cola, which he rates a hold.
The call, echoed by analysts from Cowen and Goldman Sachs Group Inc., would mark a telling reversal for the soda giants: Aside from a single day in 2020, PepsiCo’s value hasn’t eclipsed Coca-Cola’s since 2006. At roughly $246 billion on November 13, Coca-Cola’s market cap is nearly $15 billion above PepsiCo’s.
Coca-Cola has long held down the top spot in part due to its strong brand portfolio and record of sales growth. But PepsiCo’s food business, including Lay’s potato chips, Doritos and Quaker oatmeal, has become a key differentiator. Gajrawala expects PepsiCo’s Frito-Lay North America business will continue to outperform its other products. Meanwhile, Coca-Cola is exclusively a beverage company.
For PepsiCo, “hefty investments over the last half decade are yielding results, and we expect returns to accelerate,” Gajrawala wrote in a note to clients, highlighting that the company has invested about $60 billion over the past five years to make operations more efficient, increase capacity and build its brand.
The analyst touted PepsiCo’s ability to grow during challenging economic periods, like in the aftermath of the pandemic. He sees it as the most likely company in his beverage and household products coverage to grow earnings in a range of high-single digits or better over the next three years.
Meanwhile, he see limited room for Coca-Cola to advance at its current valuation. A tax dispute with the Internal Revenue Service also clouds its outlook.
Coca-Cola is hardly falling out of favor on Wall Street, and by one measure is the preferred stock. Its consensus rating — a proxy for the ratio of buy, hold and sell recommendations — is 4.6 out of five, data compiled by Bloomberg show. PepsiCo’s is 4.1 out of five.
Both stocks have trailed the S&P 500 Consumer Staples Index this year. PepsiCo has slumped around 7%, while Coca-Cola has dropped about 10%. Both touched one-year lows in October amid worries that people taking so-called GLP-1 drugs — a class of medicines used to treat diabetes and obesity — will cut back on indulgences.
