專家認為1973年石油危機不太可能重演，但一旦沖突升級將難以預料
WILL DANIEL
2023-10-17
圖片來源：MOHAMMED ABED—AFP/GETTY IMAGES
以色列與哈馬斯之間的沖突，喚起了人們對1973年“贖罪日戰爭”引發的石油危機的回憶。德意志銀行（Deutsche Bank）的策略師本周甚至發出警告，隨著中東事態持續升級，全世界像上世紀70年代一樣發生滯脹的可能性越來越高。所謂滯脹是指低增長和高通脹的可怕組合。
然而，標普全球（S&P Global）副董事長丹尼爾·耶金在接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）采訪時表示，歷史不會重演。這位石油行業專家強調：“盡管人們紛紛聯想到1973年的石油危機，但這一次的情況截然不同。”
耶金是一位曾獲普利策獎殊榮的作家，他出版了多部涵蓋能源市場的著作。他認為，包括沙特在內的海灣地區主要石油生產國仍然希望與以色列建立“建設性的關系”。他指出，這意味著以色列與哈馬斯目前的沖突構成一種“地緣政治風險”，短期內可能導致油價上漲，但這并不意味著會像上世紀70年代那樣爆發全面的石油危機。在那次危機中，買油的人們在街頭排起了長龍。
上周一，以色列戰爭爆發后，油價暴漲4.2%，達到每桶88.15美元，到周二下午，國際基準布倫特原油價格下跌0.74%，降至87.50美元。
約50年前，以色列與以埃及和敘利亞為首的多個阿拉伯國家，在西奈半島和戈蘭高地發生領土爭奪戰，1967年，這兩個地區被以色列占領。美國在沖突中決定支持以色列，最終導致了石油禁運和阿拉伯石油輸出國組織（Organization of Arab Petroleum Exporting Countries，OAPEC）減產，導致油價在幾個月內暴漲300%。
但耶金并不認為此次油價會大幅上漲，主要是因為原油市場的供需狀況與當時截然不同。他指出，2023年，即使在石油鉆井數量減少的情況下，美國原油產量仍在持續增長。美國能源信息署（Energy Information Administration）的最新數據顯示，7月，美國原油產量同比增長了近10%，達到每天1,290萬桶。
耶金解釋稱：“今年，非歐佩克+產油國的石油產量增長基本超過了[石油]需求增長。”他認為，除非中東發生更大規模的沖突，否則當前的石油需求無法支持更高的油價。
澳大利亞投行麥格里（Macquarie）的經濟學主管大衛·多伊爾在接受《財富》雜志采訪時，對耶倫的說法表示認同。他表示上世紀70年代的危機預計不會重演。麥格里管理的資產規模超過5,500億美元。
他說道：“目前，只要沖突不超出局部沖突的范圍，就不會對我們的[全球經濟增長]前景產生嚴重影響。”他認為，目前油價上漲只會“在邊緣”對通脹產生適度的影響。
他補充道：“我認為，除非沖突升級成區域性沖突，才會產生更嚴重的影響，然后你會看到更嚴重的后果。”
巨大風險
1973年的石油危機顯然不太可能再次發生，但如果以色列與哈馬斯的沖突升級，歷史重演并非不可能。標普全球的耶金在接受CNBC采訪時表示：“一個重要的問題是，沖突是否牽涉到伊朗？”
這位石油業專家擔心，如果伊朗卷入發生在以色列發生的沖突，美國可能會進一步加強對伊朗的制裁。盡管伊朗的石油產量僅占全球石油供應的約4%，但在歐佩克+減產協議后，伊朗一直在增加原油出口。據路透社報道，今年8月，伊朗日產石油達到315萬桶，創下自2018年以來的最高水平。
因此，在線銀行瑞訊銀行（Swissquote）的高級分析師伊派克·奧茲卡戴斯卡亞表示：“伊朗與以色列進而與美國的緊張關系升級，可能對全球石油產量造成嚴重后果。”
雖然中東事態升級可能影響伊朗的原油供應，但全球能源市場面臨的真正威脅是美國或其他西方國家的油輪遭到攻擊。
耶金總結指出：“顯然，如果伊朗牽涉其中，風險將大幅上升。問題在于，美國是否會進一步加強對伊朗石油的制裁，以及伊朗是否會扣押油輪作為回應？但現在討論這些問題還為時尚早。”（財富中文網）
翻譯：劉進龍
審校：汪皓
以色列與哈馬斯之間的沖突，喚起了人們對1973年“贖罪日戰爭”引發的石油危機的回憶。德意志銀行（Deutsche Bank）的策略師本周甚至發出警告，隨著中東事態持續升級，全世界像上世紀70年代一樣發生滯脹的可能性越來越高。所謂滯脹是指低增長和高通脹的可怕組合。
然而，標普全球（S&P Global）副董事長丹尼爾·耶金在接受美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）采訪時表示，歷史不會重演。這位石油行業專家強調：“盡管人們紛紛聯想到1973年的石油危機，但這一次的情況截然不同。”
耶金是一位曾獲普利策獎殊榮的作家，他出版了多部涵蓋能源市場的著作。他認為，包括沙特在內的海灣地區主要石油生產國仍然希望與以色列建立“建設性的關系”。他指出，這意味著以色列與哈馬斯目前的沖突構成一種“地緣政治風險”，短期內可能導致油價上漲，但這并不意味著會像上世紀70年代那樣爆發全面的石油危機。在那次危機中，買油的人們在街頭排起了長龍。
上周一，以色列戰爭爆發后，油價暴漲4.2%，達到每桶88.15美元，到周二下午，國際基準布倫特原油價格下跌0.74%，降至87.50美元。
約50年前，以色列與以埃及和敘利亞為首的多個阿拉伯國家，在西奈半島和戈蘭高地發生領土爭奪戰，1967年，這兩個地區被以色列占領。美國在沖突中決定支持以色列，最終導致了石油禁運和阿拉伯石油輸出國組織（Organization of Arab Petroleum Exporting Countries，OAPEC）減產，導致油價在幾個月內暴漲300%。
但耶金并不認為此次油價會大幅上漲，主要是因為原油市場的供需狀況與當時截然不同。他指出，2023年，即使在石油鉆井數量減少的情況下，美國原油產量仍在持續增長。美國能源信息署（Energy Information Administration）的最新數據顯示，7月，美國原油產量同比增長了近10%，達到每天1,290萬桶。
耶金解釋稱：“今年，非歐佩克+產油國的石油產量增長基本超過了[石油]需求增長。”他認為，除非中東發生更大規模的沖突，否則當前的石油需求無法支持更高的油價。
澳大利亞投行麥格里（Macquarie）的經濟學主管大衛·多伊爾在接受《財富》雜志采訪時，對耶倫的說法表示認同。他表示上世紀70年代的危機預計不會重演。麥格里管理的資產規模超過5,500億美元。
他說道：“目前，只要沖突不超出局部沖突的范圍，就不會對我們的[全球經濟增長]前景產生嚴重影響。”他認為，目前油價上漲只會“在邊緣”對通脹產生適度的影響。
他補充道：“我認為，除非沖突升級成區域性沖突，才會產生更嚴重的影響，然后你會看到更嚴重的后果。”
巨大風險
1973年的石油危機顯然不太可能再次發生，但如果以色列與哈馬斯的沖突升級，歷史重演并非不可能。標普全球的耶金在接受CNBC采訪時表示：“一個重要的問題是，沖突是否牽涉到伊朗？”
這位石油業專家擔心，如果伊朗卷入發生在以色列發生的沖突，美國可能會進一步加強對伊朗的制裁。盡管伊朗的石油產量僅占全球石油供應的約4%，但在歐佩克+減產協議后，伊朗一直在增加原油出口。據路透社報道，今年8月，伊朗日產石油達到315萬桶，創下自2018年以來的最高水平。
因此，在線銀行瑞訊銀行（Swissquote）的高級分析師伊派克·奧茲卡戴斯卡亞表示：“伊朗與以色列進而與美國的緊張關系升級，可能對全球石油產量造成嚴重后果。”
雖然中東事態升級可能影響伊朗的原油供應，但全球能源市場面臨的真正威脅是美國或其他西方國家的油輪遭到攻擊。
耶金總結指出：“顯然，如果伊朗牽涉其中，風險將大幅上升。問題在于，美國是否會進一步加強對伊朗石油的制裁，以及伊朗是否會扣押油輪作為回應？但現在討論這些問題還為時尚早。”（財富中文網）
翻譯：劉進龍
審校：汪皓
The Israel-Hamas conflict has revived memories of the Yom Kippur War that sparked the 1973 oil crisis. Deutsche Bank’s strategists even warned this week that the odds of 1970s-style stagflation—a toxic combination of low growth and high inflation—are increasing around the world amid the escalating war in the Middle East.
But Daniel Yergin, vice chairman of S&P Global, told CNBC Tuesday that he doesn’t believe history is repeating itself. “Everybody looks back at the oil crisis of 1973, but this is so different,” the oil guru said.
Yergin, a Pulitzer Prize–winning author of multiple books on the energy markets, argued that the major oil producers in the gulf, including Saudi Arabia, still want a “constructive relationship” with Israel. That means the ongoing Israel-Hamas conflict is a “geopolitical risk” that could increase the price of oil somewhat in the near term, he said, but it’s not the harbinger of a full-on oil crisis like the lines-around-the-block 1970s.
After surging 4.2% to $88.15 per barrel Monday in response to the war in Israel, international benchmark Brent crude prices fell 0.74% to $87.50 by Tuesday afternoon.
Some 50 years ago, Israel and a coalition of Arab states led by Egypt and Syria fought over territory in the Sinai Peninsula and the Golan Heights, which were occupied by Israel in 1967. The U.S.’s decision to back Israel in the conflict ultimately led to an oil embargo and production cuts from the Organization of Arab Petroleum Exporting Countries (OAPEC), which caused the price of oil to surge 300% in a matter of months.
But Yergin doesn’t believe oil prices will spike so dramatically this time, largely because the supply-and-demand dynamics in the crude market are far different now. He noted that U.S. crude production has continued to surge in 2023, even with a declining oil rig count. The Energy Information Administration’s latest data shows that U.S. crude oil production rose nearly 10% from a year ago in July to 12.9 million barrels per day.
“Basically, non-OPEC+ oil, the growth in that this year, is greater than the growth in [oil] demand,” Yergin explained, arguing that current demand for oil won’t be able to support higher prices, barring a much more major conflict in the Middle East.
David Doyle, head of economics at Macquarie, an Australian investment bank with over $550 billion in assets under management, echoed Yergin’s comments in an interview with Fortune Tuesday, saying that he doesn’t expect a repeat of the 1970s.
“At this point, as long as it doesn’t broaden out beyond the more local conflict, I have a hard time seeing this having a significant impact on our [global economic growth] outlook,” he said, arguing there will only be a mild impact “at the margin” on inflation from rising oil prices for now.
“I think in order for there to be a more significant impact, you would need to see the conflict escalate into a more regional conflict and then you could see more significant ramifications flowing from that,” he added.
The big risk
A repeat of the 1973 oil crisis clearly isn’t currently under way, but that outcome still isn’t out of the realm of possibilities if the Israel-Hamas conflict escalates. “The big question is, will it involve Iran?” S&P Global’s Yergin told CNBC Tuesday.
The oil guru fears that if Iran gets involved in the conflict in Israel, the U.S. might increase its sanctions against the nation. Iran produces only around 4% of the world’s oil supply, but the country has been increasing its crude exports at a time when OPEC+ has cut its output. Iran produced 3.15 million barrels of oil per day in August, the most since 2018, Reuters reported.
As a result: “An escalation of tensions between Iran and Israel, hence the U.S., could have severe consequences for global oil production,” Ipek Ozkardeskyay, a senior analyst at the online bank Swissquote, said Tuesday.
And while crude supply out of Iran could be affected if tensions in the Middle East escalate, the real threat to the global energy markets may be attacks on U.S. or other Western oil tankers.
“Obviously, if Iran is involved, that raises the stakes. The question then is, does the U.S. tighten sanctions on Iranian oil and does Iran respond by seizing tankers? But we’re not there yet,” Yergin concluded.
