伯克希爾-哈撒韋公司手握1470億美元，巴菲特再也找不到便宜股票了？
STEVE MOLLMAN
2023-08-08
沃倫·巴菲特再也無法像過去那樣找到廉價股票了。上周六，他的伯克希爾·哈撒韋公司公布其現金儲備達到1470億美元，第二季度營業利潤同比增長7%，至100億美元。
這一表現相當不錯，但不斷增長的現金儲備接近創紀錄水平，對奧馬哈的先知（沃倫·巴菲特）來說，是一個持續存在的“問題”——盡管這一問題并不嚴重。這表明，在估值過高的情況下，他的企業集團很難在收購或股市中找到廉價股票。
伯克希爾·哈撒韋公司解決這一問題的方法之一是更積極地進行股票回購。該公司第二季度的股票回購總額達到14億美元，而上一季度為40億美元。但隨著伯克希爾·哈撒韋公司股價上漲，這一巴菲特曾避之不及的策略的吸引力已有所下降。
至于伯克希爾·哈撒韋公司旗下的許多業務板塊，包括保險、鐵路和公用設施，巴菲特在5月份的年度會議上警告說，由于物價上漲，其中大多數業務板塊的盈利今年可能會出現下滑。然而，在第二季度，大多數公司的盈利都出現了增長，伯靈頓北方圣達菲鐵路公司（BNSF Railway）除外。
他還在5月預測，伯克希爾·哈撒韋公司的保險承保業務收益將有所改善，該業務第二季度的利潤確實躍升了74%，達到12.5億美元。去年在無利可圖邊緣掙扎的政府員工保險公司（Geico），在平均保費上升和廣告成本下降的推動下，連續第二個季度錄得正收益。
今年上半年，伯克希爾·哈撒韋公司凈賣出了超過180億美元的股票，而去年則凈買入了340億美元的股票。巴菲特和他的團隊在本季度買入了價值50億美元的股票，同時賣出了價值近130億美元的股票。股市投資組合的縮減也導致了現金儲備的膨脹。
至于惠譽（Fitch）本周將美國信用評級（美國長期外幣發行人違約評級）從AAA下調至AA+一事，巴菲特表示，這不會改變伯克希爾·哈撒韋公司的經營方式?；葑u的這一舉動受到了廣泛批評。
他周四告訴美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）：“有些事情人們無需杞人憂天。這件事就是其中之一。美元是世界儲備貨幣，大家都了然于胸?！?/p>
他補充說：“伯克希爾·哈撒韋公司上周一買入了100億美元的美國國債。本周一又買入了100億美元的美國國債。下周一唯一的問題是，我們會購買100億美元的3個月期國債還是6個月期國債?！保ㄘ敻恢形木W）
譯者：中慧言-王芳
沃倫·巴菲特再也無法像過去那樣找到廉價股票了。上周六，他的伯克希爾·哈撒韋公司公布其現金儲備達到1470億美元，第二季度營業利潤同比增長7%，至100億美元。
這一表現相當不錯，但不斷增長的現金儲備接近創紀錄水平，對奧馬哈的先知（沃倫·巴菲特）來說，是一個持續存在的“問題”——盡管這一問題并不嚴重。這表明，在估值過高的情況下，他的企業集團很難在收購或股市中找到廉價股票。
伯克希爾·哈撒韋公司解決這一問題的方法之一是更積極地進行股票回購。該公司第二季度的股票回購總額達到14億美元，而上一季度為40億美元。但隨著伯克希爾·哈撒韋公司股價上漲，這一巴菲特曾避之不及的策略的吸引力已有所下降。
至于伯克希爾·哈撒韋公司旗下的許多業務板塊，包括保險、鐵路和公用設施，巴菲特在5月份的年度會議上警告說，由于物價上漲，其中大多數業務板塊的盈利今年可能會出現下滑。然而，在第二季度，大多數公司的盈利都出現了增長，伯靈頓北方圣達菲鐵路公司（BNSF Railway）除外。
他還在5月預測，伯克希爾·哈撒韋公司的保險承保業務收益將有所改善，該業務第二季度的利潤確實躍升了74%，達到12.5億美元。去年在無利可圖邊緣掙扎的政府員工保險公司（Geico），在平均保費上升和廣告成本下降的推動下，連續第二個季度錄得正收益。
今年上半年，伯克希爾·哈撒韋公司凈賣出了超過180億美元的股票，而去年則凈買入了340億美元的股票。巴菲特和他的團隊在本季度買入了價值50億美元的股票，同時賣出了價值近130億美元的股票。股市投資組合的縮減也導致了現金儲備的膨脹。
至于惠譽（Fitch）本周將美國信用評級（美國長期外幣發行人違約評級）從AAA下調至AA+一事，巴菲特表示，這不會改變伯克希爾·哈撒韋公司的經營方式?；葑u的這一舉動受到了廣泛批評。
他周四告訴美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）：“有些事情人們無需杞人憂天。這件事就是其中之一。美元是世界儲備貨幣，大家都了然于胸?！?/p>
他補充說：“伯克希爾·哈撒韋公司上周一買入了100億美元的美國國債。本周一又買入了100億美元的美國國債。下周一唯一的問題是，我們會購買100億美元的3個月期國債還是6個月期國債。”（財富中文網）
譯者：中慧言-王芳
Warren Buffett, chairman and CEO of Berkshire Hathaway.
DANIEL ZUCHNIK/WIREIMAGE
Warren Buffett can’t find bargains the way he used to. On Saturday, his Berkshire Hathaway reported its cash pile reached $147 billion while operating profits jumped 7% year-on-year to $10 billion in the second quarter.
That’s a solid performance, but the growing hoard of cash, nearing a record level, is an ongoing “problem” for the Oracle of Omaha—albeit a nice one to have. It suggests his conglomerate is struggling to find bargains in acquisitions or the stock market amid high valuations.
One way Berkshire has addressed this is by more aggressively pursuing stock buybacks, which it did to the tune of $1.4 billion in the second quarter over $4 billion in the previous quarter. But with Berkshire’s share price rising, that strategy—which Buffett once shunned—has grown less attractive.
As for the many business units under Berkshire’s umbrella—including in insurance, railroads, and utilities—Buffett warned at its annual meeting in May that the majority of them could falter this year amid higher prices. In the second quarter, however, most of them saw earnings rise, with BNSF Railway among the exceptions.
He also predicted in May that earnings at Berkshire’s insurance underwriting operations would improve, and indeed profits there jumped 74% to $1.25 billion in the second quarter. Its Geico unit, which struggled with unprofitability last year, recorded positive results for a second consecutive quarter, helped by higher average premiums and lower advertising costs.
In the first half of this year, Berkshire sold over $18 billion of stock on a net basis, whereas it bought $34 billion on a net basis last year. Buffett and his crew bought $5 billion worth of stocks in the quarter while selling close to $13 billion worth. The trimming of the stock market portfolio also contributed to the swelling cash pile.
As for Fitch downgrading the U.S. credit rating this week from AAA to AA+, for which it’s been widely criticized, Buffett indicated that it won’t change anything about how Berkshire goes about its business.
“There are some things people shouldn’t worry about,” he told CNBC on Thursday. “This is one. The dollar is the reserve currency of the world, and everybody knows it.”
He added, “Berkshire bought $10 billion in U.S. Treasurys last Monday. We bought $10 billion in Treasurys this Monday. And the only question for next Monday is whether we will buy $10 billion in 3-month or 6-month.”
