BondGPT橫穿出世，可直接用于債券投資
WILL DANIEL
2023-06-18
ChatGPT并非市場上唯一一款人工智能應用。有多家對沖基金一直在使用人工智能協助處理繁瑣的后臺工作，例如數據錄入、客戶通信等。摩根大通（JPMorgan Chase）則利用人工智能技術預測美聯儲（Federal Reserve）官員的決策。該投行甚至在今年早些時候，為人工智能軟件服務“IndexGPT”提交了商標注冊申請。該項服務可用于“精選金融證券和金融資產”。但周三，《財富》雜志深入分析了機構投資者正在使用的一款最新生成式人工智能工具BondGPT。
機構固定收益產品經紀商和交易商LTX剛剛發布了一款生成式人工智能技術，該技術基于OpenAI的GPT-4，可在其平臺上幫助回答與債券有關的問題，并識別可交易的企業債券。LTX是市值180億美元的金融科技公司Broadridge Financial Solutions的子公司。LTX CEO吉姆·科維亞特科夫斯基對《財富》雜志表示，他希望這款產品通過將LTX的所有人工智能工具整合到簡單易用的聊天機器人中，從而幫助債券交易商更好地“指導和加快關鍵定價決策”。
了解債券交易的人都清楚，它確實將有龐大的市場。債券行業有兩位“債券之王”，他們分別是比爾·格羅斯和杰弗里·岡拉克。這兩位億萬富翁憑借大腦中可與BondGPT媲美的知識儲備，創造了令人難以想象的財富。
然而，要想了解BondGPT和其他類似的人工智能工具可能對金融界產生的影響，我們首先需要追根溯源。
史上采用速度最快的應用
生成式人工智能并不新鮮。但去年11月OpenAI發布ChatGPT，卻掀起了一場實實在在的革命。這款人工智能聊天機器人在不到兩個月內便吸引了1億月活躍用戶，這是史上用戶數量增長最快的應用，而且它很快引起了投資者的關注。微軟（Microsoft）今年1月在OpenAI投資100億美元，為該公司投下了信任票。隨著人工智能掀起熱潮，微軟的股價從年初至今上漲了超過39%。跟蹤人工智能股票的交易所交易基金同樣大漲。
時至今日，我們越來越難以否認人工智能重塑全球經濟的潛力。億萬富翁投資者和傳奇對沖基金投資者斯坦利·德魯肯米勒上個月對CNBC表示，人工智能“可能產生與互聯網相當的影響”。3月，微軟聯合創始人比爾·蓋茨稱人工智能的發展“與微處理器”和“手機的誕生”一樣具有根本性意義。
但科維亞特科夫斯基表示，雖然BondGPT對于LTX而言是一次巨大的飛躍，但它只是公司朝著應用人工智能邁出的一小步而已。他表示：“LTX自創立之初就致力于為我們的債券交易客戶開發人工智能工具。我們目前正在著手解決的挑戰是，如何整合所有數據和所有人工智能工具，提供一個簡單的用戶界面。”他表示BondGPT只是完成這個任務的第一步。
科維亞特科夫斯基在樣本演示中，要求BondGPT為我們介紹“2023年后到期的收益率在5%至8%之間的電信債券”。它在幾秒鐘之內根據該定義生成了一個債券列表，并提供了每一個債券的詳細數據和交易函數，并生成了一個比較各債券收益率與曲線的圖表。
科維亞特科夫斯基表示，除了GPT-4以外，BondGPT還使用了LTX內部開發的其他人工智能系統，在將BondGPT生成的答案提供給用戶之前，進行基本事實核查。
他解釋稱：“BondGPT還采用了另外一個層面的生成式人工智能，它會對我們要向用戶提供的答案進行分析，并進行有效的合規檢查。因此我們要做的第一件事是問題解析；其次是收集數據和形成答案；最后但同樣重要的是，我們確保提供合理的答案。”
作為一家注冊在案的經紀商和交易商，LTX并不提供投資建議，這意味著BondGPT僅提供數據和交易選項，用于指導機構投資者，并為他們節省寶貴的時間。
他解釋稱：“我們確實需要按這種方式進行調整，因為我們不希望它為用戶提供投資建議。金融市場的參與者不希望有創造性的回答，他們想要有事實依據的答案。”
至少在目前，這意味著BondGPT等生成式人工智能系統不會取代對沖基金或交易所的任何員工，但它們可以幫助提高這些員工的工作效率。
這只是人工智能投資技術的開始
面向機構投資者的BondGPT和其他生成式人工智能工具，確實代表人工智能技術有了巨大進步，但科維亞特科夫斯基表示，這只是該領域一個新時代的開始。
據他所知，BondGPT是第一款面向機構投資者的正在開發中的基于ChatGPT的投資工具，未來債券交易商可以在交易平臺上使用，“但它不會是最后一款。”還會出現其他工具，它們可能圍繞特定的使用案例、工作流、數據集提供服務。它會非常快速地不斷進化。”
Broadridge的首席產品官兼人工智能聯合負責人馬丁·庫普曼對《財富》雜志表示，他預計人工智能的發展會令許多消費者甚至機構投資者感到意外。他指出，以前的人工智能工具很難使用，而且只有專業人士才能使用，但去年以來發生了翻天覆地的變化。
這位技術專家講述了他在五個小時的飛行過程中，如何使用GPT-4完成了整個網站的編程，以前這個過程可能需要幾天甚至數周時間。他表示，該項技術同樣可以提高機構投資者的效率。
除此之外，由于生成式人工智能系統現在已經高度擅長編寫軟件代碼，庫普曼表示在不久的將來，人工智能應用可以自行開發人工智能軟件。他說道：“現在你進入了一個坐滿科幻作家的房間，它的影響超出了我的想象。”（財富中文網）
譯者：劉進龍
審校：汪皓
2023年5月24日，紐約證券交易所內的一名交易員。
攝影：MICHAEL NAGLE —— 新華社/蓋蒂圖片社
ChatGPT并非市場上唯一一款人工智能應用。有多家對沖基金一直在使用人工智能協助處理繁瑣的后臺工作，例如數據錄入、客戶通信等。摩根大通（JPMorgan Chase）則利用人工智能技術預測美聯儲（Federal Reserve）官員的決策。該投行甚至在今年早些時候，為人工智能軟件服務“IndexGPT”提交了商標注冊申請。該項服務可用于“精選金融證券和金融資產”。但周三，《財富》雜志深入分析了機構投資者正在使用的一款最新生成式人工智能工具BondGPT。
機構固定收益產品經紀商和交易商LTX剛剛發布了一款生成式人工智能技術，該技術基于OpenAI的GPT-4，可在其平臺上幫助回答與債券有關的問題，并識別可交易的企業債券。LTX是市值180億美元的金融科技公司Broadridge Financial Solutions的子公司。LTX CEO吉姆·科維亞特科夫斯基對《財富》雜志表示，他希望這款產品通過將LTX的所有人工智能工具整合到簡單易用的聊天機器人中，從而幫助債券交易商更好地“指導和加快關鍵定價決策”。
了解債券交易的人都清楚，它確實將有龐大的市場。債券行業有兩位“債券之王”，他們分別是比爾·格羅斯和杰弗里·岡拉克。這兩位億萬富翁憑借大腦中可與BondGPT媲美的知識儲備，創造了令人難以想象的財富。
然而，要想了解BondGPT和其他類似的人工智能工具可能對金融界產生的影響，我們首先需要追根溯源。
史上采用速度最快的應用
生成式人工智能并不新鮮。但去年11月OpenAI發布ChatGPT，卻掀起了一場實實在在的革命。這款人工智能聊天機器人在不到兩個月內便吸引了1億月活躍用戶，這是史上用戶數量增長最快的應用，而且它很快引起了投資者的關注。微軟（Microsoft）今年1月在OpenAI投資100億美元，為該公司投下了信任票。隨著人工智能掀起熱潮，微軟的股價從年初至今上漲了超過39%。跟蹤人工智能股票的交易所交易基金同樣大漲。
時至今日，我們越來越難以否認人工智能重塑全球經濟的潛力。億萬富翁投資者和傳奇對沖基金投資者斯坦利·德魯肯米勒上個月對CNBC表示，人工智能“可能產生與互聯網相當的影響”。3月，微軟聯合創始人比爾·蓋茨稱人工智能的發展“與微處理器”和“手機的誕生”一樣具有根本性意義。
但科維亞特科夫斯基表示，雖然BondGPT對于LTX而言是一次巨大的飛躍，但它只是公司朝著應用人工智能邁出的一小步而已。他表示：“LTX自創立之初就致力于為我們的債券交易客戶開發人工智能工具。我們目前正在著手解決的挑戰是，如何整合所有數據和所有人工智能工具，提供一個簡單的用戶界面。”他表示BondGPT只是完成這個任務的第一步。
科維亞特科夫斯基在樣本演示中，要求BondGPT為我們介紹“2023年后到期的收益率在5%至8%之間的電信債券”。它在幾秒鐘之內根據該定義生成了一個債券列表，并提供了每一個債券的詳細數據和交易函數，并生成了一個比較各債券收益率與曲線的圖表。
科維亞特科夫斯基表示，除了GPT-4以外，BondGPT還使用了LTX內部開發的其他人工智能系統，在將BondGPT生成的答案提供給用戶之前，進行基本事實核查。
他解釋稱：“BondGPT還采用了另外一個層面的生成式人工智能，它會對我們要向用戶提供的答案進行分析，并進行有效的合規檢查。因此我們要做的第一件事是問題解析；其次是收集數據和形成答案；最后但同樣重要的是，我們確保提供合理的答案。”
作為一家注冊在案的經紀商和交易商，LTX并不提供投資建議，這意味著BondGPT僅提供數據和交易選項，用于指導機構投資者，并為他們節省寶貴的時間。
他解釋稱：“我們確實需要按這種方式進行調整，因為我們不希望它為用戶提供投資建議。金融市場的參與者不希望有創造性的回答，他們想要有事實依據的答案。”
至少在目前，這意味著BondGPT等生成式人工智能系統不會取代對沖基金或交易所的任何員工，但它們可以幫助提高這些員工的工作效率。
這只是人工智能投資技術的開始
面向機構投資者的BondGPT和其他生成式人工智能工具，確實代表人工智能技術有了巨大進步，但科維亞特科夫斯基表示，這只是該領域一個新時代的開始。
據他所知，BondGPT是第一款面向機構投資者的正在開發中的基于ChatGPT的投資工具，未來債券交易商可以在交易平臺上使用，“但它不會是最后一款。”還會出現其他工具，它們可能圍繞特定的使用案例、工作流、數據集提供服務。它會非常快速地不斷進化。”
Broadridge的首席產品官兼人工智能聯合負責人馬丁·庫普曼對《財富》雜志表示，他預計人工智能的發展會令許多消費者甚至機構投資者感到意外。他指出，以前的人工智能工具很難使用，而且只有專業人士才能使用，但去年以來發生了翻天覆地的變化。
這位技術專家講述了他在五個小時的飛行過程中，如何使用GPT-4完成了整個網站的編程，以前這個過程可能需要幾天甚至數周時間。他表示，該項技術同樣可以提高機構投資者的效率。
除此之外，由于生成式人工智能系統現在已經高度擅長編寫軟件代碼，庫普曼表示在不久的將來，人工智能應用可以自行開發人工智能軟件。他說道：“現在你進入了一個坐滿科幻作家的房間，它的影響超出了我的想象。”（財富中文網）
譯者：劉進龍
審校：汪皓
A trader on the floor of the New York Stock Exchange, May 24, 2023.
MICHAEL NAGLE—XINHUA/GETTY IMAGES
ChatGPT is far from the only A.I. application on the market. A number of hedge funds have been using A.I. to help with mundane back-office work, from data entry to client communications, and JPMorgan Chase is leveraging the technology to help predict Federal Reserve officials’ actions. The bank even filed a trademark application earlier this year for “IndexGPT,” an A.I. software service that can be used for the “selection of financial securities and financial assets.” But on Wednesday, Fortune got an inside look at one of the latest generative A.I. tools institutional investors are using—BondGPT.
The institutional fixed-income broker-dealer LTX, a subsidiary of the $18 billion fintech firm Broadridge Financial Solutions, just released its own generative A.I tech, based on OpenAI’s GPT-4, to help answer bond-related questions and identify tradable corporate bonds on its platform. Jim Kwiatkowski, CEO of LTX, told Fortune that he hopes the product helps bond traders better “inform and expedite vital pricing decisions” by aggregating all of LTX’s A.I. tools into an easy-to-use chatbot.
And if you know anything about bond trading, this could be a very big deal indeed. Consider the industry has not one but two “bond kings,” Bill Gross and Jeffrey Gundlach, billionaires who had the equivalent of BondGPT stored in their brains and parlayed that into unthinkable fortunes.
But to understand the impact that BondGPT and other A.I. tools like it might have on the world of finance, you have to consider how we got here first.
The fastest adoption of any app in history
Generative A.I. technology is nothing new. But when OpenAI released ChatGPT last November, the revolution suddenly became very tangible. The A.I. chatbot was able to lure 100 million monthly active users in under two months—the fastest growth of any application in history—and investors were quick to jump on board. Microsoft, which offered a vote of confidence in OpenAI with a $10 billion investment in January, has seen its stock surge over 39% year to date amid the A.I. enthusiasm. Exchange-traded funds that track A.I. stocks have followed suit.
The potential for A.I. to reshape the world’s economy is becoming increasingly difficult to deny these days. The billionaire investor and hedge fund legend Stanley Druckenmiller told?CNBC last month that A.I. “could be every bit as impactful as the internet,” and in March, Microsoft cofounder Bill Gates called it as “fundamental as the creation of the microprocessor” or “the mobile phone.”
But Kwiatkowski revealed that BondGPT, while a massive leap forward for LTX, is merely another incremental step forward in the company’s push into A.I. “LTX has been building A.I. tools for our bond trading customers as long as we’ve been in existence. The challenge we’re trying to solve now is how do we pull all this data and all of these A.I. tools together and give somebody one simple user interface,” the CEO said, noting that BondGPT is their first crack at that task.
In a sample demonstration, Kwiatkowski asked BondGPT to show us “telecom bonds yielding between 5% and 8%, maturing after 2030.” Within seconds, a list of bonds that fit that definition appeared, along with in-depth data about each one, a trade function, and a chart comparing the bonds’ yields and maturities.
Kwiatkowski also noted that BondGPT uses additional, non-GPT-4 A.I. systems that LTX created in house to essentially fact-check BondGPT’s answers before it delivers them.
“There’s another level of generative A.I. in BondGPT, which looks at the answer we’re about to provide the user and effectively compliance-checks it,” he explained. “So the first thing we’re doing is interpreting the question; the second thing we’re doing is gathering the data and forming the answer; and last but not least, we’re making sure we’ve done a good job.”
As a registered broker-dealer, LTX does not provide investment advice, which means BondGPT strictly provides data and trading options to educate institutional investors and save them valuable time.
“We really needed to fine-tune it that way, because we didn’t want it to give you recommendations. Financial market participants don’t want creative answers, they want factual answers,” he explained.
That means, for now at least, generative A.I. systems like BondGPT won’t be replacing any employees at hedge funds or trading houses—but they should help boost their productivity.
It’s just the beginning for A.I. investing technology
While BondGPT and other generative A.I. tools that are meant for institutional investors represent a huge step forward in A.I. technology, Kwiatkowski said it’s really just the beginning of a new age in the field.
To the best of his knowledge, BondGPT is the first institutional version of a ChatGPT-based investing tool that is in production and going on trading floors to be used by bond traders, “but it won’t be the last. There’ll be others that are likely to be tuned around particular use cases, workflows, datasets. It’s just going to evolve very, very rapidly from here.”
Martin Koopman, Broadridge’s chief product officer and co-head of A.I., told Fortune that he expects A.I. advancements to surprise many consumers and even institutional investors. He noted that, in the past, A.I. tools were difficult to use and only available to Ph.D.s, but everything has changed over the past year.
The technologist described how he was able to use GPT-4 to program an entire website during a five-hour flight, something that would have taken him days or even weeks in the past. This level of increased productivity is coming for institutional investors, too, he says.
On top of that, because generative A.I. systems are now so skilled at writing software code, Koopman said he sees a point in the near future where A.I. applications could create their own A.I. software. “And now you’re into the room of science-fiction writers, and the implications of that are out of my pay depth,” he said.
