技術分析和基本面分析（一）
趙亞赟
2022-11-21
證券分析人員中也是有歧視鏈的，一般說來，做基本面分析的往往看不起做技術分析的。事實上，分析師中就沒有做技術分析的，投顧中倒是有，而投顧的地位顯然不如分析師。這個也可以理解，技術分析很簡單，就那幾個指標，而且分析起來跟算命差不多，滿是“桃園三結義孤獨一枝”這樣的話。特別是K線圖，收了一根上影線很長的K線，如果第二天下跌，這就是“倒轉錘頭”；如果第二天繼續漲，就是“仙人指路”。還有波浪理論也很“靈活”，技術分析人員頭天說：“上升五浪已經走完，現在是下跌三浪。”今天漲了就說：“前幾天走的是上升三浪中的小波浪，現在是上升大五浪。”人嘴兩張皮，怎么說都有理。遇到盤整行情就更難辦了，要是按照技術分析做，就會三天兩頭斬倉。但另一方面，基本面分析也往往會受到散戶的質疑和投顧們的嘲笑，比如明明基本面很好，但股市偏偏一個勁往下掉。有上市公司所處行業旱澇保收，自己也處于半壟斷地位，盈利和增長都不錯，但股價數年如一日，就是不漲不跌。
初學證券投資的人大多是從技術分析開始的，我當初也不例外，當時大家都是學習的兩本書：許沂光的《風險投資實用分析技巧》和約翰·墨菲的《金融市場技術分析》。《風險投資實用分析技巧》主要講K線，里面有各種各樣的圖形組合，起了各種好聽的名字，看起來很像武俠小說中的武功秘籍。《金融市場技術分析》則對技術分析介紹的非常全面，什么艾略特波浪、江恩理論，應有盡有。順便說一句，江恩自己的基金很快就賠得精光，但通過教別人江恩理論發了大財。當時我學了幾天，愛不釋手，好像學會了武林秘籍，以后就能夠大殺四方了。后來我發現，用技術分析總是跟著行情后面跑，走過去怎么說都有理，之前根據技術分析的判斷往往錯的離譜。趨勢明顯時，技術分析還有用，頂部底部還有盤整時期就是技術分析者挨打的時候。技術分析也無法告訴你，為什么明明指標向下，卻又拐頭上去一波大漲？為什么明明像是在做底，卻又再次暴跌？說久盤必跌，但很多時候盤了一段時間就漲上去了。說盤整后沿著原來的趨勢走，結果很多時候盤整后就掉下去了。
還有一些流傳很廣的胡扯，什么“橫有多長豎有多高”，也不知道是怎么統計出來的？不排除有個別股票曾經出現過一兩次這種情況，但絕大部分股票特別是指數圖，都是橫的幅度遠遠大于漲的幅度，除非調整豎軸的單位。我曾經跟一個迷信這條傳說的人打賭，他找出一只股票來，我就給他1,000元，結果他一只股票都沒有找出來。
當然技術分析也不是一無是處，它在尋找關鍵價位的時候非常有用。例如長時間的盤整，你要是按照“向上突破就買，向下突破就斬倉”的原則來做，肯定就是來回斬倉，鮮血淋漓，但如果通過尋找箱體上下沿來確定賣出和買入的價位，還是很有用的。再比如大牛市中能夠利用技術分析找回撤的合適買點，這些都是基本面分析做不到的。
雖然可以利用技術分析能夠找到比較關鍵的價位，但趨勢不明未來市場往哪邊突破，用技術分析卻根本解釋不清。技術分析者喜歡說市場反映一切，但現實中往往是反映的很隨機，特別是短期行情，有時候更像是布朗運動。所有指標都是根據歷史數據計算出來的，未來會怎么樣，只能假設市場會重演。但問題是歷史雖然往往驚人相似，但絕對不會簡單重演。
經歷了若干次過山車后，我再愚笨也知道不說技術分析靠不住，起碼不能只靠這個，于是就開始學習基本面分析，越學越覺得博大精深，靠自學是不行了，于是就去讀了個金融學位。經過數年修煉，我覺得自己神功已有小成，于是就開始下場施展施展。經過千辛萬苦，挑出一只股票，長期盈利較好，市占率較高，市盈率也很低，于是滿倉殺入，坐等數倍獲利。其實本來覺得股價應該上漲10倍，但出于謹慎，我決定漲5倍就開始慢慢賣出。結果左等不漲，右等也不漲，再看整個大盤都在飛漲，好像就我這個股不漲，長年累月就是趴在下面半死不活。有經驗豐富的大哥指點我說：“你看看持倉排行榜，里面都是基金，都等著坐轎，沒有人愿意抬轎。”于是我恍然大悟，自己還是基本面分析不到家，居然連這么重要的事情都不忘了。轉念又一想，不對啊，那些大牛股哪個里面不是擠滿了基金，不也是照樣瘋漲？大哥對我這種想法非常鄙視：“那能比嗎？人家那是機構打接力，輪流往上推，最后騙散戶進去接盤。”似乎很有道理的樣子，不過我們上哪去知道主力機構的計劃？而且機構能夠這么信守承諾，不會提前買提前拋？我很懷疑，世界上哪有這么講義氣或者說犯傻的機構？不可能啊。我在圈子里混了這么多年，從來看到的基金和投資機構都是開始說的好好，最后互相坑騙，哪有真講義氣的？除非是個人收了好處替人家接盤。帶頭大哥的話都不靠譜，還是自己琢磨吧。琢磨來琢磨去，技術分析和基本面分析都有自己的好處，也都有自己的短板，不如把二者結合起來用。（財富中文網）
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