騰訊減持美團(tuán)，風(fēng)向變了？
魏雨彤
2022-11-17
11月16日晚間，騰訊控股發(fā)布了2022年第三季度和2022年前三季度業(yè)績報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，該季度騰訊營收1401億元，同比下滑2%，環(huán)比增長4.5%；凈利潤399.4億元，同比增長1%，環(huán)比增長115%。相比超出市場預(yù)期、重回正增長的凈利潤，更令外界矚目的是，騰訊終于決定減持美團(tuán)。
騰訊公告稱，以實(shí)物分派的方式宣派其所持有約9.58億股美團(tuán)股權(quán)，將其分發(fā)給股東，分派比例為10∶1（每持有10股騰訊獲派1股美團(tuán)）。基于2022年11月15日在聯(lián)交所買賣的美團(tuán)B類普通股的收市價(jià)每股166.4港元，上述美團(tuán)股份的總市值約為1594億港元。
騰訊通過多家主體間接持有約17%美團(tuán)發(fā)行在外的股份。本次派息后，騰訊繼續(xù)持有的美團(tuán)股份下降至不到2%。
對(duì)此，美團(tuán)方面公告稱，將和騰訊維持互惠共贏的商業(yè)合作關(guān)系，包括延續(xù)現(xiàn)有的戰(zhàn)略合作協(xié)議。美團(tuán)創(chuàng)始人、董事長王興表示：“期待繼續(xù)與騰訊保持相互信賴的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系”。
與此同時(shí)，騰訊總裁劉熾平亦宣布卸任美團(tuán)董事。劉熾平表示，未來，騰訊將與美團(tuán)繼續(xù)保持緊密合作，共同助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，為消費(fèi)者、商戶以及社會(huì)創(chuàng)造更大的價(jià)值。
騰訊這一動(dòng)作再度挑起了市場脆弱的神經(jīng)。11月16日美股開盤，騰訊系中概股多數(shù)下跌。截至當(dāng)日美股收盤，虎牙跌超13%，拼多多跌4.8%，B站跌5%。美團(tuán)ADR大跌近10%。疊加強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)，騰訊ADR盤中一度漲近7%，截至收盤漲超5%。港股方面，11月17日早盤，美團(tuán)跳空低開，一度跌超8%，截至收盤仍跌超5%，最新市值為9469億港元。快手等騰訊相關(guān)股票亦集體下跌。
實(shí)際上，今年8月便已傳出“騰訊將減持美團(tuán)”的風(fēng)聲。
路透社報(bào)道稱，“騰訊計(jì)劃出售所持有的美團(tuán)總價(jià)值240億美元的全部或大部分股票。據(jù)悉，騰訊近幾個(gè)月來一直在接洽財(cái)務(wù)顧問，研究如何大規(guī)模出售美團(tuán)股票；如果市場條件合適，騰訊有望在今年內(nèi)開始出售。”
上述消息傳出當(dāng)日，美團(tuán)港股閃跌11%。騰訊方面第一時(shí)間的表態(tài)是“不予置評(píng)”。而相對(duì)官方的回應(yīng)，來自騰訊二季度的業(yè)績電話會(huì)。
彼時(shí)，騰訊高管回應(yīng)減持美團(tuán)傳聞稱，“你剛才說的新聞并不是完全準(zhǔn)確的，我們的投資組合會(huì)是動(dòng)態(tài)的。騰訊控股一直堅(jiān)持給股東返還價(jià)值，目前騰訊控股的股價(jià)是被低估的，我們的投資組合也被低估了。”
該高管還表示，“我們?cè)谕顿Y方面是非常謹(jǐn)慎的，也會(huì)動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合，給股東創(chuàng)造價(jià)值。比如我們會(huì)減少不良投資，將資本還給股東，還會(huì)考慮以其他形式將資本返還給股東。”
“以其他形式將資本返還給股東”，印證了如今騰訊選擇“派息式”減持美團(tuán)的策略，相似的一幕也曾經(jīng)在騰訊與京東之間上演。
2021年12月，騰訊宣布將所持有約4.6億股京東股份作為中期股息派發(fā)給騰訊股東，對(duì)應(yīng)市值達(dá)到1284億港元。派息完成后，騰訊持有京東股份占比由17%降至2.3%，騰訊總裁劉熾平也卸任了京東董事。
這樣的決定，或許是騰訊在權(quán)衡多方面之后，做出的對(duì)股東更有利、對(duì)各方影響最小的選擇。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，騰訊通過這種方式逐步退出具備持續(xù)融資能力的企業(yè)，能夠最大程度避免對(duì)美團(tuán)二級(jí)市場的價(jià)格波動(dòng)影響。同時(shí)，為持有美團(tuán)股份的投資者提供了一定自主選擇的靈活度。
重要的是，騰訊最新披露的三季報(bào)呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健的業(yè)績?cè)鲩L。今年以來，騰訊股價(jià)在波動(dòng)中走低，10月25日盤中一度跌破200港元。此時(shí)出手，有助于穩(wěn)定市場信心。
在三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊方面重申，公司總體投資策略非常清晰的，不一定會(huì)堅(jiān)持持有某些資產(chǎn)。投資對(duì)象的財(cái)務(wù)實(shí)力、行業(yè)定位和投資回報(bào)是決定股份分配的關(guān)鍵因素。騰訊高管表示，“騰訊是一家增長驅(qū)動(dòng)型公司，因此在資本配置中會(huì)去考慮投資重點(diǎn)，不會(huì)單純考慮短期回報(bào)或股票收益率等。不論如何分配資金，公司都會(huì)充分照顧相關(guān)方的利益，最終讓股東與投資者的利益最大化。”
發(fā)力效率和規(guī)模的美團(tuán)，在成長為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的數(shù)年歷程中，始終有騰訊的深度參與。
2014年，騰訊投資大眾點(diǎn)評(píng)，后者2015年與美團(tuán)合并。騰訊曾經(jīng)參與過美團(tuán)的戰(zhàn)略融資、IPO前融資、IPO基石投資，還在2021年4月參與了美團(tuán)的定向增發(fā)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，騰訊在過去一共投資美團(tuán)超40億美元，以其持有美團(tuán)股份對(duì)應(yīng)的近1600億港元市值計(jì)算，增值大約5倍，內(nèi)部收益率約30%。如馬化騰所說：“這項(xiàng)投資已創(chuàng)造了在戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)上的可觀回報(bào)”。
值得注意的是，在過去近一年里，騰訊的投資步伐顯著地出現(xiàn)了收縮和轉(zhuǎn)向。
IT桔子的數(shù)據(jù)顯示，2022年前9個(gè)月，騰訊的投資數(shù)量為78宗，投資金額為154.57億元人民幣。相比之下，騰訊2021年全年的投資數(shù)量為274宗，投資金額達(dá)到1389.89億元人民幣。
此外，騰訊開始加碼前沿科技領(lǐng)域。2022年，騰訊首次進(jìn)入新能源領(lǐng)域，分別投資了太陽能組件供應(yīng)商協(xié)鑫光電、動(dòng)力電池公司巨灣技研；在芯片領(lǐng)域，投資了DPU創(chuàng)業(yè)公司云豹智能；在醫(yī)療領(lǐng)域，騰訊今年出手6次，投資了多家醫(yī)療硬科技企業(yè)，最受關(guān)注的一筆是在9月入股魚躍醫(yī)療旗下子公司訊捷醫(yī)療。在非傳統(tǒng)領(lǐng)域中，企業(yè)服務(wù)、先進(jìn)制造、醫(yī)療健康三個(gè)領(lǐng)域成為騰訊目前最重要的投資領(lǐng)域。
騰訊集團(tuán)副總裁李朝暉曾表示，“騰訊投資著力部署的一塊是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，比如內(nèi)容、游戲和文娛。其次是零售、教育和醫(yī)療。”以往在規(guī)模上，電商和零售在騰訊的對(duì)外投資中倉位非常高。先后退出京東、美團(tuán)，包括今年年初減持“東南亞小騰訊”冬海集團(tuán)（Sea），也讓市場紛紛猜想騰訊的下一個(gè)退出對(duì)象。
現(xiàn)在，騰訊的投資對(duì)象中，最受矚目的或許是其仍持有15.6%股份的拼多多。但對(duì)于投資策略“非常清晰”的騰訊而言，時(shí)機(jī)、回報(bào)和市場信心都是重要的考量因素，基于此，對(duì)拼多多選擇太快放手可能并非明智之舉。
根據(jù)拼多多2022年第二季度財(cái)報(bào)，公司季度營收超預(yù)期增至314.4億，同比大增36.4%；歸屬于普通股股東的凈利潤達(dá)107.8億元，同比增長161%。從市值來看，如今拼多多美股市值距離2400億美元的最高點(diǎn)已蒸發(fā)超60%。但就其覆蓋用戶規(guī)模和成長性而言，拼多多仍是頗具潛力的電商平臺(tái)。
騰訊當(dāng)下的瘦身，更傾向于糾正互聯(lián)網(wǎng)紅利期盲目擴(kuò)張的后遺癥，“脫虛向?qū)崱保劢怪攸c(diǎn)業(yè)務(wù)。今年騰訊的主色調(diào)，是降本增效。2022年第三季度，騰訊收入成本同比下降2%至781億元，證明了該策略有效。
另外，三季度，騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)再度超過游戲，成為騰訊的第一大營收來源。金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入也是該季度騰訊三大支柱營收架構(gòu)中唯一收入同比增長的分支。
另一個(gè)引發(fā)廣泛關(guān)注的事件，也能顯示騰訊投資布局的微妙轉(zhuǎn)向。
據(jù)國家市場監(jiān)管總局反壟斷執(zhí)法二司網(wǎng)站10月27日發(fā)布的相關(guān)文件顯示，聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司與深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投有限公司新設(shè)合營企業(yè)案獲無條件批準(zhǔn)。該合營企業(yè)擬主要從事內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）和邊緣計(jì)算業(yè)務(wù)。
對(duì)于合資公司的成立，騰訊將其評(píng)價(jià)為“里程碑”事件。11月16日，騰訊高管在第三季度業(yè)績會(huì)上談及與聯(lián)通成立合資公司的相關(guān)問題稱，“這樣的合作很重要，雙方可以探索內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）和邊緣計(jì)算能力，還可以做更多開發(fā)，服務(wù)更多客戶。”
該高管還表示，“目前雙方的商業(yè)計(jì)劃還在做，短期內(nèi)收益是有限的，但成立合資公司是里程碑事件，能讓雙方的資源和技術(shù)更好應(yīng)用。騰訊一直在尋找更多的合作機(jī)會(huì)，不管是與什么樣的公司合作，我們更多考慮的是合資公司能帶來什么樣的優(yōu)勢。”
某種意義上，騰訊選擇降低所持京東、美團(tuán)股份份額，解除對(duì)聯(lián)營公司的控制權(quán)，迎合了反壟斷的監(jiān)管要求。而從業(yè)務(wù)聚焦的角度，在商業(yè)世界中若想及時(shí)止損，獲得回報(bào)，嗅覺必須緊跟時(shí)代的變化，有所取舍。
對(duì)于美團(tuán)來說，挑戰(zhàn)也才剛剛開始。
盡管受騰訊派發(fā)股份的影響，美團(tuán)股價(jià)明顯承壓，但市場現(xiàn)在最關(guān)注的，還是美團(tuán)即將發(fā)布的第三季度業(yè)績。得益于即時(shí)零售業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，2022年第二季度，美團(tuán)經(jīng)調(diào)整溢利凈額為21億元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的虧損21.7億元，同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；2022年上半年，美團(tuán)凈虧損68億元，同比收窄至17%。
在美團(tuán)11月16日的公告中，王興的表態(tài)也為美團(tuán)如何應(yīng)對(duì)未來的挑戰(zhàn)做出注解。王興表示：“得益于中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體零售的發(fā)展，美團(tuán)以科技連接人和商品與服務(wù)，通過豐富的本地業(yè)態(tài)與實(shí)時(shí)零售網(wǎng)絡(luò)，滿足了消費(fèi)者多元需求。未來，美團(tuán)會(huì)繼續(xù)把高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展作為公司的目標(biāo)，繼續(xù)圍繞‘零售+科技’的戰(zhàn)略，助力更多商家、個(gè)體勞動(dòng)者分享數(shù)字經(jīng)濟(jì)的紅利，幫大家吃得更好，生活更好。”
退出并不意味著結(jié)束。未來騰訊和美團(tuán)從戰(zhàn)略合作中挖掘新的增長點(diǎn)，或許能夠進(jìn)一步印證企業(yè)的成熟度和成長性。（財(cái)富中文網(wǎng)）
編輯：楊安琪
