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傳奇投資人警告:美股“最糟糕的時候尚未到來”

Will Daniel
2022-09-27

卡爾·伊坎將美國目前的通脹比作羅馬帝國的滅亡。

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Icahn Enterprises董事長卡爾·伊坎。圖片來源:ADAM JEFFERY—CNBC/NBCU PHOTO/GETTY IMAGES

在2022年,華爾街不斷警告投資者經濟衰退即將到來。

從摩根大通(JPMorgan Chase)的首席執行官杰米·戴蒙到美聯儲(Federal Reserve)的前官員,全球頂級的經濟學家們幾乎一致指向了全球經濟面臨的困境,并對嚴重經濟下滑的可能性表示擔憂。

在美國,消費者面臨接近40年新高的通貨膨脹和不斷升高的利率,而全世界則要面對俄烏沖突、歐洲能源危機等各種問題。

盡管今年的標準普爾500指數(S&P 500)已經下跌超過21%,華爾街最聰明的人們卻依舊認為股市會進一步下跌。

Icahn Enterprises的董事長卡爾·伊坎于9月21日在“Best New Ideas in Money Festival”主題峰會上告訴媒體MarketWatch:“最糟糕的時候尚未到來。”伊坎的資產凈值達到230億美元。

伊坎在20世紀80年代成為華爾街的“公司掠奪者”,收購不被青睞的公司,并通過任命董事會成員、出售資產或裁員等方式積極倡導公司改革,以增加股東價值。

盡管已經86歲高齡,伊坎依舊是華爾街最受尊敬的投資者。今年,他曾經多次警告美國經濟和股市陷入困境。

投資者表示,美聯儲(Federal Reserve)在新冠疫情期間使用近零利率和量化寬松政策將資產價格推高到難以持久的水平。在此期間,央行購買抵押貸款擔保證券和政府債券,希望刺激借貸和投資。

他說:“我們印發了過多美元,以為派對永遠不會結束。”他還表示,隨著美聯儲改變立場,通過加息抑制通脹,他現在認為“派對已經結束”。

伊坎稱,美聯儲貨幣寬松政策的后遺癥就是高企的通脹。在今年8月,美國的通脹較一年前已經上漲了8.3%。

伊坎指出:“通貨膨脹是可怕的。你無法解決。”他認為通脹上漲是導致羅馬帝國(Roman Empire)滅亡的關鍵因素之一。

眾所周知,羅馬多任皇帝連續降低古羅馬貨幣第納里烏斯的銀含量,引發了惡性通脹。戴克里先皇帝(Emperor Diocletian)執行物價控制措施,并發行了一種新貨幣阿根透斯,每一枚的價值相當于50枚第納里烏斯。這些措施導致情況急劇惡化。

有歷史學家估計,羅馬皇帝不可持續的政策所導致的結果是,從公元200年到300年,羅馬帝國的通脹率達到15,000%。

伊坎表示,這種程度的通脹令他非常擔心,因此為了保證物價不會持續上漲,他寧愿看到美聯儲在9月21日加息1%,而不是美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾所宣布的加息75個基點。

但盡管伊坎對通脹感到擔憂,他卻表示,在市場下跌期間,他通過對沖投資組合,取得了比同行更好的業績。對沖策略使用衍生品限制市場風險和增加利潤。

2022年前六個月,Icahn Enterprises的資產凈值上漲30%,達到15億美元。

9月21日,伊坎表示,在目前的市場上,依舊有一些股票很有吸引力,但他警告投資者不要太貪婪,過早出手。

伊坎稱:“我認為很多股票價格很低,而且還會繼續下降。”他認為未來石油精煉和化肥企業的股票能夠跑贏整個市場。

他在9月21日對投資者發出的警告,并非今年的第一次。

他在9月曾經警告稱,美國可能發生經濟衰退“甚至更糟糕的情況”,并將美國目前的高通脹與20世紀70年代的情況進行了對比,認為美聯儲將很難控制消費物價上漲。

他說:“你不可能輕易地讓精靈重新回到瓶子里去。”(財富中文網)

譯者:劉進龍

審校:汪皓

在2022年,華爾街不斷警告投資者經濟衰退即將到來。

從摩根大通(JPMorgan Chase)的首席執行官杰米·戴蒙到美聯儲(Federal Reserve)的前官員,全球頂級的經濟學家們幾乎一致指向了全球經濟面臨的困境,并對嚴重經濟下滑的可能性表示擔憂。

在美國,消費者面臨接近40年新高的通貨膨脹和不斷升高的利率,而全世界則要面對俄烏沖突、歐洲能源危機等各種問題。

盡管今年的標準普爾500指數(S&P 500)已經下跌超過21%,華爾街最聰明的人們卻依舊認為股市會進一步下跌。

Icahn Enterprises的董事長卡爾·伊坎于9月21日在“Best New Ideas in Money Festival”主題峰會上告訴媒體MarketWatch:“最糟糕的時候尚未到來。”伊坎的資產凈值達到230億美元。

伊坎在20世紀80年代成為華爾街的“公司掠奪者”,收購不被青睞的公司,并通過任命董事會成員、出售資產或裁員等方式積極倡導公司改革,以增加股東價值。

盡管已經86歲高齡,伊坎依舊是華爾街最受尊敬的投資者。今年,他曾經多次警告美國經濟和股市陷入困境。

投資者表示,美聯儲(Federal Reserve)在新冠疫情期間使用近零利率和量化寬松政策將資產價格推高到難以持久的水平。在此期間,央行購買抵押貸款擔保證券和政府債券,希望刺激借貸和投資。

他說:“我們印發了過多美元,以為派對永遠不會結束。”他還表示,隨著美聯儲改變立場,通過加息抑制通脹,他現在認為“派對已經結束”。

伊坎稱,美聯儲貨幣寬松政策的后遺癥就是高企的通脹。在今年8月,美國的通脹較一年前已經上漲了8.3%。

伊坎指出:“通貨膨脹是可怕的。你無法解決。”他認為通脹上漲是導致羅馬帝國(Roman Empire)滅亡的關鍵因素之一。

眾所周知,羅馬多任皇帝連續降低古羅馬貨幣第納里烏斯的銀含量,引發了惡性通脹。戴克里先皇帝(Emperor Diocletian)執行物價控制措施,并發行了一種新貨幣阿根透斯,每一枚的價值相當于50枚第納里烏斯。這些措施導致情況急劇惡化。

有歷史學家估計,羅馬皇帝不可持續的政策所導致的結果是,從公元200年到300年,羅馬帝國的通脹率達到15,000%。

伊坎表示,這種程度的通脹令他非常擔心,因此為了保證物價不會持續上漲,他寧愿看到美聯儲在9月21日加息1%,而不是美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾所宣布的加息75個基點。

但盡管伊坎對通脹感到擔憂,他卻表示,在市場下跌期間,他通過對沖投資組合,取得了比同行更好的業績。對沖策略使用衍生品限制市場風險和增加利潤。

2022年前六個月,Icahn Enterprises的資產凈值上漲30%,達到15億美元。

9月21日,伊坎表示,在目前的市場上,依舊有一些股票很有吸引力,但他警告投資者不要太貪婪,過早出手。

伊坎稱:“我認為很多股票價格很低,而且還會繼續下降。”他認為未來石油精煉和化肥企業的股票能夠跑贏整個市場。

他在9月21日對投資者發出的警告,并非今年的第一次。

他在9月曾經警告稱,美國可能發生經濟衰退“甚至更糟糕的情況”,并將美國目前的高通脹與20世紀70年代的情況進行了對比,認為美聯儲將很難控制消費物價上漲。

他說:“你不可能輕易地讓精靈重新回到瓶子里去。”(財富中文網)

譯者:劉進龍

審校:汪皓

Throughout 2022, Wall Street has repeatedly warned investors that a recession could be on its way.

From JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon to former Federal Reserve officials, the world’s top economic minds have pointed, practically in unison, to the storm of headwinds facing the global economy and expressed fears about the potential for a serious downturn.

In the U.S., consumers are grappling with near 40-year-high inflation and rising interest rates, all while the world struggles to cope with the war in Ukraine, the European energy crisis, and more.

And even after a more than 21% drop in the S&P 500 this year, Wall Street’s best minds still think stocks have further to fall.

“The worst is yet to come,” Carl Icahn, who serves as the chairman of Icahn Enterprises and boasts a net worth of $23 billion, told MarketWatch at the Best New Ideas in Money Festival on September 21.

Icahn made his name as a corporate raider on Wall Street in the 1980s, buying up unloved companies and aggressively advocating for change to improve shareholder value by appointing board members, selling assets, or firing employees.

Even at 86, Icahn remains one of Wall Street’s most respected minds, and this year he has repeatedly warned the U.S. economy and stock market are in trouble.

The investor argues the Federal Reserve boosted asset prices to unsustainable levels amid the pandemic using near-zero interest rates and quantitative easing—a policy where central banks buy mortgage backed securities and government bonds in hopes of spurring lending and investment.

“We printed up too much money, and just thought the party would never end,” he said, adding that with the Fed switching stances and raising rates to fight inflation, he now believes “the party’s over.”

The hangover from the Fed’s loose monetary policies, according to Icahn, is sky-high inflation, which rose 8.3% from a year ago in August.

“Inflation is a terrible thing. You can’t cure it,” Icahn said, noting that rising inflation was one of the key factors that brought down the Roman Empire.

Rome famously experienced hyperinflation after a series of emperors lowered the silver content of their currency, the denarius. The situation then dramatically deteriorated after Emperor Diocletian instituted price controls and a new coin called the argenteus, which was equal in value to 50 denarii.

The result of Roman emperors’ unsustainable policies was an inflation rate of 15,000% between A.D. 200 and 300, according to estimates by some historians.

Icahn said that inflation like this worries him so much that he would have liked to see the Federal Reserve raise interest rates by a full 1% on September 21, instead of the 75-basis-point hike that Chair Powell announced, to ensure price increases won’t stick around.

But despite Icahn’s inflation fears, the billionaire investor said he has managed to outperform his peers by hedging his portfolio—a strategy that uses derivatives to limit market risk and increase profits—during the market downturn.

Icahn Enterprises’ net asset value jumped 30% or $1.5 billion in the first six months of 2022.

On September 21, Icahn argued that there are still stocks that look appealing on the market today, but he cautioned investors not to get greedy too soon.

“I think a lot of things are cheap, and they’re going to get cheaper,” Icahn said, arguing that companies in the oil-refining and fertilizer businesses should outperform the overall market moving forward.

September 21’s warning for investors wasn’t the first from Ichan this year.

The billionaire warned back in September that a recession or “even worse” was likely on the way for the U.S. economy and compared today’s high inflation with that of the 1970s, arguing the Fed will struggle to control rising consumer prices.

“You can’t get that genie back in the bottle too easily,” he said.

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