薩爾瓦多的比特幣債券并未按照該國總統的計劃推出
Vivienne Walt
2022-04-02
就在2021年11月，薩爾瓦多的總統納伊布·布克萊，一位加密貨幣狂熱者，在一場比特幣（Bicoin）會議上隨著AC/DC的熱門歌曲“You Shook Me All Night Long”搖擺，在會議上，他宣布了一種新的“火山債券”——世界上第一個加密貨幣主權債務產品，這也是他創建整個加密貨幣重鎮計劃的又一步驟。
但現在卻似乎不那么樂觀了
布克萊與國際貸方和評級機構爭執不下，國際貸方和評級機構幾個月來一直警告他的加密貨幣策略可能會帶來經濟風險并提高國家的借貸成本。金融機構也對他的加密貨幣策略持強烈懷疑態度。
當布克萊試圖推出火山債券時，似乎并沒有打消國際貸方、評級機構和金融機構的疑慮。之所以如此命名，是因為布克萊計劃將債券收益的一半用于在薩爾瓦多的孔查瓜火山腳下建立一個新的“比特幣城市”，將債券收益的另一半投資比特幣。
這筆10年期10億美元的債券的年利率為6.5%，在五年鎖定期后，利潤將返還給投資者。
但機構投資者對此持懷疑態度。
位于倫敦的安本標準投資管理公司（Aberdeen Standard Investments）的投資組合經理凱文·戴利在3月30日告訴《財富》雜志：“當這個想法剛出現時，我們認為它相當牽強，這甚至不是機構投資者會考慮的。”
在了解到薩爾瓦多的官員對債券的細節都模糊不清之后，人們的擔憂更加強烈。
“至少可以說，這很令人驚訝”
今年3月初在巴黎舉行的一次會議上，薩爾瓦多的財政部長亞歷杭德羅·澤拉亞告訴包括安本標準投資管理公司在內的機構投資者，該債券吸引了“15億美元的需求”。戴利補充道：“至少可以說，這很令人驚訝。”
但真實數字可能要低得多。在3月30日接受英國《金融時報》（Financial Times）采訪時，Bitfinex公司的首席技術官保羅·阿爾多伊諾表示，Bitfinex公司已經從用戶那里收到了“5億美元”的利息——約為澤拉亞估計的三分之一，盡管阿爾多伊諾的估計僅來自Bitfinex公司的客戶。Bitfinex公司已經內定為火山債券的技術平臺。
投資者更擔憂的是薩爾瓦多總統與國際領導人之間的明顯分歧。國際貨幣基金組織（IMF）幾個月來力勸布克萊放棄將比特幣作為法定貨幣，并在今年1月的一份報告中表示，這“給金融和市場完整性、金融穩定和消費者保護帶來巨大風險”。
戴利表示國內債權人感到不安，薩爾瓦多8億美元的歐洲債券將于2023年1月到期。
他說：“市場上基本都認為：‘這違約風險很高’。大家對此議論紛紛。”
高昂的匯款手續費
其實薩爾瓦多總統的本意是讓匯款更便宜。布克萊宣布將比特幣作為法定貨幣，他的主要動機之一是讓跨境匯款更簡單、更便宜。這對薩爾瓦多來說至關重要，其國內生產總值的24%來自海外工作親屬的匯款。世界銀行（World Bank）2021年的一份報告估計，薩爾瓦多人僅通過使用西聯匯款（Western Union）等服務就損失了來自美國的約7.88%的匯款。
2021年9月，比特幣招標開始后的一個月內，布克萊在推特（Twitter）上表示，300萬薩爾瓦多人——約占該國人口的一半——目前正在使用國家加密錢包Chivo從特殊的自動取款機（ATM）中提取現金。
Chivo的網站稱，它允許人們通過使用比特幣來“節省數百萬美元的匯款”，外國投資者購買比特幣能夠促進該國的經濟。沒有中介機構，沒有傭金。（財富中文網）
譯者：ZHY
就在2021年11月，薩爾瓦多的總統納伊布·布克萊，一位加密貨幣狂熱者，在一場比特幣（Bicoin）會議上隨著AC/DC的熱門歌曲“You Shook Me All Night Long”搖擺，在會議上，他宣布了一種新的“火山債券”——世界上第一個加密貨幣主權債務產品，這也是他創建整個加密貨幣重鎮計劃的又一步驟。
但現在卻似乎不那么樂觀了
布克萊與國際貸方和評級機構爭執不下，國際貸方和評級機構幾個月來一直警告他的加密貨幣策略可能會帶來經濟風險并提高國家的借貸成本。金融機構也對他的加密貨幣策略持強烈懷疑態度。
當布克萊試圖推出火山債券時，似乎并沒有打消國際貸方、評級機構和金融機構的疑慮。之所以如此命名，是因為布克萊計劃將債券收益的一半用于在薩爾瓦多的孔查瓜火山腳下建立一個新的“比特幣城市”，將債券收益的另一半投資比特幣。
這筆10年期10億美元的債券的年利率為6.5%，在五年鎖定期后，利潤將返還給投資者。
但機構投資者對此持懷疑態度。
位于倫敦的安本標準投資管理公司（Aberdeen Standard Investments）的投資組合經理凱文·戴利在3月30日告訴《財富》雜志：“當這個想法剛出現時，我們認為它相當牽強，這甚至不是機構投資者會考慮的。”
在了解到薩爾瓦多的官員對債券的細節都模糊不清之后，人們的擔憂更加強烈。
“至少可以說，這很令人驚訝”
今年3月初在巴黎舉行的一次會議上，薩爾瓦多的財政部長亞歷杭德羅·澤拉亞告訴包括安本標準投資管理公司在內的機構投資者，該債券吸引了“15億美元的需求”。戴利補充道：“至少可以說，這很令人驚訝。”
但真實數字可能要低得多。在3月30日接受英國《金融時報》（Financial Times）采訪時，Bitfinex公司的首席技術官保羅·阿爾多伊諾表示，Bitfinex公司已經從用戶那里收到了“5億美元”的利息——約為澤拉亞估計的三分之一，盡管阿爾多伊諾的估計僅來自Bitfinex公司的客戶。Bitfinex公司已經內定為火山債券的技術平臺。
投資者更擔憂的是薩爾瓦多總統與國際領導人之間的明顯分歧。國際貨幣基金組織（IMF）幾個月來力勸布克萊放棄將比特幣作為法定貨幣，并在今年1月的一份報告中表示，這“給金融和市場完整性、金融穩定和消費者保護帶來巨大風險”。
戴利表示國內債權人感到不安，薩爾瓦多8億美元的歐洲債券將于2023年1月到期。
他說：“市場上基本都認為：‘這違約風險很高’。大家對此議論紛紛。”
高昂的匯款手續費
其實薩爾瓦多總統的本意是讓匯款更便宜。布克萊宣布將比特幣作為法定貨幣，他的主要動機之一是讓跨境匯款更簡單、更便宜。這對薩爾瓦多來說至關重要，其國內生產總值的24%來自海外工作親屬的匯款。世界銀行（World Bank）2021年的一份報告估計，薩爾瓦多人僅通過使用西聯匯款（Western Union）等服務就損失了來自美國的約7.88%的匯款。
2021年9月，比特幣招標開始后的一個月內，布克萊在推特（Twitter）上表示，300萬薩爾瓦多人——約占該國人口的一半——目前正在使用國家加密錢包Chivo從特殊的自動取款機（ATM）中提取現金。
Chivo的網站稱，它允許人們通過使用比特幣來“節省數百萬美元的匯款”，外國投資者購買比特幣能夠促進該國的經濟。沒有中介機構，沒有傭金。（財富中文網）
譯者：ZHY
Just last November, El Salvador’s crypto-mad president Nayib Bukele was rocking out at a Bitcoin conference to AC/DC’s megahit “You Shook Me All Night Long,” as he announced a new “volcano bond”—the world’s first cryptocurrency sovereign-debt product, and one more step in his plan to create an entire crypto-heavy nation.
Now the tempo seems less upbeat.
Bukele is at loggerheads with international lenders and ratings agencies, who have warned for months that his crypto strategy could pose economic risks and raise the country's borrowing costs. He also faces deep skepticism among financial institutions.
Those doubts have not appeared to ease as Bukele tries to roll out the volcano bond—so named for a plan to spend half the bond’s proceeds on a new “bitcoin city” at the foot of El Salvador’s Conchagua volcano; the other half would be invested in bitcoin.
The 10-year, $1-billion bond would pay 6.5% annual interest, with profits returning to investors after a five-year lock-in period.
But institutional investors are skeptical.
“When the idea first came out, we thought it was pretty far-fetched,” Kevin Daly, portfolio manager at Aberdeen Standard Investments in London, told Fortune on March 30. “It is not something institutional investors would even consider touching.”
Concerns increased after Salvadoran officials appeared fuzzy on the details of the bond.
“Surprising, to say the least”
In a meeting in Paris earlier March, El Salvador’s Finance Minister Alejandro Zelaya told institutional investors, including Abrdn, that the bond had attracted “demand was $1.5 billion,” Daly says, adding: “It was surprising, to say the least.”
But the true figure could be far lower. In an interview with the Financial Times on March 30, Paolo Ardoino, chief technology officer at Bitfinex, which is slated to be the tech platform for the volcano bond, said it had received “half a billion dollars” in interest from its users—about a third of Zelaya’s estimate, though Ardoino’s estimate was only from Bitfinex customers.
The bigger concern among investors is the country’s apparent rift with international leaders. The IMF has pushed Bukele for months to scrap its use of bitcoin as legal tender, saying in a report in January that it “entails large risks for financial and market integrity, financial stability and consumer protection.”
Daly says there is unease among the country’s creditors; El Salvador’s $800-million Eurobond matures next January.
“The market is basically saying, ‘you’re at high risk of default,’” he says. “It is something everybody is talking about.”
Pricey remittances
That was not meant to be. Among Bukele’s main motivations in declaring bitcoin legal tender was to make cross-border money transfers simpler and cheaper. That is crucial for El Salvador, about 24% of whose GDP is made of remittances from relatives working abroad. A World Bank report last year estimated that Salvadorans lose about 7.88% of their remittances from the U.S. simply by using services like Western Union.
Within a month after bitcoin tender began, last September, Bukele tweeted that three million Salvadorans—about half the country—were now using the national crypto wallet Chivo, withdrawing it in cash from special ATMs.
Chivo’s website says it allows people to “save millions of dollars in remittances” by using bitcoin, and that foreign investors buying bitcoin can boost the country’s economy. There are no intermediaries, there are no commissions.”
