為什么說亞馬遜收購米高梅是具有里程碑意義的交易？
王衍行
2021-05-27
當地時間5月26日，亞馬遜與米高梅敲定最終收購協議，亞馬遜以84.5億美元收購米高梅電影公司。米高梅是成立于1924年的好萊塢八大影業公司之一，曾制作過《亂世佳人》、《007》系列、《貓和老鼠》等家喻戶曉的影視節目。其出品的影片共獲得177項奧斯卡獎、12項最佳影片獎，在好萊塢各大影片公司中獨占鰲頭。
亞馬遜收購米高梅是一筆具有里程碑意義的交易，這是該電子商務巨頭繼2017年斥資137億美元收購Whole Foods Market（全食品公司） 之后，有史以來的第二大交易。這也是迄今為止對好萊塢感興趣的科技巨頭最大的一筆交易。蘋果公司和谷歌已經花了大量資金為自己的流媒體服務獲取內容和人才，但還沒有一家公司收購過一家制片公司和與之相關的影視庫。
亞馬遜此舉突顯其在流媒體市場上試圖保持強大競爭力的鴻鵠之志。收購米高梅將加大亞馬遜流媒體內容深度。這是該電子商務巨頭重新重視娛樂業，并抓住機會成為重量級參與者的鋪墊，也是亞馬遜迄今最雄心勃勃進軍娛樂業的一步棋。
米高梅交易是科技行業在好萊塢最大的收購之一，該交易相當于亞馬遜承認，單靠一己之力無法以足夠快的速度，創造足夠多的內容，來贏得訂戶，并與流媒體娛樂業的對手Disney+和Netflix Inc. (NFLX)競爭，這項收購是亞馬遜在體育和電視領域現有投資之外的最新動作。收購米高梅意味著亞馬遜將加碼流媒體之爭。亞馬遜希望通過該交易為其流媒體平臺Prime Video注入新動力，使之能夠與強敵公司競爭。通過該交易，亞馬遜將把米高梅的海量內容庫收入囊中，希望借助米高梅電影制作的悠久歷史以及高產出（超過4000部電影和17000個電視劇），來幫助打造旗下的影視部門Amazon Studios。
這筆交易強調亞馬遜愿意投入巨大資金，在擁擠的流媒體市場保持競爭力。亞馬遜、Netflix、迪斯尼和其他視頻流媒體服務公司一直在尋求加強其內容庫，以贏得用戶，承諾投入數十億美元來開發原創節目。
亞馬遜長期以來一直愿意在視頻內容上進行大量投資，作為提振Prime會員的戰略，目前全球會員人數已超過2億。該公司去年在視頻和音樂內容上的支出為110億美元，高于2019年的78億美元。亞馬遜首席執行貝佐斯認為，這些投資強化了亞馬遜的“飛輪效應”，因為它吸引了更多的Prime用戶，而Prime用戶又傾向于在網站上花費更多。
流媒體是一項投資巨大的燒錢項目，公司需要愿意每年在內容上花費100億美元。當然，若投資回報符合預期，亞馬遜不差錢。
Anchorage Capital Group成為此次收購最大的贏家。米高梅的最大股東Anchorage Capital Group已從亞馬遜收購交易中獲得了約20億美元的賬面利潤。對沖基金Anchorage已等待了至少10年時間，希望憑借米高梅的內容庫優勢出售這家電影公司或讓其公開上市。等待獲得了回報，Anchorage 2010年的投資不到5億美元，這筆交易使Anchorage的回報率從以前平均每年的8%升至今年的18%。
非議的聲音主要是針對此次收購的業務范圍及反壟斷問題。市場上有聲音認為，亞馬遜業務范圍偏離了正軌。給予人們他們想要的東西是好萊塢的一個古老格言。在他們眼中，亞馬遜此次收購可能瞄準了錯誤的人群，失之毫厘謬以千里。
并且米高梅的交易可能會加劇亞馬遜的反壟斷擔憂。該公司面臨多個聯邦機構、州檢察長和歐洲反壟斷監管機構正在進行的調查。亞馬遜“頂風”收購米高梅，在反壟斷問題上走鋼絲。在許多人大喊亞馬遜已經過于強大之際，亞馬遜收購米高梅的交易將成為科技巨頭在國會議員和監管機構面前走鋼絲最大膽的例子。
華盛頓哥倫比亞特區檢察長本周二對亞馬遜提起反壟斷訴訟，指控該公司阻止其平臺上的賣家在其他地方提供更優惠的交易，令消費者面臨更高的購買價格。該訴訟瞄準亞馬遜與其平臺賣家之間的合同，這些合同阻止賣家在任何其他網站提供更低的價格。亞馬遜控制了整個在線零售市場的定價，使自己處于比其他平臺更有利的地位，由此占據優勢，這些限制使亞馬遜能夠建立和保持壟斷力量。
總之，亞馬遜收購米高梅算不上什么壯舉。也許亞馬遜并不愿意簡單地重復好萊塢昨天的故事。人們期待的是，這兩張舊船票能否登上新的客船，這是一個巨大的挑戰。（財富中文網）
本文作者系中國人民大學重陽金融研究院高級研究員
