這三個板塊，未來有望帶來大收益
Andrew Marquardt
2021-03-26
跌至谷底的利率對抵押貸款的再融資來說是再好不過的事情。然而，如果你希望通過自身的資產組合來獲取收益，那么光有低利率是不夠的。
利率在過去6個月中一直在穩步上升，但從歷史標準來看，卻依然處于低位。在當前的經濟環境下，傳統優質債券的回報也無法讓所有人為之動心。
與此同時，《財富》雜志最近的一份報告概述了如果利率大幅上升，到2028年初，標普500指數（S&P 500）將如何實現0%的回報率。這對尋求創收投資的投資者提出了獨特的挑戰。
在一篇名為《收益探尋》的新報道中，LPL Financial公司的股票策略師杰夫·布奇班德重點提到了三個重要的股票投資理念，這些理念有望在這個收益率不斷增長的環境中獲得良好的表現。該報告將股票而不是債券作為首選，而得到低利率支持的股票是公司2021年最具說服力的推薦之一。
LPL的分析師認為潛力存在于以下領域。
1. 能源
基于2020年的派息，能源領域當前的收益率為5%，在標普500指數的各大領域居于榜首。布奇班德的報告顯示，LPL Financial對能源領域投資高漲的樂觀情緒受到了多個因素的影響。
布奇班德稱，有鑒于新冠疫苗接種在美國和國外的大量鋪開，在接下來的一年，經濟將有望完全重啟，而且旅行也有望回歸。這一現象將有可能為能源領域帶來巨大的利好。
在《財富》雜志最近的一個報告中，Makor Capital Markets SA的史蒂芬·芭比爾·德拉色瑞稱，油氣股票的回報在今后將一馬當先，與布奇班德的展望一致。
此外，布奇班德的分析預計，原油價格在今年年底之前將維持在每桶55美元至60美元的價格區間。“足夠該行業維持較高的收益率，其價格有望在年初至今17%的增幅基礎上繼續上揚。”
投資能源并非沒有風險，由于原油市場在去年出現了較大的波動，而且替代能源市場正處于上行階段，尤其是在美國新政府希望逐漸棄用石油的情況下更是如此。因此，就像布奇班德寫的那樣，這一領域“可能更多的是一種中期操作，而非長線投資。”
2. 銀行
在去年8月，《財富》雜志介紹了為什么銀行股在新冠疫情期間“看起來是不二的選擇”：“我們可以想象，在美國其他商業均出現反彈的情況下，銀行業想不同步反彈都難。”
上述結論還是6個月之前發布的，《探尋收益》報告稱，盡管從收益角度來講，從銀行股切入可能會令人感到吃驚，但銀行并沒有債券附帶的利率風險。
布奇班德寫道：“從歷史上來講，銀行股呈現出了與利率的正相關（隨著收益的上升，銀行股傾向于跑贏大盤）。銀行股還可能會呈現出陡峭的收益曲線，也就是長期利率的增速高于短期利率。隨著經濟加速的恢復，我們預計將在2021年剩余的時間里見證這一現象。”
隨著美國疫苗接種的持續開展，以及越發接近經濟的完全重啟，經濟的恢復很快會出現。《財富》雜志與布奇班德的報告顯示，這一點對于金融領域的盈利能力來說是一個利好。
《財富》雜志的記者肖恩·塔利回憶道：“投資者認為銀行很少出現問題。如果它們能夠異軍突起，那么它們將成為市場的大贏家。”
3. 銀行貸款
利率今后潛在的波動性對于投資者來說是一種正常的風險。布奇班德認為，對尋求降低利率風險的投資者來說，考慮到經濟環境的改善和有限的利率敏感度，銀行貸款“可能是一個極具吸引力的選項”。LPL公司 2月的全球資產組合策略報告稱，銀行貸款是由低于投資級別的公司發放的貸款，用于短期融資目的，比短期債務的收益更高，而且有風險。
這是因為，正如下面的數據顯示的那樣，銀行貸款提供的潛在收益率在4%的區間，而且其利率敏感性非常低。銀行貸款現在十分搶眼，就單位利率風險收益而言在固定收益領域處于首要地位。
布奇班德寫道，因此，“對于在可能的利率上升周期開始階段求降低利率風險的投資者來說，銀行貸款提供的收益方案相對于其他固定收益替代方案更有吸引力。”散戶投資者可以通過購買持有上述類型銀行貸款的共有基金的股份，非常便利地投資這一領域。（財富中文網）
譯者：馮豐
審校：夏林
跌至谷底的利率對抵押貸款的再融資來說是再好不過的事情。然而，如果你希望通過自身的資產組合來獲取收益，那么光有低利率是不夠的。
利率在過去6個月中一直在穩步上升，但從歷史標準來看，卻依然處于低位。在當前的經濟環境下，傳統優質債券的回報也無法讓所有人為之動心。
與此同時，《財富》雜志最近的一份報告概述了如果利率大幅上升，到2028年初，標普500指數（S&P 500）將如何實現0%的回報率。這對尋求創收投資的投資者提出了獨特的挑戰。
在一篇名為《收益探尋》的新報道中，LPL Financial公司的股票策略師杰夫·布奇班德重點提到了三個重要的股票投資理念，這些理念有望在這個收益率不斷增長的環境中獲得良好的表現。該報告將股票而不是債券作為首選，而得到低利率支持的股票是公司2021年最具說服力的推薦之一。
LPL的分析師認為潛力存在于以下領域。
1. 能源
基于2020年的派息，能源領域當前的收益率為5%，在標普500指數的各大領域居于榜首。布奇班德的報告顯示，LPL Financial對能源領域投資高漲的樂觀情緒受到了多個因素的影響。
布奇班德稱，有鑒于新冠疫苗接種在美國和國外的大量鋪開，在接下來的一年，經濟將有望完全重啟，而且旅行也有望回歸。這一現象將有可能為能源領域帶來巨大的利好。
在《財富》雜志最近的一個報告中，Makor Capital Markets SA的史蒂芬·芭比爾·德拉色瑞稱，油氣股票的回報在今后將一馬當先，與布奇班德的展望一致。
此外，布奇班德的分析預計，原油價格在今年年底之前將維持在每桶55美元至60美元的價格區間。“足夠該行業維持較高的收益率，其價格有望在年初至今17%的增幅基礎上繼續上揚。”
投資能源并非沒有風險，由于原油市場在去年出現了較大的波動，而且替代能源市場正處于上行階段，尤其是在美國新政府希望逐漸棄用石油的情況下更是如此。因此，就像布奇班德寫的那樣，這一領域“可能更多的是一種中期操作，而非長線投資。”
2. 銀行
在去年8月，《財富》雜志介紹了為什么銀行股在新冠疫情期間“看起來是不二的選擇”：“我們可以想象，在美國其他商業均出現反彈的情況下，銀行業想不同步反彈都難。”
上述結論還是6個月之前發布的，《探尋收益》報告稱，盡管從收益角度來講，從銀行股切入可能會令人感到吃驚，但銀行并沒有債券附帶的利率風險。
布奇班德寫道：“從歷史上來講，銀行股呈現出了與利率的正相關（隨著收益的上升，銀行股傾向于跑贏大盤）。銀行股還可能會呈現出陡峭的收益曲線，也就是長期利率的增速高于短期利率。隨著經濟加速的恢復，我們預計將在2021年剩余的時間里見證這一現象。”
隨著美國疫苗接種的持續開展，以及越發接近經濟的完全重啟，經濟的恢復很快會出現。《財富》雜志與布奇班德的報告顯示，這一點對于金融領域的盈利能力來說是一個利好。
《財富》雜志的記者肖恩·塔利回憶道：“投資者認為銀行很少出現問題。如果它們能夠異軍突起，那么它們將成為市場的大贏家。”
3. 銀行貸款
利率今后潛在的波動性對于投資者來說是一種正常的風險。布奇班德認為，對尋求降低利率風險的投資者來說，考慮到經濟環境的改善和有限的利率敏感度，銀行貸款“可能是一個極具吸引力的選項”。LPL公司 2月的全球資產組合策略報告稱，銀行貸款是由低于投資級別的公司發放的貸款，用于短期融資目的，比短期債務的收益更高，而且有風險。
這是因為，正如下面的數據顯示的那樣，銀行貸款提供的潛在收益率在4%的區間，而且其利率敏感性非常低。銀行貸款現在十分搶眼，就單位利率風險收益而言在固定收益領域處于首要地位。
布奇班德寫道，因此，“對于在可能的利率上升周期開始階段求降低利率風險的投資者來說，銀行貸款提供的收益方案相對于其他固定收益替代方案更有吸引力。”散戶投資者可以通過購買持有上述類型銀行貸款的共有基金的股份，非常便利地投資這一領域。（財富中文網）
譯者：馮豐
審校：夏林
Rock bottom interest rates are terrific if you are, say, refinancing a mortgage. But if you're looking for income from your portfolio? Not so much.
In the current economic environment, in which interest rates have been steadily rising over the last six months but remain low by historical standards, traditional high-quality bonds aren't exactly blowing anyone away with their returns.
Meanwhile a recent Fortune report outlined how the S&P 500 could return 0% through early 2028 if interest rates rise significantly. This presents unique challenges to investors looking for income-generating investments.
In a new report titled “The Search for Income,” Jeff Buchbinder, Equity Strategist for LPL Financial, highlights three key equity income ideas expected to perform well in a rising income rate environment. The report emphasizes a preference for stocks over bonds, which— supported by low interest rates— is one of the company’s “highest conviction recommendations for 2021.
Here's where LPL's analysts see potential.
1. Energy
The energy sector currently yields about 5% based on dividends in 2020, topping all S&P 500 sectors. According to Buchbinder’s report, there are several factors impacting LPL Financial’s increased optimism in investments into the energy sector.
With vaccine rollouts well underway in the United States and abroad, a fully reopened economy and a return to travel is expected in the coming year, which will likely benefit the energy sector in a big way, according to Buchbinder.
In a recent report in Fortune, Stephane Barbier de la Serre of Makor Capital Markets SA said that among others, oil and gas equities will lead returns going forward, echoing Buchbinder’s outlook.
Additionally, Buchbinder’s analysis expects oil prices at least to hold steady in the $55-60 per barrel range for the remainder of the year, “sufficient for the sector to maintain rich yields while potentially seeing some additional price appreciation—on top of the 17% year-to-date gain.”
Investing in energy is not without risk, as oil markets have proven over the last year to be volatile, and the market for alternative energy is on the rise, especially under a new administration that’s looking to move away from oil. Thus, as Buchbinder writes, this “may be more of a medium-term trade than a long-term investment.”
2. Banks
Back in August, Fortune outlined why bank stocks “looked like great buys” in the pandemic market: “It's hard to imagine a recovery where the banks don't rebound in lockstep with the rest of American business.”
That was six months ago, and while banks may come as a surprising entry as an income idea, banks do not carry the interest rate risk that bonds do, according to “The Search for Income.”
“Historically, bank stocks have exhibited positive correlation to interest rates (the stocks have tended to outperform as yields have risen)” wrote Buchbinder. “Bank stocks also tend to like a steepening yield curve—long-term interest rates rise faster than short-term rates—which we expect to see over the balance of 2021 as the economic recovery gains steam.”
And as the country continues to progress in distributing vaccines and inches closer to a fully reopened economy, an economic recovery is inbound. This should bode well for the profitability of the financials sector, according to Fortune and Buchbinder’s report.
Or, as Fortune's Shawn Tully memorably put it: “Investors think that banks are dogs that can barely waddle,” he wrote. “If they just manage to stroll, they'll rank among the market's big winners.”
3. Bank Loans
The potential volatility of interest rates moving forward presents a legitimate risk for investors. Buchbinder suggests that bank loans “may be an attractive option due to the improving economic environment and limited rate sensitivity” for investors looking to limit interest rate risk. Bank loans are loans issued by below investment-grade companies for short-term funding purposes with higher yield than short-term debt and involve risk, according to LPL's February Global Portfolio Strategy report.
This is because, as seen in the figure below, bank loans offer potential yields in the 4% range with very low interest rate sensitivity. Bank loans clearly stand out in the chart below, which ranks the major fixed income sectors by income per unit of interest rate risk.
Thus, “bank loans provide an attractive income option relative to other fixed income alternatives for investors looking to limit interest rate risk at the beginning of a possible rising rate cycle,” Buchbinder wrote. Individual investors can most easily access the sector by buying shares in a mutual fund that pools bank loans, such as these.
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