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當(dāng)10年美債利率升破5%，市場何去何從？
2023年10月19日，10年美債收益率盤中升破5%重要關(guān)口，收于4.98%，近一周累計上漲35BP。其中，實(shí)際利率累計上升20BP至2.49%，隱含通脹預(yù)期上升15BP至2.49%。驅(qū)動因素。1）美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)好于預(yù)期，三季度GDP增長預(yù)期進(jìn)一步上修。本周零售和工業(yè)數(shù)據(jù)公布以后，亞特蘭大聯(lián)儲GD...
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長期利率飆升，會造成衰退嗎？還是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的標(biāo)志？
圖片來源：TIMOTHY A. CLARY - AFP - GETTY IMAGES各界紛紛擔(dān)心加息之際，不應(yīng)該忘記加息可能是經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征，而且我們認(rèn)為多數(shù)情況下確實(shí)如此。聽起來可能有爭議，但之前確實(shí)有過類似情況。2022年短期利率大幅上升，引發(fā)了衰退“不可避免”的論調(diào)，然而并未出現(xiàn)。美國經(jīng)濟(jì)一直...
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經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)率上必將升，美國經(jīng)濟(jì)將陷入“溫和”衰退
美國銀行首席執(zhí)行官布萊恩?莫伊尼漢指出，美國就業(yè)市場和消費(fèi)者支出依舊強(qiáng)勁，這是美國經(jīng)濟(jì)可能陷入"溫和"衰退的原因。圖片來源：AL DRAGO—BLOOMBERG VIA GETTY IMAGES美國銀行（Bank of America）首席執(zhí)行官布萊恩?莫伊尼漢（Brian Moynihan）堅持他...
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花旗CEO：對經(jīng)濟(jì)討論太多，會真造成衰退
盡管市場的不穩(wěn)定影響了花旗銀行上一季度業(yè)務(wù)的凈收益，花旗集團(tuán)的首席執(zhí)行官邁克爾·考伯特表示，經(jīng)濟(jì)狀況“不像近期波動顯示得那么差，實(shí)際上更強(qiáng)韌”，呼吁市場“不要因?yàn)檫^度討論造成經(jīng)濟(jì)衰退”。花旗是華爾街大型投資銀行中本周第一家公布其第四季度收益報告的銀行，當(dāng)期收入為171億美元，略低于2017年第四季度...
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衰退期的最佳投資策略：別保守
經(jīng)濟(jì)衰退是為隨之而來的市場反彈做準(zhǔn)備的時期。圖片來源：GETTY IMAGES由于失業(yè)率處于低位，經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展(盡管或許出現(xiàn)放緩)，衰退似乎還很遙遠(yuǎn)。但這種繁榮導(dǎo)致通脹飆升，為了遏制物價上漲，美聯(lián)儲快速加息，幾乎已經(jīng)預(yù)示了一場經(jīng)濟(jì)衰退的到來。盡管一些投資者仍認(rèn)為美聯(lián)儲有望在不讓美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的情況...
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2024年展望：美國“淺衰退”是最可能的結(jié)局
近期市場對明年美聯(lián)儲降息預(yù)期上升比較快，國債期貨反映市場已經(jīng)預(yù)期明年美聯(lián)儲會降息5次（125個基點(diǎn)）。筆者認(rèn)同11月以來確認(rèn)“加息見頂”，利率從5%下降到4.5%是客觀反映了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)減速的變化，但之后的一段美債利率跌破4.2%，甚至有樂觀聲音認(rèn)為美聯(lián)儲一季度就要降息，就有點(diǎn)過度樂觀了。降息5次需要經(jīng)...
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加息75個基點(diǎn)概率陡升！10年期美債收益率升至11年高位
美股正在搶跑美聯(lián)儲，為更激進(jìn)的加息前景重新定價。芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool）顯示，押注15日加息75個基點(diǎn)的概率由前一日的34.6%升至95.8%，如果最終加息75個基點(diǎn)，將成為1994年以來最大幅度的單次加息。美債遭遇數(shù)十年來最劇烈拋售，10年期美債收益率日內(nèi)升穿3.48％，為...
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美聯(lián)儲再次“暴力”加息，誰受傷最深？
美國時間9月21日，美聯(lián)儲宣布加息75個基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率上升至3~3.25%區(qū)間。貨幣政策聲明顯示，美聯(lián)儲仍致力于實(shí)現(xiàn)通脹2%的長期目標(biāo)。美聯(lián)儲主席鮑威爾延續(xù)了Jackson Hole會議上的“鷹”派態(tài)度，明確指出通脹回到2%對維護(hù)美國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增長有重要意義，美聯(lián)儲可以忍受經(jīng)濟(jì)放緩，但無法承...
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10年期美國債利率達(dá)到3%，這意味著什么
2018年2月27日，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在華盛頓特區(qū)出席眾議院金融服務(wù)委員會聽證會。Andrew Harrer/Bloomberg via Getty Images四月下旬，10年期國債利率四年來第一次升至3%，該利率是從抵押貸款到美國聯(lián)邦學(xué)生貸款的基準(zhǔn)，走高部分原因是擔(dān)心通脹和預(yù)期今年美聯(lián)儲...
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美國樓市意外出現(xiàn)回暖跡象
美聯(lián)儲（Federal Reserve）應(yīng)對通貨膨脹的策略很簡單。它的基本策略是：持續(xù)加息，直到整個經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)和消費(fèi)者支出減少，通脹回落。從歷史上來看，美聯(lián)儲應(yīng)對通脹的策略，對美國房地產(chǎn)市場造成了嚴(yán)重沖擊。在房地產(chǎn)交易中，月供是關(guān)鍵。美聯(lián)儲著手應(yīng)對通脹之后，抵押貸款利率隨之驟升，導(dǎo)致新貸款人的月供...
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