2010年劉二海和陸正耀在尼亞加拉瀑布旁發(fā)生過一次對話。當(dāng)時，神州租車創(chuàng)始人陸正耀手中拿著一杯咖啡對劉二海說：“咖啡是個好生意，有一天我一定要做這個生意。”8年后，陸正耀的瑞幸咖啡在半年內(nèi)開店超過800家，A輪即融資2億美元、估值超過10億美元，劉二海自然是瑞幸咖啡的早期投資人。

瑞幸咖啡只是劉二海眾多投資中的一例。他創(chuàng)辦的愉悅資本成為新興投資機(jī)構(gòu)中的明星，在過去三年中，愉悅資本投資了包括神州專車、摩拜單車、蔚來汽車、小豬短租、途虎養(yǎng)車、蛋殼公寓等一系列獨(dú)角獸公司。

劉二海有著中國北方人的豪爽性格，說話簡單明了，力求高效溝通。也是由于這種性格，他能夠與創(chuàng)業(yè)者達(dá)成一種親近關(guān)系，并且在過去15年的投資經(jīng)歷中，他總結(jié)出自己的一套方法論。

他稱現(xiàn)在中國的創(chuàng)新環(huán)境為“魔鬼通道”，創(chuàng)業(yè)者們都試圖征服、穿越這條險途。而投資人的角色在于找到哪些真正有潛力穿越通道的人。

硝煙散去的單車戰(zhàn)爭已經(jīng)過去了半年，參與企業(yè)以超高速成長，兩年走過其他公司十幾年走完的路，共享單車完全顛覆了慣常的創(chuàng)業(yè)公司成長路徑。作為摩拜單車A輪唯一投資人，劉二海說：“在這個過程中，企業(yè)面臨的不僅僅是業(yè)務(wù)和運(yùn)營的競爭，還有渠道，公共關(guān)系，政府關(guān)系，以及融資的全方位競爭，我們把這種現(xiàn)象稱作魔鬼通道。網(wǎng)約車、團(tuán)購、直播、單車，都經(jīng)歷了這樣的魔鬼通道”。

與此同時，投資領(lǐng)域本身也發(fā)生了值得注意的新趨勢，即創(chuàng)投基金的規(guī)模越來越大，一筆投資動輒數(shù)億、數(shù)十億美金，這就使得這些頭部巨型項(xiàng)目在一級市場可以獲得足夠的資本支持，因而在一級市場停留的時間越來越長。

“創(chuàng)業(yè)公司為什么會遭遇‘魔鬼通道’？歸根結(jié)底還是你的創(chuàng)新不足，你的業(yè)務(wù)沒有形成競爭壁壘，別人很容易就能突破——別人能進(jìn)入的都不叫邊界。這樣的情況下，你怎么能逃離這個地方？”劉二海認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)公司們還是要回到商業(yè)的本質(zhì)。“也就是說你的企業(yè)，最終還是得創(chuàng)造獨(dú)特的價值體系。”

在劉二海看來，價值創(chuàng)造有兩個維度，即一橫一豎。“一橫”是指，自己有獨(dú)特的價值體系，不會被他人殺死。“一豎”就是競爭，就像美國黃石公園里的狼群分布每年都會發(fā)生變化，每個狼群都在爭奪領(lǐng)地，它們必須找到一塊不被其他狼群攻擊的地盤，這就是競爭。“如果你在‘一橫’中的價值很小，就只能在‘一豎’中拼，這就解釋了為什么會有魔鬼通道，為什么競爭這么激烈，為什么要呼喚硬創(chuàng)新。”

創(chuàng)業(yè)和投資，首先要了解自己所處的市場環(huán)境。劉二海認(rèn)為，美國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更像一張“披薩餅”，傳統(tǒng)行業(yè)高科技之間區(qū)隔比較明顯，先有傳統(tǒng)再有高科技，因?yàn)閭鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)本身就比較發(fā)達(dá)，所以形成了傳統(tǒng)和高科技各自發(fā)展的局面，今天的高科技又成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，不斷有更新的高科技出來。而中國的情況不太一樣，本土創(chuàng)業(yè)投資更像千層餅，即由于傳統(tǒng)行業(yè)本身尚不發(fā)達(dá)，高科技同時又發(fā)展起來，這時候它表現(xiàn)的就像千層餅一樣，彼此交融在一起。

基于這樣的分析，愉悅資本把創(chuàng)新分為五類：首先以硬科技創(chuàng)新為核心公司，這是所有投資人的第一選擇；其次是基于行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新型公司；接下來包括行業(yè)吸納新技術(shù)的產(chǎn)品型公司和服務(wù)型公司，最后是模式創(chuàng)新型公司。

劉二海也曾遭遇過失敗。早年間，他看中“淘品牌”中的翹楚麥包包，并進(jìn)行了投資。但隨著天貓和京東的崛起，已經(jīng)在線下建立了強(qiáng)大品牌與產(chǎn)品能力的“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”大規(guī)模觸網(wǎng)，曾經(jīng)風(fēng)光一時的“淘品牌”的優(yōu)勢蕩然無存，這段經(jīng)歷讓他感慨良多。

“這個教訓(xùn)是慘痛的，它帶給我的思考是，要足夠客觀，才能在研究判斷時盡可能全面地考慮到所有產(chǎn)生影響的因素。”此后，他形成了自己判斷項(xiàng)目的四個維度：技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、社會和新模式。在這其中，技術(shù)扮演的角色越來越重要，由技術(shù)驅(qū)動巨型產(chǎn)業(yè)的變革成為巨大機(jī)會。

劉二海認(rèn)為：“比如我們的‘投資根據(jù)地’策略就顯示了技術(shù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革的趨勢。以汽車/出行根據(jù)地為例，自最早的易車開始，我們在這個領(lǐng)域連續(xù)投資了神州租車、途虎養(yǎng)車、神州專車、蔚來汽車、摩拜單車、徑衛(wèi)視覺等一系列優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)公司，這其中可以看到共享經(jīng)濟(jì)、新能源、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等等創(chuàng)新科技融合、推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的脈絡(luò)。低科技含量的創(chuàng)業(yè)和投資都將被魔鬼通道淹沒掉，只有‘硬創(chuàng)新’才能創(chuàng)造真價值。”（財富中文網(wǎng))