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最值得關(guān)注的60只基金
????股票型基金 ????【上投摩根阿爾法】 ????基金經(jīng)理:孫延群 周曉文 ????成立時(shí)間:2005 年 10 月 11 日 ????歷史業(yè)績(jī):13.16% ????排名:16/140 ????今年業(yè)績(jī):7.18% ????業(yè)績(jī)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià):2 月晨星兩年評(píng)級(jí)為四星,三年評(píng)級(jí)為五星。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方面,最近兩年的業(yè)績(jī)波幅和下行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)均為偏低,說(shuō)明基金經(jīng)理在控制基金的下跌風(fēng)險(xiǎn)較同類基金好。 ????基金經(jīng)理孫延群于 2005 年 11 月正式接管該基金。早期他曾管理過(guò)景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng),是基金行業(yè)從業(yè)時(shí)間較長(zhǎng)、管理經(jīng)驗(yàn)較為豐富的基金經(jīng)理之一。該基金也于 2007 年 8 月增聘一助理基金經(jīng)理周曉文,具備研究員背景,可以給基金提供較好的研究支持。 ????實(shí)際投資中,該基金長(zhǎng)期保持同類中偏高的股票倉(cāng)位,希望通過(guò)行業(yè)調(diào)整或精選個(gè)股達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)組合增值的目的。在市場(chǎng)上漲的行情中,在股票型基金都保持高倉(cāng)位的背景下,其較好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益凸顯基金經(jīng)理的選股能力和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。整體來(lái)看,基金在行業(yè)配置上采取相對(duì)集中的策略。但股票集中度比較低,同時(shí)重倉(cāng)股數(shù)目比較多,幫助基金分散投資、降低風(fēng)險(xiǎn)。 ????上投摩根阿爾法 1 月份凈值上漲 2.48%,低于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)(晨星股票型基金指數(shù))6.8% 的漲幅水平,可能和基金經(jīng)理倉(cāng)位相對(duì)謹(jǐn)慎以及受一些防御性板塊拖累影響,如醫(yī)藥、批零貿(mào)易行業(yè)、食品飲料等。但這些行業(yè)在 2 月份較好的表現(xiàn)使得該基金相對(duì)排名晉升至前三分之一。因此,行業(yè)輪動(dòng)的基礎(chǔ)市場(chǎng)也使得基金短期的相對(duì)排名不夠穩(wěn)定。基金經(jīng)理在今年的投資中會(huì)注重波段操作的重要性,同時(shí)也關(guān)注相應(yīng)的沖擊成本。 ????長(zhǎng)期來(lái)看,基金經(jīng)理在控制基金運(yùn)作費(fèi)用方面做得較好,這一點(diǎn)離不開基金經(jīng)理的選股方式和持有期限。在選股方式上,基金經(jīng)理更加偏重基本面研究,是基本面推動(dòng)的投資方式。因此,基金經(jīng)理能夠保持組合長(zhǎng)期較低的換手率。 ????【富蘭克林國(guó)海彈性市值】 ????基金經(jīng)理:張曉東 ????成立時(shí)間:2006 年 6 月 14 日 ????歷史業(yè)績(jī):21.26% ????排名:5/140 ????今年業(yè)績(jī):9.32% ????業(yè)績(jī)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià):持股集中度較高,但從基金的回報(bào)率波動(dòng)性,反映下行風(fēng)險(xiǎn)的晨星風(fēng)險(xiǎn)系數(shù),以及風(fēng)險(xiǎn)后調(diào)整收益等量化評(píng)價(jià)指標(biāo)中充分體現(xiàn)基金經(jīng)理在風(fēng)險(xiǎn)控制和創(chuàng)造超額收益方面的能力較好,2 月晨星兩年評(píng)級(jí)為五星。 ????基金自成立以來(lái)一直由張曉東管理。他在投資上有較深的資歷,積累了一定的海外資產(chǎn)管理和投資經(jīng)驗(yàn),轉(zhuǎn)投國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并沒(méi)有影響其創(chuàng)造較好的成績(jī)。基金經(jīng)理主要采用自下而上執(zhí)行資產(chǎn)配置和選股的策略。以基本面研究推動(dòng)個(gè)股選擇,注重細(xì)節(jié)和多方面衡量公司的投資價(jià)值,發(fā)掘被市場(chǎng)低估及具備增長(zhǎng)潛力的個(gè)股,對(duì)于看好的、被低估的股票集中持有。基金自成立以來(lái)前十大重倉(cāng)股占凈值比例平均達(dá) 50%,高于同類基金的平均水平。另外,基金呈現(xiàn)低換手率特征,有助于降低基金的運(yùn)作費(fèi)用。 ????資產(chǎn)配置方面表現(xiàn)相對(duì)靈活, 基金以高倉(cāng)位進(jìn)入 2007 年,并一直維持同類基金平均水平以上,較好把握牛市上漲行情。去年熊市,基金從二季度開始大幅減倉(cāng)至同類平均水平以下,削弱了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)基金的影響。基金經(jīng)理在今年前兩個(gè)月的月報(bào)中透露并未對(duì)基金倉(cāng)位做大幅調(diào)整,仍會(huì)保持偏低倉(cāng)位。這也是導(dǎo)致基金今年以來(lái)表現(xiàn)相對(duì)靠后的原因之一。行業(yè)調(diào)整中,基金自 2008 年以來(lái)不斷減持金融、地產(chǎn)行業(yè);對(duì)石化、煤炭仍維持較高比例。作為基金在石化行業(yè)的重倉(cāng)股─鹽湖鉀肥去年末復(fù)牌后大跌,明顯拖累基金今年以來(lái)的表現(xiàn)。 ????展望下一階段,基金經(jīng)理認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況雖有改善,但經(jīng)濟(jì)仍未出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇信號(hào)。目前由于基本面受制,市場(chǎng)上漲空間有限,流動(dòng)性過(guò)剩令市場(chǎng)投機(jī)氣氛加強(qiáng),股市將會(huì)呈震蕩走勢(shì)。對(duì)此,基金仍會(huì)保持較低倉(cāng)位,持有以低市凈率股票為主。 相關(guān)稿件
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