銀行業的法國路子
????看看法國巴黎銀行是如何躲開金融災難的 ????作者：TELIS DEMOS ????這些日子以來，并不是銀行業的所有玩家都在遭受重創。由于 2007 年 8 月 9 日凍結旗下三只基金而點燃此輪信貸危機恐慌星星之火的法國巴黎銀行（BNP Paribas），或將成為遭受行業屠城之禍影響最小的銀行。 ????按市值計算，法國巴黎銀行僅次于英國匯豐銀行（HSBC）和西班牙 Banco Santander，排名歐洲第三。在尚未緊急籌集資本的銀行中，它是最大的一家。自從危機爆發以來，它每個季度都還在盈利。在同一級別的銀行里，只有高盛公司（Goldman Sachs）可與之媲美。它的減記數額和貸款損失相對較小：在 1.8 萬億美元的資產中，次貸類債務和杠桿貸款僅占 36 億美元 [相比之下，美林公司（Merrill Lynch）的資產只有它的一半，但減記數額卻高達 518 億美元]。如今，在全球同等規模銀行中，法國巴黎銀行的標準普爾信用評級最高，為 AA+ 級。由于競爭對手連連受挫，按照總市值排位，它眼下是全球第 10 大銀行。 ????那么，這家規模如此大的銀行是如何避開周圍波濤洶涌的市場混亂的呢？“他們是些非常保守、非常傳統的銀行家。”花旗集團（Citigroup）駐倫敦股票分析師基蒙·卡蘭布西斯（Kimon Kalamboussis）說。“自己沒有完全搞懂的東西，他們從來不碰。”法國巴黎銀行基本上沒有染指次貸類證券和導致別的銀行陷入困境的其他高風險貸款。到 2005 年，當信用級別最差的次級貸款也開始發放并被證券化打包出售時，法國巴黎銀行才剛剛設立一個美國抵押貸款交易部門；而且，它真正買入的那些復雜的次貸類債務也大多是為客戶代理，并非為了自營，所以對這些頭寸它都進行了對沖。首席執行官博杜安·普羅（Baudoin Prot）以前是國家公務員，20 世紀 80 年代初開始到這家銀行工作，當時它還是一家國有銀行。普羅今年 6 月曾告訴分析師說，該銀行資產中只有 10 億美元與次貸類證券有關聯。 ????這種謹慎正在演變為新的機遇。法國巴黎銀行在企業并購咨詢市場的份額已經有所增加，在時代－華納公司（Time Warner）分拆有線電視業務和瑞銀集團（UBS）股份承銷等交易中它皆扮演了關鍵角色。分析師和部分內部人士正在敦促法國巴黎銀行低價買下一家大銀行，使自己一勞永逸地躋身主流投資銀行之列。觀察家們認為這不太可能，他們的依據是，該銀行采取過的風險最大的舉措之一是，曾經在 20 世紀 90 年代請現任總統夫人卡拉·布呂妮（Carla Bruni）在廣告中宣傳其共同基金。今年，巴黎銀行只做了幾筆小交易，包括在其他幾個猶豫不決的對手退出后成功并購了美國銀行（Bank of America）的經紀業務。然而，在法國興業銀行（Socit Gnrale）遭受惡棍交易員重創之后，巴黎銀行首席執行官普羅及其手下錯過了競購這家銀行的機會。有關并購美國 Wachovia 是筆好買賣的推測，也最終不了了之。“我們不是時髦的受害者。”該銀行資產管理部主管阿蘭·帕皮亞斯（Alain Papiasse）說。“我們有抱負，但依然很謹慎。”法國銀行業是穩定的堡壘─有人聽過這種說法嗎？ ????譯者：王恩冕 相關稿件
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