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凱鵬華盈押寶綠色投資
????傳奇創(chuàng)業(yè)投資公司凱鵬華盈開始轉(zhuǎn)向綠色─把互聯(lián)網(wǎng)投資留給了競爭對手 ????作者：ADAM LASHINSKY ????過去十年間，凱鵬華盈創(chuàng)業(yè)投資公司（Kleiner Perkins Caufield & Byers，KPCB）為其主要投資者創(chuàng)造了 100 億美元的收益。這些投資者都是大學(xué)捐贈基金、慈善基金會或者公共養(yǎng)老基金。硅谷的頂級創(chuàng)業(yè)投資行從不透露它們的實際業(yè)績。然而，這一條消息卻直接來自凱鵬華盈杰出的合伙人約翰·多爾（John Doerr）。他迫切希望我能夠正確理解這一數(shù)字的含義，甚至還要親自幫我進(jìn)行分析。“也就是說平均每年 10 億美元，”他說。“這是非常巨大的回報。不只是幾把大學(xué)座椅，也不只是一兩棟建筑，而是整個校園。”
???說得很對，約翰。凱鵬華盈一直在為創(chuàng)業(yè)投資業(yè)設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)。一家機構(gòu)投資者估計，在多爾所說的時期內(nèi)，它通過凱鵬華盈掙得的收入增長了 9 倍。凱鵬華盈的勝利清單一直可以追溯到 36 年前，包括早期押寶如今的一些行業(yè)大亨，如基因技術(shù)（Genentech）、康柏（Compaq）、Sun、網(wǎng)景（Netscape）、亞馬遜（Amazon）和谷歌（Google）。在上百家競爭對手之中，只有紅杉資本創(chuàng)業(yè)投資公司（Sequoia Capital）勉強能與這一業(yè)績記錄相提并論。紅杉資本是另一家同樣著名的創(chuàng)業(yè)投資行，也有一個同樣成功的明星投資者─邁克爾·莫里茨（Michael Moritz）。（左側(cè)圖片攝影：ROBYN TWOMEY） ????然而，在今年 6 月下旬一個煙霧彌漫的日子，我到凱鵬華盈辦事處采訪杜爾時，他似乎有點不服氣。當(dāng)時，加州門羅帕克上空一向潔凈的天空因正逼近該地區(qū)的野火而變得灰暗。要知道凱鵬華盈正處于一個十字路口，而且多爾非常清楚這一點。大約三年前，他開始帶領(lǐng)自己的合伙人把投資重點轉(zhuǎn)向替代能源領(lǐng)域，用凱鵬華盈的內(nèi)部行話說，這是轉(zhuǎn)向“綠色技術(shù)”。投資重點轉(zhuǎn)向生態(tài)，曾引起不小的轟動，特別是去年年底多爾聘請老朋友前副總統(tǒng)阿爾·戈爾（Al Gore）擔(dān)任凱鵬華盈合伙人之時。 ????然而，這家創(chuàng)投行向能源投資的轉(zhuǎn)向只是問題的一個方面。同樣重要的是，凱鵬華盈在一步一步地遠(yuǎn)離互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)─凱鵬華盈能有今天的成就，全是仰仗這一行業(yè)。凱鵬華盈的投資項目曾塑造了互聯(lián)網(wǎng)的第一代。沒有凱鵬華盈，就不會有網(wǎng)景；沒有網(wǎng)景，就不會有大把大把掙錢的科技公司的繁榮。然而，多爾和他的合伙人不但缺席了迄今規(guī)模最大的下一代網(wǎng)絡(luò)公司交易─MySpace、YouTube 和 Facebook，還缺席了將來最有可能帶來巨額回報的潛在公司─LinkedIn、Yelp、Twitter 以及一大批類似的 Web 2.0 新創(chuàng)企業(yè)，它們的共同特征就是與用戶之間的交互式關(guān)系，或者說“社會”關(guān)系。 ????對于凱鵬華盈與消費互聯(lián)網(wǎng)擦肩而過的說法，現(xiàn)年 56 歲的多爾只是非常不情愿地予以了接受。“我們做了一個非常慎重的戰(zhàn)略性決定。”他用電臺 DJ 式的男中音─讀大學(xué)時他曾做過校園 DJ─說道。“我們原本可以回過頭來去做 Web 2.0，不管它指的是什么。我們沒有這樣做。”相反，這家創(chuàng)業(yè)投資公司選擇了多樣化經(jīng)營。首先，在 2006 年創(chuàng)設(shè)了一個 2 億美元的基金，專門投資于傳染性流行病的防治。其次，去年它籌集了 3.6 億美元投資于中國─凱鵬華盈首次在美國之外亮相。這個項目開頭就相當(dāng)不順，啟動之后沒幾個月，兩位關(guān)鍵的新人之一就辭職而去。最新的項目是在今年 5 月發(fā)起的 5 億美元的綠色成長基金（Green Growth Fund）。 ????但是，綠色基金不僅僅是凱鵬華盈產(chǎn)品線的一次擴展，更是在極力延伸創(chuàng)業(yè)投資的外延。自從 40 年前這一行業(yè)誕生以來，創(chuàng)投行一直都是規(guī)模較小的合伙企業(yè)，投資金額相對較小，并指望能有幾筆投資帶來卓越的回報，以此來填補和超過不可避免的失誤。但是，凱鵬華盈最近籌集的三只基金─包括最近的一個，即今年春天籌集的一只7億美元的創(chuàng)業(yè)投資基金─合計金額高達(dá) 16 億美元。這一數(shù)字雖然與私人股權(quán)巨頭相比不足掛齒，但對于創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)而言卻是一筆龐大的資金。另外，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)通常采用以新創(chuàng)企業(yè)為中心的策略，而凱鵬華盈的戰(zhàn)略重心卻放在已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)走過發(fā)起階段的現(xiàn)有替代能源公司。實質(zhì)上，就像某些巨型私人股權(quán)投資行一樣，凱鵬華盈正在日益成為一個資產(chǎn)收集者，而不是像早期投資于亞馬遜和谷歌時那樣充當(dāng)資產(chǎn)創(chuàng)建者。再次，凱鵬華盈現(xiàn)在比以往需要更多的資金，因為能源項目需要數(shù)十億美元的投資，而不像資助一個網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)意那樣，數(shù)百萬美元就夠了。（提供紅牛飲料、豆袋座椅和幾臺大功率的個人電腦，要比建設(shè)工廠、架設(shè)電網(wǎng)以及運營符合監(jiān)管要求的部門便宜得多。） 相關(guān)稿件
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