,亚洲欧美日韩国产成人精品影院,亚洲国产欧美日韩精品一区二区三区,久久亚洲国产成人影院,久久国产成人亚洲精品影院老金,九九精品成人免费国产片,国产精品成人综合网,国产成人一区二区三区,国产成...

最新文章

加載中,請稍候。。。

熱讀文章

加載中,請稍候。。。

當期雜志
訂閱
雜志紙刊
網(wǎng)站
移動訂閱
--
--
--
下半年的中國股市:機會還真的不多
 作者: 林揚    時間: 2008年06月13日    來源: 財富中文網(wǎng)
 位置: 雜志>>第一百三十期         
字體 [   ]        
打印        
發(fā)表評論        

世界上既沒有只漲不跌的股市,也沒有只跌不漲的股市。牛市總有到頭的那一天。
轉(zhuǎn)貼到: 微信新浪微博 關(guān)注騰訊微博人人網(wǎng)豆瓣

????特約作者:林揚

????2005 年,中國股市在經(jīng)過一次慘痛的下跌后,突然開始了一波毫無預(yù)兆的大幅反彈,而且后來竟然演變成了一路上揚的行情。上證綜合指數(shù)從最低的 998 點拾級而上,整整兩年幾乎沒有做過什么像樣的調(diào)整,一口氣沖到 6124 點的歷史高位,整個過程至今回想起來都讓人覺得心潮澎湃。但同時,這樣的行情也讓所有的國內(nèi)專業(yè)人士大跌眼鏡。在徒喚奈何的同時,只能做追漲的苦苦追隨者。就這么追,一直追到 2007 年 10 月,正當所有的新老股民憧憬牛市的美好未來時,現(xiàn)實又給大家開了個 180 度的大玩笑。本來一路發(fā)狂的瘋牛突然精疲力竭,跑不動了,原因是什么呢?“草”沒了。覺得可笑吧?

????的確,2005 年至 2007 年間,中國股市就像一個朝氣蓬勃的少年,不識愁云滋味。整個市場牛氣沖天的主要原因是,那時有大筆的資金源源不斷地供給。各種資金通過各種各樣的渠道流入中國,目標就只有一個─股市。據(jù)統(tǒng)計,2007 年全年有超過 4,700 億美元的境外投機性資金流入中國。而 2002 年到 2006 年五年間,流入的境外投機性資金總額也在 2,400 億美元以上。由此,2002 年到 2007 年流入的境外投機性資金累計超過 7,000 億美元。如果加上 2002 年以來六年間外來直接投資在中國盈利的留存額 3,000 多億美元,總金額超過 1 萬億美元。而中國外匯儲備高速增長,其中通過虛假貿(mào)易和非貿(mào)易渠道進入的境外投機性資金占非常高的比重。據(jù)統(tǒng)計,2007 年末,中國外匯儲備達到 1.53 萬億美元,比上年末增加 4,619 億美元,同比增加 2,144 億美元。一些分析人士認為,中美匯率、利率升降對比和美國經(jīng)濟衰退趨勢,是境外投機性資金流入的三個主要原因。可熱錢來得快,去得也快。2007 年 10 月股市創(chuàng)出新高后,突然掉頭向下,而且交易量也陡然縮減,新進來的股民們驚呼:錢都到哪里去了?

????愁云慘霧中,2008 年悄然而至,股市每天的成交量離高峰時期相去甚遠。我們不禁也要問:錢哪里去了?筆者認為,以下因素導致了巨額的資金流出:(1)市場融資吸收了巨額資金。2007 年第三季度以來,A 股市場融資規(guī)模急劇膨脹,吞噬了大量的市場資金。(2) 對外證券投資分流了巨額資金。包括 QDII 和“港股直通車”都將分流不少資金。據(jù)中國社科院發(fā)布的 2008 年《中國與世界經(jīng)濟發(fā)展報告》認為,QDII 總共吸收的境內(nèi)資金將超過 3,000 億元。而“港股直通車”如果開通的話,吸收的資金規(guī)模也將達到 3,000 億元左右。(3)“大小非”的解禁也將產(chǎn)生很大的資金需求。繼 2006 年 4 月和 2007 年 4 月前兩批限售股解禁后,到 2008 年底,絕大多數(shù) A 股都將可以流通。由于中國股市是典型的資金推動型市場,所以沒有了成交量,沒有了增量資金,誰都玩不轉(zhuǎn)。那么,2008 年下半年國內(nèi)股市是否還有機會?或者說,還有多少賺錢的機會呢?

????其實,我們只要冷靜下來仔細地想想,就可以找到一些蛛絲馬跡。世界上既沒有只漲不跌的股市,也沒有只跌不漲的股市。牛市總有到頭的那一天。而中國股市從 2005 年開始的牛市,現(xiàn)在看來或許真的到頭了。為什么這么說呢?首先我們來看看外部環(huán)境。2007 年 11 月次貸危機在美國爆發(fā),一時間,美國的大型投資銀行紛紛自暴家丑,許多經(jīng)濟學家、分析師、投資大師們不約而同地說美國經(jīng)濟將衰退,或者已經(jīng)陷入了衰退。美聯(lián)儲也啟動緊急方案,連續(xù)地降息,希望穩(wěn)住或者說放緩美國經(jīng)濟衰退的步伐。但從已經(jīng)暴出的各項經(jīng)濟指標來看,衰退看來無法避免。美國作為全球的經(jīng)濟引擎,一旦熄火,對全球經(jīng)濟的影響是巨大的。雖說這次美國的次貸危機對中國的銀行業(yè)來說警示作用大過利潤影響,但美國是個消費大國,而中美貿(mào)易呈逐年增長之勢,美國經(jīng)濟衰退對中美貿(mào)易有很大的影響,更何況還有人民幣升值的問題。因此,這種影響也會非常直接地反映到一部分上市公司的業(yè)績上來。另外,次貸危機對大型投行的重創(chuàng),導致了這些投行的資金流動性出現(xiàn)很大問題,那么,它們唯一能做的就是從其他地方脫身,抽錢回去。這么一來,一些本來投資于海外市場的錢就會被兌現(xiàn)。況且中國股市的瘋狂上漲,早已經(jīng)使那些投行賺得盆滿缽滿,現(xiàn)在落袋為安,恐怕既是不得已而為之,也是最優(yōu)選擇。

????再來看看國內(nèi)的情況,經(jīng)歷了兩年多的瘋狂上漲,股市上積累的虛擬財富已經(jīng)很多,許多機構(gòu)都有抽身離場的潛在想法。而股民的數(shù)量在不斷刷新紀錄,這也表明該入市的、能入市的人都已經(jīng)進來了。隨指數(shù)的不斷走高,風險也在不斷積聚,這從去年開始管理層不斷出臺各項緊縮措施上可見端倪。加上“大小非”的不斷解禁,以及 QDII 的出臺、基金的不斷贖回壓力,使得本來就青黃不接的資金終于出現(xiàn)了問題。再有,由于兩年多的瘋漲,大盤沒有出現(xiàn)過像樣的調(diào)整,每次稍一下跌,都被大量的增量資金接住,因此沒有充分的洗盤,也導致了大盤后繼乏力。

????雖然對今年下半年我們還是有期待的。比如奧運會,每個中國人都對它充滿期待,這當中當然也包括近 1 億的股民。誠然,一場盛事會對提升人氣有所幫助,但股市的上漲,最基本的還是上市公司的業(yè)績和國家整體的經(jīng)濟情況在起作用。那么,我們的上市公司真的那么優(yōu)秀嗎?未必吧。數(shù)據(jù)顯示,2007 年前三季度,A 股上市公司投資收益達 1,700 億元左右,來自股市的投資收益在 1,100 億元以上,占全部凈利潤比重在 20% 以上,貢獻了全部上市公司同比業(yè)績增長額的 50% 以上。顯而易見,當一家企業(yè)把主業(yè)荒廢而拿副業(yè)當主業(yè),而且這個副業(yè)也并非穩(wěn)賺不賠的時候,可想而知我們會對它有什么樣的擔憂。而且,中國的經(jīng)濟情況也不容樂觀,人民幣升值雖然大幅提升了中國的國際地位,但對國內(nèi)經(jīng)濟來說弊大于利,這一點已經(jīng)不可否認。通貨膨脹問題,雖然加了許多次的息,但還不見好轉(zhuǎn)。這些都將較長時期困擾中國經(jīng)濟,也將困擾中國股市。而且,這些問題的解決都需要時間,可 2008 年轉(zhuǎn)眼已經(jīng)快過了一半了,下半年(對大部分公司來說)通常又是資金不大寬裕的時期。如何托住已經(jīng)膨脹了的中國股市?這的確是個傷腦筋的問題。有人說,開股指期貨、融資融券業(yè)務(wù)或者創(chuàng)業(yè)板,就能夠救市。我看這或許會更糟。中國的股市還沒有成熟到可以擁有這些工具的時候,投資者的教育是個問題,參與者的風險自律是個問題,管理者的水平也是個問題。如果我們沒有做好充足的準備,貿(mào)然參與到這些風險性極高的業(yè)務(wù)中,或許會事與愿違。

????綜上所述,2008 年下半年的中國股市,風險大大增加,機會的確不多。




相關(guān)稿件



更多




最佳評論

@關(guān)子臨: 自信也許會壓倒聰明,演技的好壞也許會壓倒腦力的強弱,好領(lǐng)導就是循循善誘的人,不獨裁,而有見地,能讓人心悅誠服。    參加討論>>
@DuoDuopa:彼得原理,是美國學者勞倫斯彼得在對組織中人員晉升的相關(guān)現(xiàn)象研究后得出的一個結(jié)論:在各種組織中,由于習慣于對在某個等級上稱職的人員進行晉升提拔,因而雇員總是趨向于晉升到其不稱職的地位。    參加討論>>
@Bruce的森林:正念,應(yīng)該可以解釋為專注當下的事情,而不去想過去這件事是怎么做的,這件事將來會怎樣。一方面,這種理念可以幫助員工排除雜念,把注意力集中在工作本身,減少壓力,提高創(chuàng)造力。另一方面,這不失為提高員工工作效率的好方法。可能后者是各大BOSS們更看重的吧。    參加討論>>


Copyright ? 2012財富出版社有限公司。 版權(quán)所有,未經(jīng)書面許可,任何機構(gòu)不得全部或部分轉(zhuǎn)載。
《財富》(中文版)及網(wǎng)站內(nèi)容的版權(quán)屬于時代公司(Time Inc.),并經(jīng)過時代公司許可由香港中詢有限公司出版和發(fā)布。
深入財富中文網(wǎng)

雜志

·  當期雜志
·  申請雜志贈閱
·  特約專刊
·  廣告商

活動

·  科技頭腦風暴
·  2013財富全球論壇
·  財富CEO峰會

關(guān)于我們

·  公司介紹
·  訂閱查詢
·  版權(quán)聲明
·  隱私政策
·  廣告業(yè)務(wù)
·  合作伙伴
行業(yè)

·  能源
·  醫(yī)藥
·  航空和運輸
·  傳媒與文化
·  工業(yè)與采礦
·  房地產(chǎn)
·  汽車
·  消費品
·  金融
·  科技
頻道

·  管理
·  技術(shù)
·  商業(yè)
·  理財
·  職場
·  生活
·  視頻
·  博客

工具

·   微博
·   社區(qū)
·   RSS訂閱
內(nèi)容精華

·  500強
·  專欄
·  封面報道
·  創(chuàng)業(yè)
·  特寫
·  前沿
·  CEO訪談
博客

·  四不像
·  劉聰
·  東8時區(qū)
·  章勱聞
·  公司治理觀察
·  東山豹尉
·  山海看客
·  明心堂主
榜單

·  世界500強排行榜
·  中國500強排行榜
·  美國500強
·  最受贊賞的中國公司
·  中國5大適宜退休的城市
·  年度中國商人
·  50位商界女強人
·  100家增長最快的公司
·  40位40歲以下的商業(yè)精英
·  100家最適宜工作的公司