,亚洲欧美日韩国产成人精品影院,亚洲国产欧美日韩精品一区二区三区,久久亚洲国产成人影院,久久国产成人亚洲精品影院老金,九九精品成人免费国产片,国产精品成人综合网,国产成人一区二区三区,国产成...

最新文章

加載中,請稍候。。。

熱讀文章

加載中,請稍候。。。

當期雜志
訂閱
雜志紙刊
網站
移動訂閱
--
--
--
悲觀的真相
 作者: Corey Hajim, Adam Lashinsky    時間: 2007年11月01日    來源: 財富中文網
 位置: 雜志>>第一百一十九期>>前沿         
字體 [   ]        
打印        
發表評論        

具有創業精神但卻又單調乏味:這就是貝爾斯登公司。于是,它誤入了高風險對沖基金的歧途。
轉貼到: 微信新浪微博 關注騰訊微博人人網豆瓣

????具有創業精神但卻又單調乏味:這就是貝爾斯登公司。于是,它誤入了高風險對沖基金的歧途

????作者:Corey Hajim, Adam Lashinsky

????“我很清楚人類總是免不了會犯錯??闪钗疑鷼獾氖悄切╁e誤往往不是立即被發現?!?/p>

????─貝爾斯登前董事長兼 CEO、“王牌”艾倫?格林伯格(Alan “Ace” Greenberg),1983 年,引自《董事長備忘錄》(Memos From the Chairman)。

????按理說,現在應該是貝爾斯登公司(Bear Stearns)的時機。投資者主意不定,華爾街(Wall Street)的玩家也不確定下一步該怎么做─這種情況正是這家斗志旺盛的獨立公司以往興旺發達的環境條件。它那赤手空拳從事客戶交易的日常業務方式,尤其是在復雜的債務證券領域,令其成為傳統的不受經濟周期影響的企業─既能在上升環境中取得成功,在低迷時期也能屹立不倒。貝爾斯登代表了華爾街的過去,那時經紀行的生存之道更多的是依靠膽量,而不是電子數據表。

????然而,貝爾斯登公司此刻并沒有狂歡,而是步履蹣跚?,F任首席執行官詹姆斯?凱恩(James Cayne)必須帶領公司走出其 84 年歷史上最大的信心危機之一。公司資產管理部門運作的兩只對沖基金已經關門大吉。8 月 5 日,凱恩把眾所周知的繼任者─頗受尊敬的華倫?斯拜科特(Warren Spector)掃地出門。他和他新聘的二把手、投資銀行家艾倫?施瓦茲(Alan Schwartz)正在捍衛貝爾斯登的名聲,并設法說服華爾街相信公司能挺過這場信貸風暴。他們甚至在暗中尋找股權投資。

????貝爾斯登陷入困境的部分原因,是它覬覦鄰居們的業務。在貝爾斯登,客戶交易和運作資金一直是主業。公司作為華爾街的內勤,盈利頗為穩定。它的那些業務“并不誘人”,一家與之齊名的資金管理公司的董事長邁克爾?荷蘭德(Michael Holland)說,“但當許多競爭對手遭遇困難時,這些家伙看起來還是運轉良好?!痹诤荛L一段時間內,貝爾斯登滿足于此。尤其是在傳奇人物、“王牌”艾倫?格林伯格的領導下,貝爾斯登紀律嚴明的交易文化使得它成為伯恩斯坦證券公司(Bernstein)分析師布拉德?辛茨(Brad Hintz)所說的“華爾街的斯巴達”。

????人們很難不會想到,貝爾斯登對誘人的─利潤豐厚的─由高盛(Goldman Sachs)這類公司經營的對沖基金心生妒忌。當貝爾斯登決定涉足這項風險更高的業務時,它采取了一貫的貝爾斯登式做法:將別人的錢投入基金,而自己的資金只占很小的部分。貝爾斯登將這些基金看成是獨立于公司其他部分的實體。也許,這正是為什么它沒有按照管理其他業務的方式來運作基金。基金部門沒有高度的風險意識,也不關注細節,忽略了次級房貸市場發出的預警信號,而且管理層似乎也不怎么關注。凱恩熱衷于打高爾夫球和橋牌,他的這些愛好在這個混亂時期似乎也沒有受到影響,甚至還取消了 8 月初危機開始后不久召集的一次緊急分析師會議。

????這些對沖基金在 4 月份開始出現問題,5 月份情況變得更加嚴重,到了 6 月中旬,已經演變成一場全面危機。貝爾斯登注入的 16 億美元甚至都無法挽救它們。到 7 月中旬時,這兩只基金幾乎一文不值。不到三個星期,股票大幅下跌,斯拜科特走人,貝爾斯登開始出售逾 20 億美元的債券─一方面是為平衡資產負債表,另一方面也為了證明其資產仍然有價值。貝爾斯登的一位前任高管是這樣總結這一具有諷刺意味的事件的:“保守、穩健以及不動用公司資金下注的文化─這些都被破壞了。” “唯一能阻止我們更富有的東西是愚蠢?!暴?989 年,引自《董事長備忘錄》

????貝爾斯登一向以和金融界其他公司不同而自豪,但這也令這些公司一直對它保持警惕?!拔覐膩頉]有見過一家公司像他們那樣運作?!币患腋偁幑镜母邔诱f道。“他們總是能搶得先機?!必悹査沟窃?1998 年拒絕對長期資本管理公司(Long-Term Capital Management)緊急施援的往事,至今仍讓華爾街感到惱怒。因此,華爾街現在看到這只孤獨的狼在沖命運怒吼時,頗有幾分幸災樂禍。

????貝爾斯登喜歡夸耀它每年都能保持盈利業績。即使在現今面對眾多困難的情況下,今年也很可能繼續盈利?!拔覀儚膩聿皇且粋€龐大的組織,因此必須依靠敏捷的行動和創造力來生存?!笔┩咂澱f道。“我們認為,那將使我們在這種環境中獲得優勢?!睋Q句話說,貝爾斯登已經準備好在它犯了非典型失誤的情況下繼續運作交易,并重新回歸其強項─在艱苦的市場環境中生機勃勃的頑強文化。

????譯者:陳曄




相關稿件



更多




最佳評論

@關子臨: 自信也許會壓倒聰明,演技的好壞也許會壓倒腦力的強弱,好領導就是循循善誘的人,不獨裁,而有見地,能讓人心悅誠服。    參加討論>>
@DuoDuopa:彼得原理,是美國學者勞倫斯彼得在對組織中人員晉升的相關現象研究后得出的一個結論:在各種組織中,由于習慣于對在某個等級上稱職的人員進行晉升提拔,因而雇員總是趨向于晉升到其不稱職的地位。    參加討論>>
@Bruce的森林:正念,應該可以解釋為專注當下的事情,而不去想過去這件事是怎么做的,這件事將來會怎樣。一方面,這種理念可以幫助員工排除雜念,把注意力集中在工作本身,減少壓力,提高創造力。另一方面,這不失為提高員工工作效率的好方法??赡芎笳呤歉鞔驜OSS們更看重的吧。    參加討論>>


Copyright ? 2012財富出版社有限公司。 版權所有,未經書面許可,任何機構不得全部或部分轉載。
《財富》(中文版)及網站內容的版權屬于時代公司(Time Inc.),并經過時代公司許可由香港中詢有限公司出版和發布。
深入財富中文網

雜志

·  當期雜志
·  申請雜志贈閱
·  特約???/font>
·  廣告商

活動

·  科技頭腦風暴
·  2013財富全球論壇
·  財富CEO峰會

關于我們

·  公司介紹
·  訂閱查詢
·  版權聲明
·  隱私政策
·  廣告業務
·  合作伙伴
行業

·  能源
·  醫藥
·  航空和運輸
·  傳媒與文化
·  工業與采礦
·  房地產
·  汽車
·  消費品
·  金融
·  科技
頻道

·  管理
·  技術
·  商業
·  理財
·  職場
·  生活
·  視頻
·  博客

工具

·   微博
·   社區
·   RSS訂閱
內容精華

·  500強
·  專欄
·  封面報道
·  創業
·  特寫
·  前沿
·  CEO訪談
博客

·  四不像
·  劉聰
·  東8時區
·  章勱聞
·  公司治理觀察
·  東山豹尉
·  山海看客
·  明心堂主
榜單

·  世界500強排行榜
·  中國500強排行榜
·  美國500強
·  最受贊賞的中國公司
·  中國5大適宜退休的城市
·  年度中國商人
·  50位商界女強人
·  100家增長最快的公司
·  40位40歲以下的商業精英
·  100家最適宜工作的公司