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 作者: Jon Birger    時間: 2007年09月01日    來源: 財富中文網
 位置: 雜志>>第一百一十五期>>前沿         
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在納斯達克工作了24年的老員工雅各布斯最近與《財富》雜志的高級撰稿人喬恩?伯杰談起了Portal以及使這個渠道更便于使用的計劃。
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????約翰?雅各布斯,48 歲 納斯達克執行副總裁

????作者:Jon Birger

????作為納斯達克 100(Nasdaq 100 )交易所交易基金的創始人,約翰?雅各布斯(John Jacobs)獲得了巨大的成功。這支股票在 1999 年推出,名叫“QQQ”,后來成為全世界交易最廣泛的證券。他的下一步是把私人股權市場和債市帶給人們(就是機構投資者啦),他要依靠一種新的交易平臺。納斯達克想在今年夏天推出這個平臺,一旦獲得證券交易委員會(SEC)批準,它(名叫 144A)就將成為第一家買賣私人證券的電子市場。144A 市場以證交會有關私人向機構銷售證券的規則命名,原本還鮮為人知,現在已經引起了很大的興趣。高盛公司(Goldman Sachs)正在開發自己的私人市場,已經在橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)勝利掛牌。在納斯達克工作了 24 年的老員工雅各布斯最近與《財富》雜志的高級撰稿人喬恩?伯杰(Jon Birger)談起了 Portal 以及使這個渠道更便于使用的計劃。

????144A 最近為何如此受追捧?

????許多公司都說,上市的成本遠遠大過了上市的好處。去年,通過 144A 市場募集的資金達 1,620 億美元,超過了納斯達克、紐約證券交易所(NYSE)、全美證券交易所(Amex)所有首次公開募股和二次發行的總和。

????你認為 Portal 是革命性的,為什么?

????請從機構的角度想問題。假如說我是個承銷商,賣你一批 144A 發行股。一年后,你想賣掉股票。你只有向我這個承銷商求助,要我去找個人把你的股票買下來。那么好,假如我把它放在網絡上,讓所有合格的投資者都能看到,那會怎樣?透明度會更高,流動性會更好,價格也會更合算。

????個人投資者不能投資 144A 證券,但 Portal 會不會開個后門,給有可能擁有 144A 證券的新共同基金和交易所交易基金(ETF)創造一個細分市場?

????我想,你會看到有些基金很懂這個的,不過,它們必須有 1 億美元才能參與。我們也會有一些交易所交易基金。Portal 還會有一種市值加權指數,基金公司如果想擁有 Portal 指數ETF,可以向證交會輕松申請。

????是什么能阻止其他公司像高盛那樣創建自己的 144A 市場?

????入門沒有障礙。但是,盡管高盛能創建專有的系統,但其他投行不會參與。美林(Merrill Lynch)不會把它的客戶交給高盛,就像高盛也不會把客戶交給美林一樣。在股票方面,我們是中性的平臺。Portal 也一樣。我希望競爭來自另一家交易所。

????譯者:Oliver




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