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信用卡遭受打擊
 作者: Marcia Vickers    時間: 2006年09月01日    來源: 財富中文網(wǎng)
 位置: 雜志>>第九十七期>>前沿         
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????在與訴訟案和新競爭對手的抗?fàn)幹?,萬事達(dá)卡和威士卡面臨的或許是一個低增長的未來

????作者: Marcia Vickers

????世界第二大信用卡發(fā)卡機構(gòu)萬事達(dá)公司(MasterCard Inc.)在 5 月末上市,首次公開募股(IPO)預(yù)計將創(chuàng)下兩年來的最高紀(jì)錄。這一交易由高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)擔(dān)任首席承銷商,融資規(guī)模估計將超過 25 億美元。不管對萬事達(dá)還是對比它更強大的“近親”威士(Visa)來說,這都不是一個勝利的時刻。實際上,此次股票發(fā)行可能標(biāo)志著這兩大信用卡巨頭的漫長黃金時期的終結(jié)。

????雖說債務(wù)和美元一樣,也是美國的特色,但萬事達(dá)和威士之前從未陷入過這樣的困境。兩位競爭對手都面臨著由于零售商收取所謂的手續(xù)費而引起的、數(shù)量不斷增加的法律紛爭。他們還被其他信用卡公司,如美國運通公司(American Express)和 Discover 公司(全美第七大信用卡發(fā)行商──譯注),提起反托拉斯訴訟。實際上,萬事達(dá)公司在其募股文件中已經(jīng)表示,進(jìn)行公開募股的原因之一是為將來可能面對的法律訴訟籌措部分資金。它還表示,上市將有助于萬事達(dá)“和大批新競爭者在全球行業(yè)內(nèi)一爭高下”。以緘默期限制為由,萬事達(dá)拒絕對此發(fā)表評論。威士則表示,其收費是適當(dāng)?shù)摹?/p>

????自 2004 年以來,美國最高法院裁定允許銀行發(fā)行其他信用卡(即運通卡和 Discover 卡)之后,競爭變得前所未有地激烈。僅僅提起訴訟并不能讓那些因為征收手續(xù)費而被惹惱的商家滿意。其中一些有份量的商家如沃爾瑪(Wal-Mart)等,為那些不用信用卡的顧客設(shè)計出了更富革新性的激勵辦法,包括銀行存折直接記賬法。

????還有一些更大的經(jīng)濟(jì)力量也對萬事達(dá)和威士不利。40 年來,這兩大銀行卡巨頭一直得益于飛速增長的信用卡購買市場。2005 年,至少有一張主要信用卡的中等家庭欠款金額約為 9,500 美元,比十年前增長了一倍。據(jù)信用卡業(yè)內(nèi)刊物《尼爾遜報告》(Nilson Report)稱,如今一個普通的美國人就有五張普適信用卡?!艾F(xiàn)在,用卡支付文化已經(jīng)深深植入我們的生活,” 尼爾遜報導(dǎo)的發(fā)行商大衛(wèi)?羅伯遜(David Robertson)說。

????但是,有很明顯的跡象表明,這種繁榮發(fā)展最終還是慢了下來。羅伯遜說,信用卡市場的飽和可能會導(dǎo)致年增長率降到 4% 到 5% 之間,而就在五年前,它的增長還是兩位數(shù)。此外,消費者一邊還清高息的信用卡債務(wù),一邊轉(zhuǎn)用低息的房屋凈值貸款來進(jìn)行大宗消費。專家們也認(rèn)為,銀行卡公司向商家收取的交易費必將被大幅削減。去年,萬事達(dá)和威士的儲蓄信貸銀行從手續(xù)費上獲得了 300 億美元的營業(yè)收入,約占其總銷售額的 75%。

????至于萬事達(dá)首次公募之后的前景,桑福德?伯恩斯坦調(diào)查公司(Sanford Bernstein) 的分析師霍華德?梅森(Howard Mason)表示,訴訟案可能導(dǎo)致大筆現(xiàn)金損失。梅森指出,最近的判例發(fā)生在 2003 年,萬事達(dá)因其借記卡被控違反了反托拉斯法而對商家做出了 10 億美元的賠償。梅森在 5 月 8 日的一份報告中寫道,“這次麻煩的意義可能更為重大?!币驗槟壳霸V訟涉及到了萬事達(dá)的信用卡業(yè)務(wù)和借記卡業(yè)務(wù)這兩塊,其規(guī)模相當(dāng)于借記業(yè)務(wù)的三倍?!叭f事達(dá)要付的法律責(zé)任,可能會超出它目前的 13 億美元賬面價值,”他補充道。當(dāng)然,上市之后,不管來自何種判決的費用都將不再由萬事達(dá)卡所屬的銀行財團(tuán)全額承擔(dān)。責(zé)任將分擔(dān)到股東們身上。和萬事達(dá)長期播放的廣告上所說的不同,它絕對不是毫無代價的。

????譯者: 未堯




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