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日本復(fù)蘇?
 作者: Andy Serwer    時間: 2006年02月01日    來源: 財富中文網(wǎng)
 位置: 雜志>>第八十七期>>前沿         
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????作者: Andy Serwer

????富有煽動性的投資建議往往出自意想不到的人,比如丹?奎爾(Dan Quayle)。最近,當(dāng)這位前任美國副總統(tǒng)、現(xiàn)任 Cerberus 對沖基金的董事長被問到他看好哪個亞洲市場時,奎爾指出了中國和印度市場的潛在缺陷(比如前者脆弱的銀行系統(tǒng)和后者基礎(chǔ)設(shè)施的不完善)。他評論說: “我建議你關(guān)注日本。”這么看的不只是丹?奎爾。可能你還沒有注意到,日本股票市場蒸蒸日上。到 2005 年 11 月,日經(jīng)指數(shù)(Nikkei 225)漲幅已經(jīng)超過 20%,自 2001 年以來第一次突破了 14,000 點,幾乎是 2003 年年初最低時的 2 倍。

????我知道,那些上了點歲數(shù)的人怕是對這些不屑一顧。他們以前應(yīng)該聽過這種調(diào)子: “日本經(jīng)濟(jì)就要復(fù)蘇啦,趁著為時未晚,趕快動手吧。”的確,在過去十年中,幾乎沒有其他市場像日本市場一樣充滿虛假的谷底與反彈,讓投資者損失慘重。自 15 年前房地產(chǎn)和銀行業(yè)泡沫破滅后(1989 年下半年,日經(jīng)指數(shù)最高曾達(dá)到令人難以置信的 38,916 點),日本經(jīng)濟(jì)一直處在艱難跋涉之中。下滑斷斷續(xù)續(xù),盡管總是有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇即將到來,但到最后,這些預(yù)言每次都被證明是錯誤的。

????那這次會是真的么?“我已經(jīng)在那兒投了錢。”日本國內(nèi)最大、最成功的某對沖基金的一位高層人士如是說。我們權(quán)且叫他“大先生”。他說,“有大量的理由讓我如此樂觀。那些攪亂了日本的老家伙們幾乎已經(jīng)不再出現(xiàn)了。我始終認(rèn)為這才是游戲的開始。”實際上,日經(jīng)指數(shù)升溫,很大一部分原因是因為像“大人物”這樣的人參與其中。“現(xiàn)在日本的國家性投資其實相當(dāng)少,”據(jù)資深日本觀察家、《東方經(jīng)濟(jì)學(xué)報道》(Oriental Economist Report)月刊新聞編輯理查德?卡茲(Richard Katz)介紹,“大多數(shù)動作都來自境外投資者。”盡管可能在國內(nèi)還沒有很多人相信這種說法,但卡茲和乃村工藝公司(Nomura)的主管克雷格?菲爾斯(Craig Phares)發(fā)現(xiàn)了很多以前從未見過的積極跡象。比如:

????·政府改革。首相小泉純一郎以改革為口號競選成功后,已經(jīng)做出了一些成績,特別是他努力推動的擁有 25,000 個郵局和大約 3 萬億美元資產(chǎn)的日本郵政的私有化改革成效斐然。

????·更好的銀行業(yè)環(huán)境。克雷格 菲爾斯說: “在過去兩年中,銀行的呆壞賬已經(jīng)真正被清理干凈。”七年來,他首次看到了真正意義上的貸款額增長。

????·不動產(chǎn)行業(yè)發(fā)出蓬勃生機(jī)。歷經(jīng) 15 年的暗淡無光之后,房價開始上漲,特別是在東京。卡茲說,東京周邊郊縣的建筑起重機(jī)數(shù)量明顯增加了。

????·經(jīng)濟(jì)增長。日本 2005 年的經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計在 2% 到 2.5% 之間,卡茲說,對于 1997 年到 2002 年間 GDP 增長幾乎為 0 的日本來說,這可謂十分難得。

????·比率合理。像佳能(Canon)、豐田(Toyota)等企業(yè)的利潤逐漸增長,而多年來市場不變,因此日本公司的市盈率最終開始與世界其他市場接軌。

????不過,日本的前景并非一片光明。“我們還沒有看到消費上的強(qiáng)力增長,”卡茲說,“企業(yè)利潤的增加是通過壓榨工人得來的。日本經(jīng)濟(jì)仍需大力提高生產(chǎn)率。”但至少現(xiàn)在,日經(jīng)指數(shù)炙手可熱。在過去的兩年中,日經(jīng)指數(shù)超過了標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)(S&P 500)10 個百分點。那么,這次真的是日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的開始,還是再次曇花一現(xiàn)呢?誰知道呢?就像有人說金子和石油的價格永遠(yuǎn)不會再漲了,而它們立刻就用漲價予以報復(fù)一樣。有時你不得不去預(yù)期一些你意料之外的事情,比如奎爾獲選成為 2008 年美國總統(tǒng)?還是算了吧,我想我大概永遠(yuǎn)看不到它成為現(xiàn)實。

????譯者: 未堯




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@DuoDuopa:彼得原理,是美國學(xué)者勞倫斯彼得在對組織中人員晉升的相關(guān)現(xiàn)象研究后得出的一個結(jié)論:在各種組織中,由于習(xí)慣于對在某個等級上稱職的人員進(jìn)行晉升提拔,因而雇員總是趨向于晉升到其不稱職的地位。    參加討論>>
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