現代公司如何摧毀了“私有財產”？
????作者: 胡泳 ????在上期的專欄中，我曾經提到阿道夫?伯利和加德納?米恩斯 1932 年出版的《現代企業與私有財產》一書，這是企業史研究領域一部不可不讀的力作。此書的論述主要圍繞兩個關鍵性的洞見: 所有權與控制權的分離，以及復雜的公司資本主義（corporate capitalism）體系的興起。或者，也可以這樣表述: 《現代企業與私有財產》講的是，隨著現代公司體系的進化，所有權與控制權的分離如何摧毀了“私有財產”的傳統概念，并給公司的存在和它所對應的法律環境帶來挑戰。 ????伯利和米恩斯對所有權與控制權的分離所作的觀察，被證明是站得住腳的: 他們對 20 世紀早期的經濟集中度進行了實證分析，指出美國的三分之一財富落入了 200 家大企業手中，個人財產經歷了“集體化”的轉移，導致工業寡頭迅速崛起并在政治舞臺上翻云覆雨。正是由于這些事實的存在，新古典主義理論才認識到，追求利益最大化的個體企業家的活動，已不足以解釋市場均衡及其他經濟生活中的現象。原因是，規范私有企業的小規模競爭的無形力量，一旦遇到了工業寡頭，便再也無法發揮原來的那種作用。這其實也就是經濟史學家小艾爾弗雷德?錢德勒用了整整一本書來描述的過程，這本書就是《看得見的手: 美國企業的管理革命》（重武譯，商務印書館，1987 年）。在“前言”中，錢德勒開宗明義地說，他要探討的主題是，“現代工商企業在協調經濟活動和分配資源方面已取代了亞當 斯密的所謂市場力量的無形的手。……由于獲得了原先為市場所執行的功能，現代工商企業已成為美國經濟中最強大的機構，經理人員則已成為最有影響力的經濟決策集團。因此，在美國，隨著現代工商企業的興起，出現了所謂經理式的資本主義。” ????在這種新式資本主義中，按照伯利和米恩斯的說法，“公司以前只是一種供個人進行商業交易的法律設置，但現在已不復如此了……公司事實上既變成了一種界定產權保有期限的方式，也成為了一種組織經濟生活的手段。”由此，公司結構的巨大變化通過所有權的分散化重寫了“財產”概念，所有權在這里的定義是“完整的實際占有權，充分享受財產的使用、成果和收益”。結果是，資本的性質也發生了變化: 它越來越多地不體現為有形資產。隨著股權的擴大化，財富很少能夠再為所有者任意調動，除了在股票市場上賣出而外，所有者已無法直接對財富加以利用。 ????在這樣的前提下，伯利和米恩斯所真正關切的東西是，現代公司體系的進化以及私有財產的特性的變遷對個人自由有什么樣的影響。他們爭辯說，“股東從其股票的流動價值中隨意開銷或是自由處置其股票的權利”應該被嚴加保護，“就像保護他們安排一己生活的權利一樣。”我以為，這是兩人真正深刻的地方。至今，在美國證券交易委員會的官方網站上，我們看到的廣告詞“我們擁護投資者”（We're the investor's advocate），都可以視作伯利和米恩斯的見解的悠長余音。 ????在《現代企業與私有財產》中，伯利和米恩斯對控制權也進行了有意思的歸納。他們把控制權分為五種: （1）通過近乎完全的所有權進行控制；（2）多數控股權控制；（3）在不具備控股權的情況下，通過某種法律設計進行控制；（4）少數股權控制；（5）管理層控制。他們對第五種控制花了最多的筆墨。必須指出的是，這里的“控制”指的是對公司的控制，強調股東與管理層的相對討價還價能力，而不是指在公司內部的控制。如果把公司視作一系列合約的集合體，那么，無論是股東還是管理層，都構成了簽署合約的一方，貢獻彼此的資源，享受應得的權利。用這種視角來看問題，所有權與控制權的分離所產生的挑戰可以歸入“代理人成本”的框架下加以分析。對管理層的控制能力不可過高估計，因為如果他們的代理人成本太高的話，公司可能會被市場競爭掃地出門，使管理者在經理人市場上面臨窘境。最后，伯利和米恩斯也認識到有必要設計更好的本身具有強制力的管理合約，因為他們提出，在所有權和控制權分離之后，僅憑高薪并不能賦予管理層有效的動力。今天我們所見到的是，獎金和期權都被廣泛用來激勵經理人，但我很懷疑對什么是經理人的最佳報償，人們能夠達成一致意見。 ????還有一點也不可忽視: 伯利和米恩斯特別聲稱，無論是所有者還是管理控制者都不能把自己的意志凌駕于社區利益之上。這就把現代公司置于一種為全社會服務的境地。時下，強調企業倫理準則（Corporate Code of Ethics）構成了企業管理中的一個新動向，這顯示了伯利和米恩斯的先見之明。隨著投資者和其他利益相關者對企業行為加以越來越嚴密的審視，企業制訂具有示范性的倫理準則的壓力日益增加。倫理準則的作用在于，通過對可接受行為建立共同的標準，推動企業在社會中成為良好的公民。這種準則可以是企業整體使命與價值觀的簡短描述，也可以是企業員工應該和不應該做什么的詳盡羅列。公開展示企業的倫理準則，意味著企業對自身的道德行為有著具體的和實質性的承諾。 相關稿件
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