收購米高梅要當心
????作者: David Leonard ????很少露面的米高梅公司（Metro-Goldwyn-Mayer）大股東柯克?科克里安（Kirk Kerkorian）今年已經 87 歲了，他是好萊塢最令人震驚的幾筆交易的策劃人。他曾兩次賣掉米高梅，兩次又把它買了回來，每次倒手都賺了幾十億美元。如今他又打算這么干了，他要引誘索尼美國（Sony Corp. of America）和時代華納（Time Warner）（《財富》雜志的母公司）兩個潛在買家收購米高梅。 ????科克里安選擇現在出售米高梅，時機再好不過了。該公司最近發行的幾部影視作品成績并不理想，包括“王牌小臥底 2”（Agent Cody Banks 2）、新版“威震八方”（Walking Tall），還有紀念版的“石破天驚”（The Rock）。但該公司的影庫里有 4,000 多部電影，其中有“007”（James Bond）、“頑皮豹”（Pink Panther）和“洛基”（Rocky）等著名影片。由于 DVD 的火爆，這些影片比以往任何時候都有價值。米高梅沒有披露用數字形式包裝這些老電影賺了多少，但 Sanders Morris Harris 公司高級媒體分析師戴維?米勒估計，該電影公司去年的利息、稅項、折舊、攤銷前利潤為 2.65 億美元。他說，DVD 的銷售額在公司去年的銷售收入中占到三分之一以上。 ????這些為科克里安增加了砝碼。可現在是索尼或時代華納從他手上買下米高梅的最佳時機嗎？索尼報價 50 億美元收購米高梅，是米高梅電影公司利息、稅項、折舊、攤銷前利潤的 19 倍（索尼正在尋找合作伙伴為此項收購融資）。據說，時代華納的初步報價是 47 億美元。這些出價顯然已是該公司最高的市場價值了。商人銀行 Technology Partners 的經營合伙人波特?畢布（Porter Bibb）對此頗為不屑，他說，“在這 4,000 多部影片里，實際上只有兩三百部有市場，其余的絕對都是低成本影片和不入流的爛片。”對此，時代華納和索尼均不愿置評。但有件事并非秘密，兩家公司都十分不滿于米高梅對此番出售大肆宣傳，試圖借機抬高價格并吸引其他競標者。米高梅對此也不愿置評。 ????米高梅的影庫里有些老片確實精彩絕倫，像根據斯托克恐怖小說改編的黑人風格的電影“黑色吸血鬼”（Blancula）。但是，想收購米高梅的公司都面臨一個更重要的問題: 今后四年 DVD 銷售增長有可能大幅放緩。根據普華永道（PricewaterhouseCoopers）統計，美國 2003 年 DVD 銷售額增長 44%，達 120 億美元。普華永道還預計 2004 年銷售將再度增長 24%，但在 2008 年將減緩至 7%。預計到 2008 年 89% 的美國家庭將擁有一臺 DVD 播放機（相比之下，五年前僅為 3%）。因此，盡管消費者將來也許會紛紛購買“怪物史萊克”（Shrek）的第三集，但他們不太可能像剛買到 DVD 播放機時那樣為購買 DVD 電影頻繁光顧商店。一些娛樂界觀察人士據此認為，米高梅的實際價值不到 40 億美元。 ????好萊塢希望通過在中國這樣的國家銷售 DVD 來重新推動銷售的增長。在這些國家，DVD 的家庭普及率比美國低得多。但這說起來容易，做起來難，因為盜版 DVD 在這些國家很猖獗。電影業還將希望寄托在高清晰度 DVD 身上，這種 DVD 的容量最高可達目前 DVD 的 10 倍。索尼正在和松下電器（Matsushida Electric）、飛利浦（Philips）、先鋒（Pioneer）、夏普（Sharp）和三星（Samsung）等公司共同推廣一種名為“藍光”（Blue-ray）的高清晰度 DVD 格式。而東芝（Toshiba）和思益禧（NEC）則開發出 HD－DVD 格式與之競爭。按照好萊塢的標準，理想的高清晰度 DVD 應能吸引消費者再購買一套以新格式制作的“007” 系列。 ????如果哪位電影公司的頭頭認為這一切很快就會發生，那他最好別干這行了。大多數分析人士預計，藍光與 HD-DVD 之間會有一場殊死大戰。而且，還得過一段時間，大多數人才能買得起高清晰度 DVD 播放機，因為早期播放機的零售價可能高達 3,000 美元。數碼媒體咨詢公司 Envisioneering Group 的主管理查德?多赫蒂（Richard Doherty）肯定地說，高清晰播放機的大規模使用最早也要到 2010 年。誰知道將來會怎樣呢？到時候米高梅可能又回到科克里安手里了。 ????譯者: 戴武軍 相關稿件
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