錢給得越多，問題就越少
????“廢除 100 萬美元的 CEO 報酬最高限額是個好主意嗎？” ????作者：賈尼絲?雷維爾（Janice Revell） ????美國限制經理人薪酬的最新方案很簡單：使各家公司更易于付給高層頭頭超過 100 萬美元的年薪。 ????盡管可能與我們的直覺不一致，但這恰恰是一批勢力強大的商界領袖和改革派，如前商務部長彼得?G?彼得森和前證監會主席阿瑟?利維特等人的建議。然而，到目前為止，這一建議得到的支持更多的來自經理人薪酬的監督者，而不是來自將審批它的立法者。 ????美國非政府組織 Conference Board 建立了一個委員會，其成員包括利維特、彼得森以及前美聯儲主席保羅?沃爾克等人，該委員會婉轉地批評了 1993 年通過的聯邦政府稅收法律，此法律禁止上市公司扣減其排名前 5 位的最高經理人中任何一位 100 萬美元以外的現金報酬的稅負──除非這部分報酬與達到特定業績目標掛鉤。 ????理論上，對不以業績為依據的報酬實行封頂的做法完全行得通。問題是：股票期權曾被認為是“以業績為依據的”薪酬，不受 100 萬美元封頂的限制。而根據現行會計制度規定，期權不作為支出列入公司的損益表，而且當經理人行使期權時，公司甚至還得到稅收減免。在實行 100 萬美元封頂的規定之后，各家公司開始以創記錄的數額濫發期權。由于股市暴漲，經理人們曾意外地撈到大把大把的錢財。1991 年，一家大公司首席執行官的收入平 均約為普通員工的 140 倍；如今則是 500 多倍。這是因業績好而獲得的報酬嗎？情況很少是這樣。正如《財富》去年 9 月份報道的那樣，由于這種慷慨的期權贈予，美國業績最差公司的最高層經理人已經通過在公司內部賣掉股票而套現了 660 億美元。這是一個令人震驚的數字。 ????盡管股市下跌使大把的期權形同廢紙，但各家公司還是以越來越低的價格贈出數量越來越多的期權。據紐約市的薪酬咨詢公司 Pearl Meyer & Partners 的調查，大公司贈予高管的期權的數量 2001 年的增加幅度在 12% 到 20% 之間。 ????廢除封頂限額的支持者認為，各家公司在付給經理人報酬時，將不必像現在 這樣過分地依賴股票期權。反過來，經理人將不再如此不顧一切地做花樣百出的事情──包括篡改短期盈利數字──來達到華爾街的預期，這意味著少發生一些令人吃驚的、給投資人帶來很大損害的事件。在二月份提出的一份報告中，國會稅務聯合委員會建議撤消 100 萬美元的薪酬最高限額。但一名國會議員助理在要求匿名的前提下告訴《財富》，突然撤消封頂限額，如果要通過國會“政治正確性”的測驗，希望微乎其微。確實，當前共和黨參議員菲爾?格雷姆 2002 年 7 月向參院金融委員會同仁提出這樣的動議時，圈 內人說他幾乎是在哄笑中走出房間的。 ????同時擔任投資公司 Blackstone 集團董事長的彼得森希望其他限制經理人報酬的議案將遇到更大的阻力。這些議案包括：將更高比例的報酬與公司的長期業績掛鉤，將股票期權作為支出列入公司帳目，要求經理人持有本公司股票更長時間等。彼得森說，“我們相信從現在開始一年后，我們將看到很大的進展。”在經理人薪酬問題上，這當然是頭一回。 ????譯者：水刃 相關稿件
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