日本恐怖片：為什麼金融危機如此驚險
????小泉只是凌駕于沖突之上，盡管日本壞賬問題變得更為惡化 ????作者：克雷?錢德勒（Clay Chandler） ????像二流恐怖片一樣，屠殺日本金融體系妖魔鬼怪的戰役一下子就能猜出結局。魔鬼越變越丑陋，危害越來越大，而且它們不停地回來騷擾。 ????難怪，日本新銀行業沙皇竹中平藏（Heizo Takenaka）最新的改革計劃在日本以外很少有人感興趣。這個故事再熟悉不過，一個浮夸的日本首相招募一位金融天才發動一場勇敢的戰役，將日本從金融災難中拯救出來，但還是被急需資金的貸款人和邪惡的政客給掏空了。這一幕我們是否看到過？ ????這很有可能。但留神這段日本金融恐怖片的電影預告也許會和整個情節并不一致。的確，十月改革計劃的政治斗爭的確有類似血淋淋的結尾。但整個過程是新的。而且，真實的故事比你想象的還要可怕。 ????看一下這個故事片的開場：首相小泉純一郎（Junichiro Koizumi）9 月 30 日決定“拿下”他的銀行沙皇柳澤伯夫（Hakuo Yanagisawa）。柳澤是一個來自小泉自由民主 內保守派系的做事拖泥帶水的立法者，一個壞人的典型。他阻礙了改革的進步，還拋棄了原來對會計標準嚴格要求的立場。西方媒體將認為，竹中取代柳澤意味著小泉仍然在打一場正確的戰役。 ????但是日本媒體的解釋沒有這麼激動人心。他們認為小泉拋棄了柳澤為了平息喬治?布什（George W. Bush）的不滿。這與華盛頓的官方說法有所不同。布什稱永遠不會干預日本的政策，并譴責他的前任在 2000 年競選中抱怨日本疲軟的經濟。布什沒有食言，他對小泉的改革措施給予了全心全意的支持，雖然小泉的改革尚未有所建樹。白宮的一位助理明確地否認有關美國政府施加壓力， 走柳澤或是進行了其他干預的說法。“我們經常在日本報紙上看到這種說法，但它的確不是真的。” ????不過日本官員堅持說，布什在背后敦促小泉除掉那些蹩腳的官員。小泉的助手說布什在 9 月 12 日聯合國會議上為了日本壞賬的問題跟他抱怨不停，言語的激烈程度出乎小泉意料之外。經濟顧問委員會主席格蘭?哈勃德（Glenn Hubbard）和財政部副部長約翰?泰勒（John Taylor）再一次傳達了贊揚支持的訊息。泰勒在最近一次訪問日本時告訴記者說，他聽到竹中平藏提倡大膽的做法很受鼓舞。“我非常贊同這些觀點，"他說。 ????日本前大藏省國際事務次官神原英姿（Eisuke Sakakibara）現在主持一家私營研究機構，但他仍然被稱做“日元先生。”他說日本官員告訴他，哈勃德和泰勒對日本銀行政策提出了具體的改革要求，他說，“這比克林頓（Clinton）的財長拉利?薩莫斯（Larry Summers）當年對我說得過分了很多。”反對改革的自由民主 立法官員和小報中那些排外的作者說得更為直露。他們把竹中平藏和所謂減縮日本資產的陰謀聯系在一起。“他比禿鷹強不了多少，”自由民主 首龜井靜香（Shizuka Kamei）談到美國投資基金吸納“日本公司”的殘骸的時候如是說。這種說法的確顯得有些妄想狂，但不用請來導演奧利弗?斯通（Oliver Stone）也不難看出，布什政府在日本最新上臺的改革大戲中扮演了一個出場不多、但份量舉足輕重的角色。 ????在第二本影帶中，我們發現了竹中平藏這個頭發像掃把，臉上帶著天真無邪笑容，來拯救日本金融體系的哈佛畢業的天才。高潮部分是 10 月 22 日他宣讀半年報表的前一天，他在自由民主 的總部引起了一場風暴。他一邊做簡報，一邊受到一群資深保守派的攻擊，他們對于一個非選舉產生的學究居然被允許起草可能威脅到 的權利的法案感到憤怒。保守派讓他重頭再來過。 ????但和劇本暗示的不同，竹中并沒有如此的英雄氣概。他的計劃的又一個重要缺陷是，他沒有認識到改革所帶來的政治影響。那些讓銀行不借款給弱勢貸款人的措施，沒有和足夠的將工人和消費者從難以避免的通貨緊縮的潮流中保護起來的條款結合起來。竹中在設計方案中的諱莫如深將銀行家、借貸者和官僚們一并激怒了。 ????當竹中邀請木村剛（Takeshi Kimura）作為他的私營部門事物顧問的時候，改革的反對派就嗅到了麻煩。木村剛是 KPMG 金融公司日本辦事處的負責人，也是一位頗具爭議的前日本央行官員，一個大刀闊斧的激進派。不管是在書里、文章中還是電視上，他都要求大膽地剝離壞帳，就算會引發一大撥公司倒閉也在所不惜。 ????當銀行家聽說木村剛重新起草稅收和會計條例的時候，他們就開始咬牙切齒了。作為其核心資本的一部分，日本銀行現在能用政府預計退稅額的 40% 來沖銷壞帳。而木村剛要求他們采用更嚴格的美國標準即 10%。兩者差別看上去有點令人費解，但區別是巨大的。估計的退稅占到日本大銀行核心資產的一半。10% 的上限將讓貸主為了符合國際資本的標準，不得不向公共資金求援。 ????降低額度的宗旨是讓日本銀行和國際會計標準接軌。但這一提議的主要目的是強迫銀行管理層就范。高盛公司（Goldman Sachs）分析師戴維?阿特金森（David Atkinson）說，10% 的規定只會提高 “呆笨借貸人”的級別。他的理論顯示，對于銀行而言，將一個疲軟的銀行推至破產邊緣也有一定好處，因為這使它們更少接觸高風險的借貸，但也伴隨著痛苦：銀行必須和破產的債主切斷聯系，通過出售資產來彌補損失。很多銀行將會因此削減經營尚可的公司的借貸規模到維持水平，以勻出零星貸款給那些沒指望的公司讓他們活。不管是哪種情況，10 月 30 日公布的竹中平藏金融改革計劃保證只“研究”降低銀行依賴退稅的措施。其他一些可能從嚴估計銀行貸款的措施被柔化了。最后，他的改革計劃被評級公司評價為“失敗。” ????日本金融傳奇會如何收場？這一點沒法估計，因為魔鬼自己不過是個幽靈。對首相的普遍評價是他急于推翻舊體制，但被強大的反對勢力束縛住了。事實是支持率高達 70% 的小泉有充足的政治資本。但與其支持竹中平藏, 小泉所做的只是凌駕于沖突之上，盡管日本壞賬問題變得更加惡化。 ????最近加上的一幕日本慢慢滑入金融泥淖的恐怖片有特別的意義。自由民主 內部關于竹中平藏計劃的斗爭改變了經濟政策的基本圖貌，就像克林頓將試圖改革醫療政策的方案拿下了議程好多年一樣。這一場小沖突可能是日本最后一次解決銀行問題的最好機會。而與魔鬼蛇神借貸者的斗爭可能已經為幾個月后大結局埋下伏筆。 ????譯者：顧蔚 相關稿件
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