大宇令人難以置信的收縮行動
????作者：Louis Kraar ????韓國的股市紅紅火火，經濟學家們正在談論著經濟復蘇。但是，除非這個國家的企業最終能一致擺脫債務的重負，輕裝上陣，否則就不可能出現復蘇。鼓舞人心的消息是，至少有一位韓國首席執行官現在似乎正在著手從事這項工作。 ????62 歲的金宇中曾經把收縮經營規模看成奇談怪論，他傾注心血求增長，是韓國大宇集團（Daewoo Group）的創建者和董事長。他只用了 32 年的時間，把一個小小的貿易商行變成了一個縱橫全球的大型企業。然而，亞洲金融危機使大宇集團陷入了 500 億美元的債務之中，這幾乎是大宇集團資產的五倍。在債權人和韓國政府的壓力之下，金宇中決定出售從造船廠到豪華飯店的全部或者部分利潤最豐厚的部門，以求在年底之前將集團債務減少一半。大宇將把精力主要集中在汽車制造以及貿易和金融方面。金宇中說：“從根本上講，我們這樣做是為了扶持韓國經濟，增強我們公司的國際信譽。” ????大宇集團的戰略劇變表明了亞洲金融危機是如何深深動搖了長期以來根深蒂固的商業習慣。支配韓國經濟的韓國集團一味追求增長，以致主要工業的生產力過剩，而且堆積了巨額債務。起初，作為僅次于現代集團的韓國第二大財團，大宇試圖通過增長來擺脫地區性的金融危機。為了實現這一目標，金宇中在去年甚至收購了雙龍汽車公司──韓國汽車工業中一個虧損的小企業。這一戰略沒有奏效。大宇的債務猛增了 40%。 ????雪上加霜的是，標準─普爾評級公司 4 月將大宇集團的貿易公司降至垃圾債券的級別，而韓國改革派總統金大中則威脅要停止向那些未能收縮規模的財團提供銀行貸款。金宇中說：“以前，資產是最重要的，而現在，最重要的是現金流量。” ????因此，大宇正在洽談大約 30 項出售資產協議。金宇中估計，這些交易的收入可達 60 多億美元。例如，它已經達成一項初步協議，以 1.13 億美元的價格將生產汽車懸掛系統的部門賣給德爾福汽車系統公司（Delphi Automotive Systems）。金宇中說，通用汽車公司（GM）可能會買下大宇集團其他幾家汽車零部件合資公司的全部股份。日本的三井工程和造船公司（Mitsui Engineering & Shipbuilding）密切注意著大宇集團利潤豐厚的造船廠。有些歐洲人有意購買大宇的卡車和汽車業務。為了表明大量廉價出售業務的誠意，金宇中甚至公布了待售的重要資產清單及其估價。 ????當然，在將大宇重塑成以生產汽車為主的企業的過程中，金宇中遇到了強有力的競爭者。他說：“汽車行業在全球都是一個挑戰。我認為，我們能夠成功。”不過，目前，大宇汽車公司和韓國汽車工業的領頭羊──現代汽車公司正在虧損。大宇希望能通過兼并較小的對手，增加出口，以及在有潛力的海外市場生產來實現東山再起。大宇汽車在西歐和美國的市場相對較小，但在包括印度、伊朗和中歐在內的新興市場是有力的競爭者。自從進入市場以來，在 12 個月的時間里，大宇最熱門的微型小客車“馬蒂茲”（Matiz）已經售出了將近 40 萬輛。 ????不過，許多分析家仍然對金宇中的新方針持懷疑態度。怡富證券公司（Jardine Fleming Securities）漢城研究部負責人斯蒂芬?馬文（Stephen Marvin）說：“如果你當真是要出售資產，你會向你希望出售資產的公司公布預期價格嗎？”金宇中董事長反駁說：“我下定決心要這樣做，而且將會這樣做。否則，我將信譽掃地。” ????在長時間談論在 21 世紀把大宇集團分解成多個自主、獨立的公司之后，金宇中說：“我們比預期的進展要快。由于經濟危機的緣故，我們做起來會更容易。”也許是這樣，但真正的問題是，他能在危機造成太大的損失之前成功嗎？ ????譯者：葛雪蕾 相關稿件
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