芒格旗下的公司在阿里被處罰前,就已經增持阿里巴巴的股份。他們為何做這筆投資?芒格沒有說。不該說的便緘口不言,這是世界投資哲學大師芒格一輩子恪守的職業操守。
也許,這次阿里巴巴電話會議中所透露的一些內容,正是芒格出手阿里之前的心中所思。
4月5日,芒格旗下的公司提交給美國證監會文件顯示,該公司在2021年第一季度新建倉阿里巴巴美股,在3月底的持股數為165320股,以當時的股價計算持倉市值約3750萬美元。建倉的成本估計在230美元左右。
4月12日,阿里巴巴召開電話會議,討論行政處罰決定。
最關鍵的兩點解讀
一是全球的大型科技公司都會面臨審查。阿里巴巴方面表示:“全球的大型科技公司都會面臨審查;監管部門正在關注數據隱私和數據保護問題,數據監管是一個全球趨勢;將會與監管部門在數據使用和收集方面進行合作?!?/p>
這是一個十分重要的信息,殷鑒不遠。反壟斷的最大難點不在于科技巨頭的規模、結構及盈利多寡,而在于其技術特征以及權力行使的過程特征。
這些特征使科技巨頭擁有超過傳統政府組織的行政動員能力,逐漸演變成“看起來類似國家”的超現實政治物類??萍季揞^、平臺壟斷不單單是經濟問題,而已成為一個政治現象。
同時,巨頭崛起還派生了侵犯隱私、加劇社會分化等“創造性破壞”后遺癥。其不良后果可能是,借創新而起家的巨頭會利用其支配地位,阻礙中小企業進入市場,反過來遏制創新。更需注意的是,已出現互聯網巨頭通過“旋轉門”影響政策的趨勢,國家行動能力似乎受到極大阻礙,給人以角色顛倒的幻覺。
特別需要指出的是,阿里與上述美國科技巨頭特征相比有所不同,對阿里的違規認定清晰且聚焦,即壟斷行為。由于這次處罰是在深思熟慮基本上進行的,可以預計,下步對阿里壟斷方面處罰可能性幾乎為零。
目前披露的情況是:4月10日,市場監管總局依法對阿里巴巴集團作出行政處罰,并處以其2019年銷售額4%計182.28億元罰款。中國市場監管總局依法處罰阿里巴巴壟斷行為。
調查結果判定,阿里巴巴自2015年以來,濫用其市場支配地位,對平臺內商家提出“二選一”要求,禁止平臺內商家在其他競爭性平臺開店或參加促銷活動,并借助市場力量、平臺規則和數據、算法等技術手段,采取多種獎懲措施保障“二選一”要求的執行,維持、增強自身市場力量,獲取不正當競爭優勢。要求阿里巴巴在合規管理、維護公平競爭等方面全面整改。
二是預計反壟斷處罰不會造成重大負面影響。阿里巴巴方面表示:“阿里巴巴是中國目前最大的電商平臺,擁有上億的活躍用戶,單個用戶的購買力每年近9000元人民幣,這在某種程度上向各個品類的商戶反映了平臺的實力。所以這也是為什么這么多年,阿里巴巴都能和眾多商戶建立長期穩定的合作關系,因為我們為他們帶來了價值和增長。因此實際上,我們不用刻意地去獲取和維持商戶?,F在很多商家都采用了多渠道平臺戰略,在這次處罰之前我們就投入了快閃店,為商家提供了更多的機會和渠道,所以我們認為這次處罰不會產生實際上的負面影響。之后我們還會繼續為商戶們提供更多高質量的服務,為他們帶來更多的增長。截止到目前為止,阿里巴巴擁有7.8億年活躍用戶數,是全國乃至全球最大的消費者平臺。但是中國是一個分化度很高的市場,因此在之后的幾年我們會繼續對小城市和農村市場進行投資。阿里巴巴的消費者已經達到人均每年9000元人民幣,說明這個平臺對于整個市場都是十分有價值的。所以,我們會不斷致力于提升用戶使用體驗,從而提升用戶粘性。除此之外,還會不斷拓展平臺商品品類和品牌數量,滿足消費者的更多購買需求。綜上所述,用戶體驗、以及用戶和商戶的獲取和維持是我們之后幾年的兩大重點。”
看來,阿里在冷靜對待突發事件,并沒有因打擊而一蹶不振,而且,人們從上面見到了知錯就改并力挽狂瀾的阿里。
總而言之,阿里巴巴整改以后仍然具有競爭力:中國目前最大的電商平臺,擁有上億的活躍用戶,和7.8億年活躍用戶數,是全國乃至全球最大的消費者平臺。消費者已經達到人均每年9000元人民幣。
誠然,對于這些優勢及競爭力,芒格是知道的,可能還不止于此。至于如何評價這位97歲的大師的這筆投資,只能讓我們拭目以待。因為,評價投資可以歸為一條:事實勝于雄辯。(財富中文網)
本文作者系中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、中國財政部內部控制標準委員會咨詢專家、中國銀行業協會前副秘書長