央行貨幣政策執行報告目的是為了提醒機構注意金融市場的隱患，并非監管政策。不過，央行通過專欄寫出來的問題值得重視。
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通過居民杠桿率對整個消費金融的風險進行提示——這很重要！居民杠桿率的結構一定要看細節：首先，雖然居民杠桿率風險整體可控，但是這兩年上升速度太快。2020年以來，銀行信用卡消費貸、不良率上升比較快。提前消費、過度消費等行為出現。
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第二個問題也在這個杠桿的結構中——經營性的債務占比的話大概在20%左右，而消費性債務占比相對較大。經營性債務意味著借了這錢，未來有現金流收益；消費性債務，沒有現金收益。而且，過去的消費性債務中房貸比例相對較大，但是這兩年信用卡，包括這個消費貸的比例慢慢地開始上升。
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有幾個原因：首先可能與整個經濟增速有關，包括疫情影響下很多企業效益受到影響，導致個人收入出現下降；另一方面，與消費習慣也有關系。90后00后的消費行為跟70后80后的消費習慣不太一樣，他們更強調的是現在花未來的錢。這種習慣下，未來收入如果出現波動就會存在不確定性。對于金融機構來說，個別問題是正常的，但是如果大量的人出現這樣的狀況，就會產生潛在金融風險。
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所以央行會通過一篇專欄來提示“不宜通過發展消費金融來擴大消費”，主要是目的是為了提醒風險。
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此外，央行還可能有幾方面的考慮：
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1. 提醒監管部門要重視這一趨勢和風險；
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2. 警示消費金融機構在放貸的時候不能沒有原則。必須得按償還能力，按風險可控的原則來進行放貸，千萬不能稀里糊涂放出去之后，后面收款產生很多矛盾和問題；
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3. 提醒消費者，借款一定要量入為出，根據自己的收入能力來進行借款。
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從宏觀層面看，我們的雙循環確實需要擴大消費，但是絕對不能依靠過度消費、提前消費來促進和擴大消費。這是不可持續的。通過資金借貸來推動的話，金融市場積聚了風險，那么就會最終不可持續。像次貸危機一樣，如果給沒有償還能力的人過度貸款的機會，這種方式活躍市場，最終結果就一定是產生更大的風險。

風險防范才是消費金融的靈魂：1. 消費金融必須有所為。有所為，是指金融機構為消費主體提供合理的資金需求，包括消費主體未來收入與還款支出嚴格匹配，充分評估消費主體自身經濟能力，使其還本付息有保障，秉持寧缺勿亂原則，貸后管理有效，風險預警準確等。
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2. 消費金融必須有所不為。亂作為，是指金融機構客戶準入門檻降低，甚至無底線無原則，靠發展消費金融來盲目地擴大消費。亂作為已經構成隱形或者顯性金融風險，但金融機構對風險的危害性認識嚴重不足。風險主要源自房貸、消費貸、信用卡透支增長等，必須高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應、潛在風險及負面案例。居民債務相關風險值得關注，居民借貸要量力而行，過度的、不切實際的借貸會嚴重危害、侵蝕社會信用，無異于飲鴆止渴。
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3. 消費金融不能成為脫韁的野馬。在我國消費貸款快速擴張過程中，部分金融機構忽視了消費金融背后所蘊含的風險，表現為客戶資質下沉明顯，金融機構重視眼前既得利益，忽視甚至放棄貸款質量，多頭共債和過度授信問題突出。近年來，部分銀行信用卡、消費貸不良率已顯現上升苗頭，個別銀行甚至已經出現十分嚴重的后果，有的金融機構消費貸不良率創歷史新高，清收難度極大，個別金融機構已經觸及重大風險的底線。
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4. 金融監管部門及銀行董事會、監事會、管理層等到了殺雞儆猴，抑或壯士斷腕求生的關鍵時刻，必須堅決遏制消費金融亂象。

同意！做好平衡很重要，是一個技術活，更是一個“藝術活”。

近年不斷收緊的小貸監管政策已經從監管端釋放出了相當強的信號，但另一邊直播帶貨的興起，不斷刺激著年輕人的消費神經。“消費貸”造成的諸多社會問題也是層出不窮。作為拉動經濟增長的重要手段之一，擴大內需也是近些年國家關注的重點。如何維護消費增長的同時控制好金融風險，確實是監管層需要考慮的問題。

央行做出這一論述的背景是，國內年輕人的消費能力較強，在收入水平有限的情況下，通過借貸平臺實現資金周轉已成常態，借唄、花唄等各種消費金融產品是不少年輕人的日常標配。同時，不少消費金融機構以高額利息維持平臺運營，將風險無限放大，當平臺負債率居高不下或還款率持續下滑時，爆雷僅是時間問題，類似的案例過去幾年屢見不鮮。消費金融迅速發展的同時業務合規問題逐漸顯露出來，引起監管重視，預計未來監管態度還會收緊。

從數據來看，中國居民的杠桿率已經明顯超過其他新興經濟體，向美國、日本、歐盟國家靠近。這些年來中國居民的負債規模持續增加，首先自然是跟房價掛鉤。有首付比例打底支撐，房貸的杠桿率被控制在可控范圍內，但隨著樓市持續走熱，購房需求不斷增加（購新房者中不乏投資客的身影），社會整體的房貸規模有所提升，也是負債增加的誘因。文章還指出，消費貸的規模日益增加，消費金融的風險也逐漸凸顯。好在規范措施已經介入，金融機構不再能游走在法律的邊緣。
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同時應當注意到，負債率上揚的同時，中國居民的儲蓄率也在提升，也就是說居民消費意愿依舊不高，手上有錢、身上背債。這是一個很現實的問題：面對通貨膨脹，很多家庭訴諸房子這種穩定資產，選擇長期性債務降低通脹風險，由于需要穩定的月供和現金儲蓄以應對不時之需，日常消費的現金支出也變得束手束腳。不僅影響消費市場擴容，還阻塞了現金流動。這樣的消費大環境實際上是不利的。