本次傳言的背景是，前不久包括劉煜輝在內的部分國內知名經濟學家認為中國央行今年將下場購買國債。這一傳言迅速被市場解讀為“中國版超級QE”要來了。

有意思的是，外資機構大摩第一個跳出來“辟謠”中國不可能QE。引用大摩的說法，中國央行只是從使用央行票據、逆回購和貸款設施(LFs)轉向越來越多地使用國債交易來控制金融狀況，這是全球央行的標準做法。

個人以為大摩的說法是比較可靠的。因為理論上來說去年央行已經投放了大約5萬億的貨幣流動性了，可是現實是并沒有對國內經濟起到顯著的刺激作用。如果今年在前期資金沒有被充分消化的前提下繼續加碼投放，那么很容易導致人民幣加速貶值，反而會對國內經濟發展造成壓力。

能夠調整貨幣供應量、控制利率水平、調節信貸供給總量與結構的貨幣政策工具，都是可用的好工具。不能拘泥于一成一事，而是要以解決實際問題和防控風險的角度思考問題。央行與財政存在行為邊界，但是要保持同舟共濟的合作渠道。