我好像已經(jīng)數(shù)不清這是幾大國有銀行第幾次下調(diào)存款利率了，現(xiàn)在幾個大行的調(diào)降幅度在10-25個基點，也就是說，現(xiàn)有的存款利率已經(jīng)低到“幾乎沒有”的程度了，怨不得現(xiàn)在有人在社交媒體上調(diào)侃：以后說不定把錢存銀行還要倒給銀行付錢呢。能理解，接連不斷下調(diào)存款利率，就是為了促進(jìn)大家投資和消費，但現(xiàn)在的問題就是，經(jīng)濟下行時期，大家動不動就要失業(yè)裁員，安全感越低的情況下，大家消費的越少，存款利率就算是再下調(diào)，錢也到不了消費市場。

從 12 月 22 日起，國有大行將開啟新一輪存款利率調(diào)整，距離上一輪 9 月 1 日集中調(diào)整僅過去 3 個多月。此次降低存款利率，從 1 年期到 5 年期存款利率分別下調(diào) 10BP 至 25BP 不等，中長期存款利率下調(diào)幅度更大。但是從穩(wěn)定負(fù)債端存款來源的角度，多家銀行對 3 年期和 5 年期長期存款利率有上浮攬存的現(xiàn)象。
關(guān)于國有大行再次降低存款利率的政策效應(yīng)，分析如下。
第一，考慮到降低存款利率的連鎖反應(yīng)，明年上半年大概率會降低 LPR 貸款利率或者降準(zhǔn)。
此次降低存款利率的根本原因是負(fù)債端成本偏高，而貸款利率已經(jīng)下調(diào)，凈息差降低導(dǎo)致銀行利潤空間受到壓縮，因此需要降低負(fù)債端利率成本。今年銀行信貸需求恢復(fù)不及預(yù)期，商業(yè)銀行部分流動資金積壓在體系內(nèi)，甚至有銀行資金在同業(yè)間空轉(zhuǎn)，這加劇了銀行負(fù)債端加強成本管理的要求。明年 LPR 和存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，是為了進(jìn)一步刺激貸款需求，加強商業(yè)銀行流動資金管理績效，推動經(jīng)濟增長，促進(jìn)實體經(jīng)濟可持續(xù)性發(fā)展。明年銀行的信貸需求將得到加強。
第二，中小銀行是否會跟進(jìn)降低存款利率以及歲末年初的攬儲問題。
中小銀行負(fù)債端資金來源受制于經(jīng)營規(guī)模和大行的競爭壓力，是否會跟進(jìn)降低存款利率，要看中小銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平。歲末年初，各家銀行共同面對著攬儲的問題，經(jīng)營策略與經(jīng)營目標(biāo)存在差異，加上中小銀行有業(yè)務(wù)擴張需求，從中小銀行負(fù)債端的壓力狀態(tài)看，他們下調(diào)存款利率的動力不足，有維持現(xiàn)狀的必要。部分中小銀行正在提高存款利率水平，目的是吸存攬儲。
大行降低存款利率而中小銀行提高利率，凸顯了利率市場化改革對銀行機構(gòu)發(fā)展的分化作用，也增強了各行的競爭壓力。利率波動的分化，使得存款從大行向中小銀行分流，壯大了中小銀行的信貸投放能力。但是加息攬儲增加了中小銀行負(fù)債端的成本，增加了信貸擴張的緊迫性，也促使貸款市場利率加強競爭。
第三，將推動債券和銀行理財收益率進(jìn)一步下行。
根據(jù) 2022 年 4 月建立的存款利率市場化調(diào)整機制，存款利率將參考以 10 年期國債收益率為代表的債券市場利率，和以 1 年期 LPR 為代表的貸款市場報價利率做出合理調(diào)整。
在銀行負(fù)債端成本得到控制后，隨著債券和銀行理財資金流量增加，攤薄了平均投資利潤率。同時，債券和銀行理財?shù)恼w成本也需要控制，并受投資市場平均利潤率制約，因此將推動二者收益率下行。
第四，加劇了存款搬家現(xiàn)象，增加銀行定向投資范圍，減少了銀行開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新的資金實力。
大量資金擁入債券和銀行理財、基金產(chǎn)品，對銀行資管業(yè)務(wù)操作能力、盈收管控能力和風(fēng)險管理水平是一個考驗。由于上述資管產(chǎn)品都是中長期投資，所以壓縮了銀行流動資金運用能力，短期投融資業(yè)務(wù)（例如消費貸款）的拓展空間被壓縮。
但是考慮到近期居民低風(fēng)險穩(wěn)健投資的偏好，在歲末年初現(xiàn)金收入大量增加的前提下，銀行定期存款仍然會有明顯幅度的增加。
第五，有利于權(quán)益類證券產(chǎn)品的投資上揚。
對于股票市場的投資，由于近期股市低迷，國家隊購入股票救市的托市效果在反復(fù)波動，因此中長線股票投資有增強趨勢，而短線買賣將進(jìn)一步趨弱。加之我國證券市場資產(chǎn)估值偏低，有利于吸收外部投資，作為價值投資的選項，權(quán)益類資產(chǎn)將更有吸引力。
第六，未來不長的時間內(nèi)，存款利率仍然有繼續(xù)下調(diào)的驅(qū)動力和下調(diào)空間。
一是在金融支持實體的背景下，貸款利率顯著下行；二是銀行負(fù)債端的成本保持剛性，息差持續(xù)壓縮，加大了銀行的經(jīng)營壓力；三是存量房貸利率下調(diào)進(jìn)一步壓低銀行利潤空間，此前存款利率調(diào)整未能完全對沖貸款利率調(diào)整的利潤壓縮效應(yīng)，產(chǎn)生了進(jìn)一步下調(diào)存款利率的利益驅(qū)動；四是存款定期化趨勢越來越顯著，且長期限存款和部分特殊存款產(chǎn)品定價偏高，有下調(diào)利率的需求；五是商業(yè)銀行主動負(fù)債管理能力增強，市場化進(jìn)程下，預(yù)計存款利率將于金融債、同業(yè)存單等產(chǎn)品利率同步下調(diào)，一并調(diào)整。
綜上所屬，銀行存款利率的上下浮動，目的是為了加強銀行的穩(wěn)健經(jīng)營，更好的為經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)，讓人民更多的得到實惠。在金融業(yè)“五大工程”的引領(lǐng)下，銀行資金管理將達(dá)到更高的水平。

呵呵，存款降，貸款呢