,亚洲欧美日韩国产成人精品影院,亚洲国产欧美日韩精品一区二区三区,久久亚洲国产成人影院,久久国产成人亚洲精品影院老金,九九精品成人免费国产片,国产精品成人综合网,国产成人一区二区三区,国产成...

首頁 500強 活動 榜單 商業(yè) 科技 領(lǐng)導力 視頻 專題 品牌中心
雜志訂閱

“杭州30億量化跑路”造假風波,對市場影響幾何?

2023-11-14 14:00
文本設(shè)置
小號
默認
大號
Plus(0條)
一則“杭州30億量化跑路”引發(fā)的私募多層嵌套造假風波,最新輿論轉(zhuǎn)向了華軟新動力。有渠道方向藍鯨財經(jīng)記者表示,華軟新動力今日做了相關(guān)解釋稱,新動力旗下FOF下投了杭州匯盛,而匯盛先前聲稱是自己是做量化對沖策略,后來經(jīng)華軟新動力調(diào)查發(fā)現(xiàn),匯盛只是將資金去投了瑜瑤投資的產(chǎn)品,華軟新動力迅速采取行動,上周已經(jīng)報案抓捕產(chǎn)品造假的私募管理人杭州匯盛。 | 相關(guān)閱讀(藍鯨財經(jīng))
45
溫和的強硬派

溫和的強硬派

資深財富管理從業(yè)者

“許多年以后,也許我們會想起,某家私募證券基金,曾經(jīng)差點埋葬了一個行業(yè)。”

這是一位知名私募FOF管理人在周一(11月13日)晚上發(fā)出的朋友圈。很快地,私募證券基金“瑜瑤”和它的一系列匪夷所思的操作就見諸媒體,成為了這兩天金融圈熱度最高的話題。

這個光怪陸離的故事中穿插了造假和最終跑路的私募證券基金、不作為的證券托管以及一些缺乏專業(yè)能力的私募FOF機構(gòu),許多媒體和自媒體都已經(jīng)進行了非常詳盡的描述。但當瓜吃的差不多后,還依然有兩件事情擺在我們面前。

一,對于金融從業(yè)者來說,“瑜瑤”的暴雷和跑路,對于私募證券基金行業(yè)會產(chǎn)生哪些影響?

二,對于投資其他FOF而踩雷的投資者來說,后續(xù)是否有合適的手段降低自己的損失?

首先,我們先來說說第一個問題。

答案非常清晰了,中國私募證券基金行業(yè)在這個惡性事件的發(fā)酵后,將迎來歷史上最強的監(jiān)管。

其實早在今年4月27日中基協(xié)發(fā)布171號文后,私募證券基金不再是“法外之地”的現(xiàn)實就已經(jīng)不言而喻了,后續(xù)私募條例的發(fā)布也進一步明確表達了將私募基金必須納入金融監(jiān)管的決心。

如果說,在過去監(jiān)管更多地對于私募證券基金在公募基金以外的投資靈活性有所顧慮,那此刻“瑜瑤”一案對于監(jiān)管部門則是“三觀”的沖毀。

跳出那些光鮮亮麗的數(shù)據(jù),中國的私募證券基金行業(yè)甚至連底層資產(chǎn)的真實性都無法保障,托管機構(gòu)和FOF投資連基本的復核與盡職調(diào)查都無法做到。

這個行業(yè)運行的底層邏輯都出現(xiàn)了顛覆,那就別怪監(jiān)管部門從上至下來一次系統(tǒng)地洗牌了。

私募證券基金不是法外之地,更不是藏污納垢之場所,但此刻,所有投資者都在擔心,玩弄“龐氏騙局”的“瑜瑤”是否是一種更普遍的生態(tài)?

這種恐慌心態(tài)的傳播,將會讓越來越多的投資者選擇“避險”從而贖回私募FOF,進而在短期內(nèi)對私募證券基金市場構(gòu)成階段性贖回沖擊。

對那些積極順應國家和監(jiān)管號召進行非標轉(zhuǎn)標的財富管理機構(gòu)與高凈值客戶,“瑜瑤”一案的影響更為惡劣。

我非標轉(zhuǎn)標、我選擇專業(yè)機構(gòu)、我分散投資、我配置低風險策略,我做錯了什么?!

積極踐行國家戰(zhàn)略方向的投資,卻被少數(shù)用心叵測的機構(gòu)給黑了,這往小了說是對監(jiān)管戰(zhàn)略的拆臺,往大了說這是借用國家變革進行的惡意行騙。

這個案子影響的不僅是投資者幾十億的真金白銀,更是對國家非標轉(zhuǎn)標的歷史性變革的惡性沖擊。

有朋友告訴我,“某家曾經(jīng)專注于非標的財富管理機構(gòu),從2021年就開始積極轉(zhuǎn)型,但偏偏許多核心客戶當做低風險買的私募FOF,卻因為瑜瑤的暴雷而一次性出現(xiàn)了40%的損失!理財師想提刀砍人的心都有了!”

我以為,“瑜瑤”一案將會對私募證券基金生態(tài)產(chǎn)生以下影響:

1,將會極大地加速監(jiān)管部門對于私募證券基金行業(yè)的系統(tǒng)性排查與接管,不排除有部分以下動作會發(fā)生:私募證券基金的備案階段性全停、需要新發(fā)產(chǎn)品的私募證券基金報送投資邏輯和完整的交易記錄并經(jīng)過托管機構(gòu)核實、私募證券基金規(guī)模全部進行外部審計,甚至監(jiān)管重新就私募證券基金管理人進行牌照發(fā)放。

2,相比于公募基金,私募證券基金的特殊優(yōu)勢策略,無論是T0、套利還是高頻量化,這些可能會存在利用復雜邏輯進行欺詐的監(jiān)管死角,都有可能被監(jiān)管進行監(jiān)控;私募證券基金同公募基金的制度優(yōu)勢,將會慢慢衰減。

3,負責托管的證券公司,要真實背負起托管的責任,托管工作的顆粒度會提升,托管的意義和價值提升,許多新私募可能會在尋求托管的時候吃到閉門羹,從長期看,托管費率也應該進一步提升。

4,部分追求低風險的投資者,會在風聲鶴唳下退出私募證券基金,選擇超額收益更低、但更透明的公募甚至是公募指數(shù)基金。

5,此次暴大雷的某些私募FOF管理人將會退出這個市場,這個案件會倒閉私募FOF管理人甚至是財富管理機構(gòu)負責私募產(chǎn)品引入的產(chǎn)品團隊,在后續(xù)的盡職調(diào)查過程中更加細致;部分缺乏盡調(diào)能力的財富管理機構(gòu)要么舍棄私募證券基金市場,要么同專業(yè)的投研機構(gòu)合作接受外部賦能。

我們再來看看第二個問題。

在所有投資“瑜瑤”的FOF中,有一家私募FOF管理人H,其預估的損失在40%左右,組合持倉的前三大重倉據(jù)說分別是16%、14%和10%,看似做了分散投資,實則穿透下去依然是一個管理人。

H這種缺乏專業(yè)投研能力的機構(gòu),其最終的做法不僅造成了投資集中度的大幅提升進而產(chǎn)生巨額損失,另一方面這也是和FOF精神以及合同契約相左的明證。

站在第三方的視角看,“瑜瑤”固然可惡,但H在投資上的失誤給投資者帶來了損失,也是應該要承擔起責任的。

老南的公眾號寫得特別到位:“這里面的多家公司,養(yǎng)的貓就看著老鼠偷自家大米,紋絲不動,這是非常令人費解的!”

托管的證券公司,直接使用底層沒有托管復核的凈值業(yè)績,你難道不應該做點什么?這些失職的證券公司,讓這些騙子堂而皇之獲得了“被認可的數(shù)據(jù)”!你們的尸位素餐給投資者造成了這么多損失,你難道不該承擔責任么?

甚至可以說,托管券商在“瑜瑤”一案中的責任是最大的。打個比方,托管的券商或機構(gòu),就是把病毒從實驗室培養(yǎng)皿中釋放出來的關(guān)鍵角色,為中國的私募證券基金歷史貢獻了一次“巨大、巨大的失誤”!

我不是律師,但我認為,涉事的專業(yè)機構(gòu)要為自己的失職承擔代價,我想這也是在“瑜瑤”跑路后,投資者最能把握的維權(quán)方向。

寫在最后,從赤子之心到瑜瑤,中國私募證券基金走過了一個奇怪的輪回。

我在很多場合都在講,中國私募證券基金的發(fā)展,是中國證券行業(yè)發(fā)展的先鋒軍,趙丹陽和赤子之心基金一手締造的四方監(jiān)管模式,不僅奠定了私募證券基金的雛形,更為中國資本市場的有序發(fā)展提供了極佳的嘗試和素材。

四方監(jiān)管模式早于證監(jiān)會后來的三方存管,它真正意義上平衡了投資者和管理人之間的關(guān)系,甚至可以算是“買方投顧”的前身,這個承襲境外先進金融市場的框架,為A股乃至中國金融行業(yè)帶來了積極的風氣。

我想,我們不應該抹殺私募證券基金的積極貢獻,但這次“瑜瑤”一案,卻讓我徹底無語。這個行業(yè)中無數(shù)大佬和先賢所貢獻的價值和成果,幾乎要被幾個騙子給揮霍殆盡,這是一個2008年就和私募基金打交道的老金融所不愿看到的。

從感情和業(yè)務上,我們都不希望監(jiān)管部門對私募證券行業(yè)“下重手”,但問題是,如果不進行一次次徹徹底底的摸排,當下一次信任危機來臨時,中國的私募證券行業(yè)還能承受么!

在短痛和長痛之間,我們必須做出抉擇。

耐人尋味的是,美國私募基金市場最近也不平靜,先是有人爆料橋水基金的投資邏輯就是某幾個人拍腦袋而已,后是Two-Sigma內(nèi)部有人操縱策略非法牟利。似乎,私募基金的“私”在保持靈活性和合理合規(guī)之間很難找到一個平衡。

這不是中國私募證券基金的孤案,這對監(jiān)管的勇氣和智慧提出了更高的要求。

這一晚上,我輾轉(zhuǎn)反側(cè),無數(shù)的名字和時間在我腦中不斷沖擊和跳躍著,直到我把時間的記憶線拉回到2008年,“麥道夫”和“龐氏騙局”這幾個大字充斥了我的大腦。

彼時,招商銀行代理銷售的第一只私募證券基金“從容基金”完成了3億的募集,公奔私的呂俊春風得意,這個市場看起來擁有無限生機和潛力。

十五年后的這個初冬,中國的“麥道夫”也堂而皇之出現(xiàn)了,“包養(yǎng)小三和發(fā)妻撕逼”這樣的故事也成為了私募證券基金屢見不鮮的花邊新聞。

這個曾經(jīng)被大家認做是“流淌著奶和蜜”的地方,又會走向哪里?

44
哆啦兄

哆啦兄

別讓過去的錯誤影響你的未來

雖然私募基金經(jīng)理是必須向其合格投資者公告投資情況的,但因為整個私募的信息其實很不透明,這就導致機構(gòu)利用信息差造假變得挺容易。

而在這起新動力旗下FOF私募基金遭遇投資對象造假的案件中,上游和下游都是圈內(nèi)玩家,核查對方情況的難度事實上要比普通的合格投資者容易很多。為什么要等到涉事造假機構(gòu)跑路了才暴露出“套娃”操作?稍微有點心眼的人已經(jīng)大致猜出了其中的貓膩:大概率不過是東窗事發(fā)后的甩鍋而已。

如何規(guī)范私募機構(gòu)行為是監(jiān)管部門長期以來比較頭痛的事情。但要整治“套娃”操作理論上并不困難,無外乎就是梳理各家機構(gòu)投資和產(chǎn)品買賣過程中的關(guān)聯(lián)情況,然后賦予投資者特定查詢權(quán)限就行。

18
両江煙雨

両江煙雨

紅樓依舊笑春風

耐心和隱忍是中國投資人應該具備的基本素養(yǎng),如果受不了就退出吧,比如我自己,不看股票和基金,心情好多了。

25
引領(lǐng)Manuel

引領(lǐng)Manuel

Ark Hills

FOF 在中國國內(nèi)根本行不通,私募是一個江湖氣很重的世界,很多派別,很多不可公開的秘密,很多灰色的策略以及操作手法……

4
不再猶豫

不再猶豫

從今天起,關(guān)心糧食和蔬菜

現(xiàn)在連老鼠倉都嫌麻煩了,直接卷錢跑路,真是逆天啊。。。

5
張學峰

張學峰

一位不斷探索的經(jīng)濟人

查獲私募造價的難度有些大,要有可靠的線索和切入點,熟知證券業(yè)會計核算,才能打破賬務壁壘,查到真情。

22
已注銷用戶

已注銷用戶

最后承擔損失還是投資人。為什么中國的垃圾股票,垃圾基金公司多呀,就是被一些人竄了系統(tǒng)的漏洞,就算被逮住了,也是一罰了之,如果都給他們判個幾十年,你看它們還敢不敢。可憐,可悲,可痛。

評論

撰寫或查看更多評論

請打開財富Plus APP

前往打開