剛剛過去一周，A股市場表現顯然難以讓人滿意，上上周末關于樓市松綁重磅政策利好僅僅持續一日，后續便開啟慣性“沖高回落，節節敗退”模式，雖然中間關于華為新款智能手機“拒絕官宣、直接開售”并且持續火爆、多地售罄的消息仍在不斷發酵，但是后續“長尾效應”尚有待觀察。

不過，相對于市場表現的乏善可陳，消息面上并不平靜，諸多好消息相繼傳來。

9月7日，十四屆全國人大常委會立法規劃發布，明確三類立法項目，列入130件項目，各界期盼已久的《金融穩定法》赫然在列。9月7日傍晚，路透社報道，中國政府擬計劃設立平準基金，以應對股市的異常波動，央行將為中央匯出資金和中證登提供流動性介入，初步預計規模為10萬億元。9月8日晚上，證監會官方微信公眾號推送消息：中國證監會召開專家學者和境內外投資者座談會，會議強調行業機構要敢于、善于逆周期布局，并表示將研究出臺更多務實、管用的政策舉措，切實維護資本市場穩定健康發展。

顯而易見，8月27日“四箭齊發”的股市史詩級救市舉措并沒有達到預期效果，迫使監管層再次發力。

不過意料之外的是，今日A股低開高走，上證綜指、深證成指、創業板指和科創板指等四大指數紛紛以上漲收盤，滬深港通、大盤資金均呈現凈買入狀態，滬、深兩市成交量均有所放大，總體上，A股一掃上周陰霾，迎來本周開門紅。

顯而易見，A股今日表現“異乎尋常”，不僅與上周末利好消息存在一定關聯性，更與央行罕見在上午盤中發布有關8月份金融數據的舉措密不可分。畢竟，按照往常A股“德行”，上周末出利好消息，下周一往往是高開低走居多，在央行“神操作”助攻下，A股這次“不走尋常路”，一方面反映政策利好帶來刺激效果不如真實數據利好來得實在，8月金融數據雖談不上多靚麗，但至少超出預期，讓人看到真實經濟復蘇的希望所在；另一方面也充分證實活躍資本市場亟需“政策組合拳”，目前資本市場所面臨的重大難題，不再是證監會單個部門所能解決的，需要監管層通力配合才能真正奏效。

但是，這一次多部門聯合、多管齊下的“政策組合拳”能否力挽狂瀾呢？答案顯然還是猶未可知。

根據財聯社消息，8月份滬港通等北向資金連續凈流出高達896.82億元，巨幅流出額讓本月北向凈流出超過2020年3月，創下近五年單月流出最大值，也使2023年年初至今北向資金累計凈流入額由約2300億元下滑至約1400億元。8月以來北向資金持續流出，還伴隨著A股的整體下跌。根據Wind數據，截至8月31日收市，上證指數和深證成指8月份當月分別下跌5.20%和6.85%。

近期，從美國總統拜登在唱衰中國經濟、到華爾街頂級投行高盛下調中國經濟增長預期、到同作為頂級外資投行摩根士坦利下調A股和H股市場的評級再到最近挪威央行投資管理機構關閉上海代表處和貝萊德宣布將于近期清盤旗下中國靈活股票基金，事實上近期A股確實在摩根士坦利發文A股投資者逢高減倉后應聲大跌，同時北向資金連續多日呈現凈流出狀態，讓人難免聯想到，在中美關系日趨緊張的今天，以美國頂級投行為代表的外資資金正在惡意做空中國經濟特別是A股。

不可否認，現階段中國宏觀經濟發展面臨諸多困難，“達摩克利斯之劍高懸”——房地產市場持續低迷，“定時炸彈”——地方政府債臺高筑，“黑天鵝”——人民幣匯率市場節節敗退，“灰犀牛”——資本市場積重難返，加上中美戰略博弈日益激烈，以上因素導致在后疫情時代，“投資、出口和消費”等傳統拉動國民經濟發展的三駕馬車相繼失效，中國宏觀經濟尚處在艱難復蘇周期中，在美元指數不斷上漲和人民幣匯率不斷貶值之下，外資持續流出也多見不怪，因而，外資成為A股大跌的“背鍋俠”也情有可原。

從過往國外內資本市場發展規律看，股市牛熊往往與自身經濟體密切相關。我們不能把股市大跌全部甩鍋到外資身上，畢竟境外資金往往是“聰明”的資金，資金做空大多屬于順勢而為，逆勢而上往往會自食其果。因此，打鐵還需自身硬，集中力量、全力以赴地搞好國內實體經濟發展是針對“惡意做空”最好的反擊。

當然，從疫情時代中歐美股市特別是日本股市迅速走出熊市快速反彈甚至走向牛市的成功經驗來看，除去自身經濟快速復蘇外，離不開充沛場外資金持續進場。近期，在北向資金帶動下，8月滬、深兩市主力資金合計凈流出約5130億元，場內資金不斷“失血”，導致場內存量資金博弈加劇，板塊輪動明顯，這也是為什么在多重利好利息刺激下，牛市格局無法打開的主要原因。

因此，穩定資本市場，穩定市場預期，甚至“創造”牛市，或許來自保險、社保基金和銀行理財甚至傳聞中平準基金等場外資金迅速介入，也許是A股止跌反彈最有利方式。

8月24日，中國證監會召開全國社保基金理事會和部分大型銀行保險機構主要負責人座談會。會議指出養老金、保險資金、銀行理財等各類中長期資金參與資本市場改革發展面臨著難得機遇，加快發展權益投資正當其時。

9月11日，國家外匯管理局召開全國外匯市場自律機制專題會議，央行網站隨即公布會議紀要，表態金融監管部門有能力、有信心和有條件保持人民幣匯率基本穩定，該出手時就出手，堅決防范匯率超調風險。

毋庸置疑，因為人民幣匯率持續貶值問題帶來包括滬港通北向資金、QFII等境外資金大規模離境已經引起央行和國家外匯管理局高度重視，“國家隊”場外資金入場也早已提上議事日程，目前萬事俱備只欠東風。也許，一旦近期大盤持續維持在3100點附近市場底部區間徘徊，而且北向資金尚沒有明顯回流跡象，就是國家隊入場“救市”最佳時機。

不過，隨著全球加息周期漸進尾聲，世界主要經濟體逐漸從過熱周期走向衰退周期，與此同時，近期歐洲、美國和日本等世界主要經濟體股市也相繼見頂回落，在此之下，A股很難獨善其中，即使國家隊入場“救市”，在諸多逆境完成獨立上行依舊是很艱難的任務。

無論如何，上周政策利好消息終究不是壞事，盡管有些消息尚未落地，但是從過往經驗看，本周A股尚有反彈空間，且行且珍惜。

人民幣大副貶值是不爭的事實。要知道在一年前，人民幣破7的時候就有人感到很意外，也有一些人預言2023年人民幣將企穩并保持在6-7區間，但到了2023年，人民幣便一路下跌，原因也眾所周知。如今在岸人民幣已經快到了7.3，而離岸更是達到了7.35左右。

這個會議后也看到離岸人民幣大漲700點，也說明市場對此有很大的期待。但政策的干預畢竟是短期效果，根本還是要靠中國經濟的發展質量和對人民幣的需求。但既然高層已經開會關注人民幣的事了，想必短期內的跌幅也會很有限了，至于上漲恐怕是很難的。

今天是個大日子。央行罕見盤中發布金融數據，8月貸款同比、環比均實現多增，雖然多增幅度看似不大但畢竟是在歷史同期峰值基數上實現的，一定程度上提振了市場信心。隨后央行重磅會議又表態稱金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定，“該出手時就出手”，這對最近一段時間市場的動蕩無疑有“打七寸”之效。消息一出，離岸人民幣匯率爆拉近700點，一口氣收復了7.33、7.32、7.31、7.30關口，A股也應聲大幅反彈。反彈之勢能否保持？本周是關鍵觀察期。

從市場的有效循環來看，匯率市場與房地產市場都是漲比跌好。上漲是增量市場，下跌是存量市場，漲跌與市場效率不可兼得。 ???

如果改開之前人民幣還是一個堅持生產關系的主權貨幣，在進入全球經濟試圖改變資源換取外匯之時，人民幣就已經逐漸不再依賴剩余資產而穩定的主權貨幣，在全球經濟資本市場起舞中，不斷嘗試通過曾經資源和債券換取的國際貨幣開辟市場激活人民幣全球化復制當年國共期間的貨幣戰爭……可惜，當今國際環境形勢不同于苦軍閥派系內部傾軋的國民黨統治環境，雖美元霸權之下，但美國始終堅持的農業、科技、金融三大主權優勢下兼控制全球能源霸主地位，歐元區、日元區勢力緊跟之下，美元炸彈無疑成了多數國家為之恐懼的武器，美元以自身實力不斷擴張，全球資產爭相換取美元獲得全球經濟舞臺玩家，如何在全球經濟現狀下尋求凝聚力與發展無疑成了多數國家目標，無論是日本當年崛起后被美國一刀斬落還是蘇俄困局，在宏觀體系中惟有沉浮以待，打鐵還要自身硬，于此時，反腐肅貪是運動還是自我革命以保希望更在上一。四十年風雨，四十年風變