2020年的時候，白馬投資是正道，人人都要說幾句巴菲特；

21年-22年的時候，景氣度投資是王道。每天開盤前，不刷一下近期的高頻數據，都不知道今天買啥賣啥；

到了今年，主題投資是霸道，跟主題沒關系的投資，一開始就輸在了起跑線上。

最近的主題投資中，最靚的仔肯定是“中特估”了。截至2023年5月10日，萬得中特估指數今年以來累計上漲了31.7%，尤其是進入3月以來，中特估指數更是一路領先，累計漲幅達19%。

這個主題，集萬千寵愛于一身，符合大資金的審美要求——
賽道廣闊、能容納巨額資金；
雖然成長性不強，但政治正確，而且“股權財政”的宏大敘事聽起來沒毛病；
估值極低，股息率感人，機構買得下手；
再加上經濟學家與業界學者對“中特估”在激活經濟活力和助力財政轉型中將發揮積極作用給予充分肯定，甚至搖旗吶喊，“中特估”大象起舞也就不足為奇。

“中特估”這個概念是半年多前，中國證監會主席易會滿在2022金融街論壇年會上提出的。當時，我還專門寫了一篇分析文章——我所理解的“社會主義估值體系”，我覺得中特估行情要發動了。

雖然預料到了結果，但“中特估”并沒有在最開始就成為市場最熱門的主題，2023年的春天屬于人工智能。后來在大佬三番五次地喊話，在中國移動和中國平安這兩只股票的連番帶動下，市場終于初步形成了共識。

公募基金開始加倉銀行、證券、能源、電力等中特估概念股，錯過了人工智能，再也不能錯過中特估了，否則年終獎就沒著落了。

甚至有投資者說，此輪行情演繹會按照如下節奏：
第一步，先全面消滅PB小于1的股票；
第二步，搞幾只十倍股出來；
第三步，平均PB大于3（現在的PB還不到1）。

有客戶問我，怎么大家一下子都看好中特估，所有的買方和賣方都在說中特估很香，估值修復遠沒有結束。

我說，所有的抱團，都是資金的共謀，大家互為因果。2021年的茅指數是如此，今年年初的AI是如此，中特估也會如此。
客戶問，“中特估”是一個短炒的概念，終歸會“塵歸塵土歸土”，還是會成為至少貫穿今年全年的投資主題？

很遺憾，我不知道。

中特估上漲的內在邏輯就不用我說了，現在看多中特估的研報滿天飛，買方是最佳鼓手。

我提幾個關于中特估的問題，大家辨證來看：

1、現在大家對經濟復蘇的成色和動能缺乏信心，所以指數層面缺乏動力，博弈行情非常明顯。中特估的權重股之一是銀行，銀行股估值修復的行情走完，市場還是會回歸基本面。銀行的風險來自實體經濟，實體經濟跟銀行是唇亡齒寒的關系。實體經濟如果不好，銀行的估值和業績能持續一枝獨秀嗎？

2、中特估的第二大類股票是一帶一路概念股，這類股票受地緣政治的影響極大。現在中美關系是什么樣子大家都心知肚明，且不說這類股票能漲到哪里去，萬一中美關系有個風吹草動，這類股票的波動將會非常大。

3、如果中特估持續發酵，那就勢必帶動上證指數高歌猛進。中國股民對上證指數有著特殊的信仰和情節，到時市場有可能從現在的博弈行情演繹為全面的做多熱情。那個時候哪個板塊會成為幸運兒？坐了幾年冷板凳的醫藥可能會是，也可能是其他。現在是不是可以一邊買著中特估，一邊定投這類行業指數？

我認同中特估行情還會持續發酵，但我更認同我們應該允許大腦中有兩種不同的觀點共存。比如我選擇了中特估，并不代表反對聲音就不存在了，多元思維是很香的思考模式。她讓我對中特估保持警醒，以便及時切換。

上海證券交易所主辦、工商銀行承辦的“滬市金融業專題座談會”將討論“在服務中國式現代化中促進金融業估值提升和高質量發展”的主題，引發了市場對金融業發展的期待，尤其是對金融股的期待。此次座談會是否會帶來相關政策的出臺，以及這些政策對金融行業的影響如何，都將直接影響市場的反應最近一段時間金融股的調整相當充分，很多個股的調整幅度都超過了10%，這為金融股提供了一定的反彈空間，這可能是導致A股和港股反彈，以及外資涌入的一個重要因素。

這波行情在躍躍欲試，打造全新的估值體系，建設有中國特色的估值體系，拜托原有美國估值體系的限制和束縛，是一種政策利好，銀行股首當其沖…

“促進金融業估值提升”

有具體政策扶持嗎？還是只是開會