對于軟銀“因為去年進入被動模式，令其未能趕上去年年末開始的人工智能浪潮” 的分析，我有些不同看法。

首先，我們要理解一下，軟銀的投資邏輯是什么？根據其發布的消息看：押注AI時代，推動AI群戰略。通過軟銀愿景基金參股全球的高成長AI獨角獸公司，以其成長來讓軟銀集團持續成長。這也就是軟銀的“AI群戰略”。

當然，能夠有這樣的戰略，最大的底氣就是孫正義當年投資阿里巴巴帶來的巨大收益，以及因此獲得的“投資神話”，讓更多的資金，以更大的規模集聚起來，通過孫正義的操盤來放大基金的價值。

到去年，SVF已經投資473家公司，應該說這個戰略一直在孫正義的領導下強力推動。這在邏輯上本身無可厚非。

那么，為什么連續兩年巨虧呢？從孫正義的演講中，感受到他已經真正認識到：公司已經陷入經營危機，必須反省自救。對AI群戰略本身，孫正義并沒有做出否定，也就是在賽道上、在投資戰略方面并沒有認為出現了太大的失誤。而巨虧方面的原因主要歸結于：全球股市下跌以及急速的日元貶值。

應該說，孫正義的AI群戰略在“戰略”層面并沒有太大的問題，也沒有錯過AI浪潮（或許遺憾錯過Open AI這家公司），而是在投資“戰術”層面方面“過于激進”，沒有控制好風險，比如大手大腳、估值泡沫、投資標的精選不夠，再加上全球經濟環境方面的因素，才出現了現在的困境。