估值超270億美元,美國OpenAI完成新一輪融資
張學(xué)峰
關(guān)于融資業(yè)務(wù)的幾個(gè)問題
追求利潤最大化與社會(huì)效益的良好結(jié)合,是我們企業(yè)單位的經(jīng)營原則。從投資利潤率與融資成本的比較來看,企業(yè)投資利潤率經(jīng)常是超過融資成本,因此企業(yè)的凈利潤應(yīng)該用于增加投資而不是用自有資金去擴(kuò)大再生產(chǎn)。擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金來源應(yīng)該是從銀行信貸或者證券市場(chǎng)融入,而不是凈利潤。從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張速度來說,凈利潤用于企業(yè)的投資項(xiàng)目,由融資業(yè)務(wù)獲得的資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn),可以既增加投資規(guī)模,又增加了生產(chǎn)規(guī)模,是雙向增長。
企業(yè)應(yīng)該充分利用自己的融資業(yè)務(wù)保證能力,盡可能充分地使用貸款額度,多貸款可以多獲得價(jià)值增值。
第一,如果是以凈利潤為保證開展融資業(yè)務(wù),融資額可以控制在凈利潤的 80%至 120%。如果以營業(yè)利潤為保證,可以控制在營業(yè)利潤的 60%至 80%。
第二,如果是以凈資產(chǎn)為保證,融資額可以控制在不超過凈資產(chǎn)額的 150%。在某項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)有可靠的產(chǎn)銷量和利潤時(shí),該筆融資額超過凈資產(chǎn)額是允許的。
第三,從資產(chǎn)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等指標(biāo)確定自有資金在流動(dòng)資產(chǎn)與長期資產(chǎn)的分布比例,并且由資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)確定短期負(fù)債與中長期負(fù)債等的負(fù)債結(jié)構(gòu),由此確定融資成本與負(fù)債能力的比值,再確定必需的融資額與成本利潤率最大時(shí)的融資額度。
關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)的加杠桿問題。從理論上說,證券市場(chǎng)交易者可以無限制的融入證券供買賣交易。但是現(xiàn)在的監(jiān)管制度有自有資本與融入證券的比例控制,同時(shí)證券投資公司對(duì)倉位有保證金制度的直接控制。因此投資者不可能無限制加杠桿,甚至不可能運(yùn)用高杠桿開展投資增值活動(dòng)。另一方面,政策不允許把銀行貸款用于證券投資,這部分通道業(yè)務(wù)被堵死。在此情況下,要處理好負(fù)債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高中長期資產(chǎn)的比重,同時(shí)增加短期負(fù)債的比例,這樣可以提高自身的融資保證能力,獲得更多的融資用于投資,也就是盡可能提高杠桿率。在投資盈利能力趨于市場(chǎng)整體平均盈利水平的前提下,杠桿越高意味著盈利額越多,當(dāng)然杠桿率要符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
在融資融券倉位調(diào)整的問題上,重點(diǎn)是倉位內(nèi)部的結(jié)構(gòu)要符合盈利與成本的匹配關(guān)系,各部分總量并沒有絕對(duì)的控制參考標(biāo)準(zhǔn)。例如不同板塊、不同期限、不同利率等的匹配。
關(guān)于銀行和投資公司對(duì)融資對(duì)象的把關(guān),不能完全依靠公式或者數(shù)據(jù)來考核,重點(diǎn)是分項(xiàng)目分類別的專門分析??傮w上風(fēng)險(xiǎn)概率較小,具體項(xiàng)目上盈利潛力豐厚。在信用放款與抵押融資的結(jié)構(gòu)比例上,大型企業(yè)與中小微企業(yè),上市公司與普通非上市企業(yè),國企與民企,長期戰(zhàn)略合作企業(yè)與新建立合作關(guān)系企業(yè),等等,在融資業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)比例上應(yīng)有所不同。在目前企業(yè)征信制度與市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制已經(jīng)比較完善的情況下,適當(dāng)增加信用放款的比例,或者是信用放款與抵押相結(jié)合,是可以探索和實(shí)行的。
關(guān)于貸款損失無法收回時(shí)的處理,出售企業(yè)的資產(chǎn)及股權(quán)變現(xiàn),或者以貸款入股等方式,都可以考慮,關(guān)鍵是看企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營潛力與行業(yè)發(fā)展前景。有些還貸困難只是企業(yè)暫時(shí)的資金調(diào)度周轉(zhuǎn)困難,而不是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營已經(jīng)失敗。
綜上,融資業(yè)務(wù)是涉及企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的大事,是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可或缺的金融業(yè)務(wù)。融資雙方要建立和保持良好的互信合作關(guān)系,雙方都實(shí)現(xiàn)最佳的成本收益比率。???
大狗文
在這一股生成式AI的熱潮下,OpenAI成了美國科技投資市場(chǎng)的新寵兒。微軟就因?yàn)橹皩?duì)其進(jìn)行了大筆投資,如今得以將ChatGPT嵌入微軟的各個(gè)平臺(tái)上,成了大贏家。在這個(gè)先例的吸引下,OpenAI的新一輪融資可想而知會(huì)多么受知名機(jī)構(gòu)的歡迎和哄搶。而對(duì)OpenAI來講,生成式AI迭代所需要的算力和成本是十分高昂的,其需要更多的融資才能完成未來的技術(shù)迭代,這筆融資可以說是雪中送炭了。