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美聯儲7月會議紀要稱“某個時刻”放緩加息是合適的

2022-08-18 09:30
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美東時間8月17日(周三),美股三大指數集體收跌,美債收益率攀升,10年期美債收益率和兩年期美債收益率繼續倒掛。當日公布的美聯儲7月會議紀要顯示,多位政策制定者首次承認貨幣政策過度緊縮的風險,未來某個時候會放緩加息的步伐。同日,美國商務部發布的數據顯示,美國7月份零售銷售額環比保持不變,低于預期的上升0.1%,和6月份的增加1%相比明顯下降。和2021年7月相比,美國零售銷售額同比上升10.3%,其中,加油站銷售同比上升39.9%。 | 相關閱讀(每日經濟新聞)
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王衍行

王衍行

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員

“某個時刻”應該包括現在。美聯儲7月會議紀要顯示,多位政策制定者首次承認貨幣政策過度緊縮的風險,未來“某個時刻”會放緩加息的步伐。美聯儲官員一致認為,有必要繼續加息到足夠高的水平以遏制通脹,但暗示對未來的加息步伐更加謹慎。其實,貨幣政策過度緊縮的風險已經存在并可能相當嚴重,貨幣政策對經濟的影響是長期且有多種滯后的情況,因為央行加息與經濟活動反映出加息的影響之間存在時滯。既然如此,不如“放下屠刀立地成佛”,現在就開始研究并實施放緩加息的步伐。那么,在9月21日的議息會議上將其加息的幅度縮減至25、或者50個基點。美聯儲官員一致認為,“轉向適度限制性的政策立場對于避免通脹預期失控至關重要”。

過猶不及。美國的“許多官員”表示,他們擔心美聯儲對貨幣政策立場的收緊可能超過必要的程度。

通脹的拐點可能出現。美國當月通脹低于預期、整體CPI年率大幅減速、通脹預期回落、大宗商品價格出現下滑。這就是說,通脹可能已經到了物極必反的拐點。

解決經濟放緩將成為今后的當務之急。美國經濟活動正在明顯放緩、大宗商品總體需求也出現放緩。投資者應該關注隨之而來的美國股市、房市的投資機會。盡管股市參與者預期 “不那么緊縮”的政策前景還為時過早,但市場的信號表明,又到了積極變化的時刻了。

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志強

志強

傳達信仰和道理

關于美聯儲的這個會議紀要,看上去各個群體解讀口徑都不太一樣,比如,文中顯示美聯儲首次承認有加息過度的風險,認為可能適合未來某個時候放緩加息。

但是在意識到過度緊縮風險的同時,紀要也顯示,美國高層經濟官員幾乎沒有看到通脹改善的跡象,加息的主要影響尚未很明顯地顯現,這或許暗示著,美聯儲未來有進一步加息的可能,從這個角度看,似乎美聯儲下一步放緩加息的可能性并不太大。

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