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公募行業重磅新規來了!薪酬遞延支付不少于3年

2022-05-22 11:00
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5月20日,證監會發布《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》(以下簡稱《管理人辦法》),從“準入-內控-經營-治理-退出-監管”全鏈條完善監管制度,修訂后的《管理人辦法》共8章78條。新規要求董事會對經營層實行三年以上長周期考核,基金管理公司應將長期投資業績、合規風控情況等作為關鍵崗位人員考核的重要依據,實施薪酬遞延、追索扣回與獎金跟投制度,嚴禁短期考核與過度激勵。其中“薪酬遞延支付”包括但不限于:遞延支付年限不少于3年,向高級管理人員、基金經理等關鍵崗位人員遞延支付的金額原則上不少于40%。 | 相關閱讀(每日經濟新聞)
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高格析

高格析

經濟學者

我們需要一個什么樣的公募行業?

據中國證券投資基金業協會數據,截止3月底,全國公募基金余額25.08萬億元,產品數量9669個,公募基金管理人158家。最大的基金管理公司在管規模突破了1萬億元大關。

以平均1.5%的基金管理人年管理費率計算,如果不考慮贖回費的話,公募基金行業總市場規模至少有3700億元。依目前行業慣例,這個管理費是旱澇保收的,不管投資者賺錢還是賠錢,基金管理人是穩賺不賠的。所以各家基金管理公司目前是以增加管理規模為導向的,這一點是很難改變的。

當然,讓投資者賺錢更有利于擴大管理規模,各家基金公司為了吸引投資者紛紛采取推薦明星基金經理的方法,著重宣傳明星基金經理的短期業績,很多基金投資者是買漲不買跌的,大概率情況下,今年這個主題基金大賺,明年則是另一個主題基金大賺,問題是賠錢的基金、短期業績不好的基金,基金公司早雪藏了。大多數投資者買基金幾乎都買在了高位。這導致基民也很難賺錢。

多年的行業運行邏輯就是這樣的。不管是基金公司還是基金投資者,都是非常關注短期業績的。這造成了一個悖論,基金經理為了行業排名紛紛殺入熱門賽道,導致個別投資標的的估值出現巨大泡沫和波動,許多投資經理雖然收入可觀,但是壓力太大。這可以解釋為什么奔私的基金經理越來越多,而且過勞死的基金經理也不少。整體是一個不正常的狀態。同時,大多數投資者沒有養成定投等理性的投資習慣,賺一筆就跑,下跌就贖回幾乎成了常態。真正賺錢的人少之又少。

監管層出臺改變薪酬發放方式的規定,出發點非常好,這樣可以糾正基金公司過于關注短期業績波動的不良傾向。同時,促使基金經理們改變追逐熱點的投資邏輯,逐步轉到以長期價值投資為邏輯的正常軌道上來。


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萬幸

萬幸

財富管理轉型專家,北大光華MBA

薪酬制度設計本身就是商業行為非常核心的組成部分,而基金行業和其他眾多行業非常重要的區別是,它是直接和老百姓的想要保值與增值的錢打交道的行業,這決定了它的兩點不同:第一是保增增值看長期,短期受周期,市場情緒的影響,同樣的為保值增值目標服務的從業者的價值體現也要兼顧長期,不能太短視,這是投資背后的資產屬性決定的;第二是公募基金做為普惠金融的代表,社會責任重大,這又是行業屬性決定的。

所以,薪酬制度設計一定是基本薪酬+獎金(含提成)+行為獎勵的綜合設計,就像某從業者說的那樣,“一個好的薪酬激勵制度能讓一個公司乃至行業更好運轉,只有兼顧投資者、基金公司及員工的長遠利益,消除短期業績壓力的薪酬體系,才有可能達到多方共贏。”

所以,抑制短期薪酬過高,增長過快,這是監管的導向。而下一步繼續引導或鼓勵資管機構降低管理費率,讓利于投資者,我想也應該行在路上!

最終來看,只有能夠開源節流,持續穩定實現投資者保增增值目標的行業才能真正創造價值,也才是這個行業具備了擁有美好未來的基礎。

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不解憂雜貨攤

不解憂雜貨攤

別讓自己的能力被表情包局限

公募基金的薪酬改革早就有了要啟動的跡象,這跟這兩年來基金熱有一定關系,在基金熱的背景下,明星基金經理薪酬越來越高,體系也有些混亂。

不過,究竟具體結構上要怎么改革,可能監管機構和基金公司還需要繼續溝通,但是從證監會發的這個文件來看,不管其他要怎么改革,基金經理薪酬遞延應該是一個大趨勢,而且遞延比例還挺高,會達到40%,這個規定的目的看起來很明顯,通過規定薪酬遞延,來保持業務的長期和穩定。

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citra

citra

促進良好發展

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