與其關注股市波動，不如重點提升企業盈利水平
近期，股市持續波動，牽動了許多人的心。如果有杠桿做多的話，更加令人沮喪了。某個金融大亨曾經說過一句名言：股市仍將波動下去。這是唯一確定的東西。
股價的波動只是表象，股價后面的企業營利表現才是根本。從10年以上的角度看，那些具備穩定盈利能力的企業股價肯定是波動上升的。那些熱衷于操縱舞弊、弄虛作假、不務正業的企業，終有一天會走上不歸路的。人品決定一切，企業的品質也決定一切。
不管是投資者，還是企業經營者，應該多關注企業自身的經營管理質量，特別是企業管理層，應該把90%以上的時間和精力用于提升企業的經營品質，而不是去關心股價波動。如果覺得股價低估了，直接回購自家股票就是了。
過于關注價格波動是本末倒置的。企業盈利增長了，每股收益增加了，總資產收益率穩定增加了，每股分紅持續增長，股價自然上漲。價值100元的東西，怎么能只值50塊呢？創造價值，才能有價格。

關于人民幣匯率近期的波動，中銀國際證券首席經濟學家徐高的分析視角比較獨特，值得一讀：

2022年4月下旬，人民幣對美元貶值壓力明顯上升。在美聯儲加息，以及美元走強的背景下，人民幣對美元貶值并不讓人意外。在分析接下來人民幣匯率走勢的時候，重要的問題不是人民幣為什么對美元貶值了，而是人民幣對美元為什么沒有貶太多？

當前人民幣匯率韌性的來源之一是我國民間國際資產負債狀況的穩健。2015年“811匯改”之前，我國民間處在外債偏高的外匯資產負債錯配之狀況。而目前，我國民間外匯資產負債情況已經大為改善，從而增強了人民幣匯率的穩定性，大大降低了人民幣無序貶值的可能性。

近兩年來人民銀行停止結匯也給人民幣匯率帶來了支撐。在人民銀行持續結匯的時候，人民銀行拿到結匯所得的外匯之后，會通過下屬的外匯管理局將其投資到國際市場上，從而讓這些外匯流出到海外。這種情況下，人民銀行就像抽水機一樣將國內民間的外匯抽取到國外，壓低了民間外匯資產的持有量。最近兩年，人民銀行退出結匯售匯的行為阻塞了人民銀行這個外匯流出的重要管道，讓人民幣匯率進入了更有韌性的新階段。

展望未來幾個月，人民幣對美元匯率應該還是會走貶，但貶值過程應該溫和而有序。由于人民幣匯率已進入更有韌性的新階段，不宜簡單用過去的數量關系來預測未來。在美中利差收窄，人民幣貶值壓力抬頭的當下，匯率是國內貨幣政策的緊約束。