從幾天前開始，股市就已經(jīng)在3000點(diǎn)徘徊，盡管官媒使勁吹風(fēng)、證監(jiān)會(huì)也忙著跟各個(gè)銀行和機(jī)構(gòu)投資者開座談會(huì)，敦促大家“護(hù)盤”，但是這場(chǎng)3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)依然以今天跌破3000點(diǎn)而告終。上一次股市跌破3000點(diǎn)還是2008年，也就是14年前。如今疫情在全國各地爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工困難，再加上能源和原材料短缺，市場(chǎng)情緒正在進(jìn)一步下降，而前不久的降準(zhǔn)，似乎也沒有達(dá)到什么提振效果，未來一段時(shí)間內(nèi)，如果沒有什么特別明顯的利好，這種市場(chǎng)情緒可能并不會(huì)得到多大程度上的改善。

人性的弱點(diǎn)就是追漲殺跌
股市是考驗(yàn)人類心理的絕佳場(chǎng)所。牛市的時(shí)候，漲幅絕對(duì)超乎你想像；熊市的時(shí)候，跌幅更是讓人大跌眼鏡。牛市瘋狂，熊市也瘋狂。
這是考驗(yàn)個(gè)人定力、眼光、視野的絕佳時(shí)刻。如果你恐懼、飄忽不定，就不要進(jìn)入股市承擔(dān)煎熬；如果你狂妄、孤注一擲，你會(huì)輸?shù)囊凰浚蝗绻憷硇浴㈩Ｖ遣灰桑阋矔?huì)賺得難以想象。市場(chǎng)還是那個(gè)市場(chǎng)，企業(yè)還是那家企業(yè)。但是價(jià)格就是如此任性、如此意外。
這個(gè)時(shí)候，也許反彈會(huì)隨時(shí)來到。積極因素在不斷積累，但是仍不足以支撐大的反彈。這個(gè)時(shí)候，應(yīng)該更加努力的工作，仔細(xì)尋找更加優(yōu)秀的企業(yè)，它們才能帶你穿越牛熊。但這樣的企業(yè)屈指可數(shù)。這個(gè)時(shí)候，可以用更少的代價(jià)買到更多的份額，這是唯一可以確定的東西。

又見滬指暴跌，現(xiàn)在真是抄底的好時(shí)機(jī)嗎？
今天，大盤全天低開低走，三大指數(shù)均跌超5%，上證指數(shù)收盤跌破3000點(diǎn)創(chuàng)2020年6月中旬以來新低。盤面上，幾乎所有板塊全線下跌，周期、數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊集體大跌。此外多只權(quán)重股大跌，招商銀行、新華保險(xiǎn)、五糧液、寧德時(shí)代、隆基股份等均跌超5%。
說實(shí)在看到今天整個(gè)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，簡(jiǎn)直能用慘淡甚至說悲劇來形容，看到這樣的表現(xiàn)很多人都在問，這股市到底是怎么回事兒，這樣的股市還有希望嗎？甚至于有一些膽大的人在問，這樣的股市能不能抄底，我們又該怎么看呢？
首先，我們要明白對(duì)于這樣的股市我們先別驚慌，這個(gè)股市當(dāng)前的現(xiàn)象也是很正常的吧，應(yīng)該是更多面對(duì)的情況是整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)了比較大規(guī)模的觸頂反彈，大量的個(gè)股開始進(jìn)行大規(guī)模回調(diào)，最終出現(xiàn)了恐慌叫逸，這是當(dāng)前股市整體情況的一個(gè)表現(xiàn)。
其次，我們看到的是當(dāng)前整個(gè)國際資本市場(chǎng)實(shí)際上開始有一種恐慌情緒，這就是市場(chǎng)開始有可能由滯漲進(jìn)入衰退，如果這個(gè)情況形成的話，再加上美聯(lián)儲(chǔ)等整個(gè)資本市場(chǎng)重要貨幣政策供應(yīng)方的一些問題，最終有可能帶來整個(gè)市場(chǎng)的問題。
第三，對(duì)于當(dāng)前的股市來說，可能目前要大規(guī)模抄底的話，并不是一個(gè)好的選擇，至少風(fēng)險(xiǎn)很大，最好的選擇可能還是保持足夠的倉位，在市場(chǎng)的波動(dòng)之中尋找機(jī)會(huì)，這可能才是一個(gè)比較好的可能性。

一、上周市場(chǎng)回顧
上周市場(chǎng)整體下跌，上證指數(shù)下跌了3.9%，滬深300指數(shù)跌幅為4.2%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過了6.6%。恒生指數(shù)下跌4%，恒生科技指數(shù)下跌7.38%，人民幣兌美元貶值2.04%。

國內(nèi)疫情防控出現(xiàn)困局，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期強(qiáng)化給國內(nèi)貨幣政策帶來了掣肘，人民幣匯率大幅貶值帶來了資金外流壓力，都使市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足。同時(shí)，近期上市公司業(yè)績(jī)密集披露，任何一點(diǎn)業(yè)績(jī)上的不及預(yù)計(jì)在悲觀情緒下都可能放大，帶來個(gè)股股價(jià)甚至板塊的下挫。

二、基金表現(xiàn)
截止到上周五，偏股混合基金指數(shù)今年的收益是-23.17%，跌幅基本和2018年相當(dāng)了。2018年全年偏股混合型基金指數(shù)的跌幅是-23.58%，中證800的跌幅是-27.38%。簡(jiǎn)單來說，我們?cè)?022年用了4個(gè)多月的時(shí)間差不多體驗(yàn)了2018年全年的感受。

宏觀數(shù)據(jù)背后是多少個(gè)家庭的悲歡離合，基金凈值大幅回撤背后是多少財(cái)富的灰飛煙滅。這種情況下，很多機(jī)構(gòu)開始寫小作文跟投資人道歉，有的甚至寫出了懺悔錄的感覺。但在大幅、連續(xù)的凈值波動(dòng)面前，多少都有些無力，畢竟真實(shí)的虧損和負(fù)面情緒都在那里。

有個(gè)統(tǒng)計(jì)，偏股混合基金上次的最大回撤是在2015年下半年，熔斷的那次，跌幅-43%，修復(fù)花了5年時(shí)間。也就是說，如果買在那一輪的最高點(diǎn)，要花5年時(shí)間才能回本。這波最大回撤其實(shí)也非常類似，加上去年12月的回調(diào)，市場(chǎng)整體跌幅在30%左右。

現(xiàn)在的股票已經(jīng)計(jì)入了非常多對(duì)經(jīng)濟(jì)失速的預(yù)期。股票交易的是預(yù)期，即使經(jīng)濟(jì)真的很差，但如果比大家預(yù)期的要好一點(diǎn)，股價(jià)也會(huì)漲。越跌下去，風(fēng)險(xiǎn)顯然是越來越小，但機(jī)會(huì)顯然是越來越多。只是在一片悲觀下，情緒慣性會(huì)寧愿選擇更加悲觀。

所以如果理性的話，如果能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)下更理性、但反人性的選擇其實(shí)應(yīng)該是進(jìn)一步補(bǔ)倉，攤薄自己的持有成本，唯有這樣才可能把組合整體的成本降低，縮短自己在坑中的時(shí)間。

從長(zhǎng)期來看決定股票未來回報(bào)的永遠(yuǎn)是公司自身的基本面和當(dāng)期的估值水平。每次市場(chǎng)的恐慌都是用不同的理由讓投資者產(chǎn)生對(duì)未來巨大的擔(dān)憂和迷茫，但是當(dāng)市場(chǎng)的主要矛盾發(fā)生變化后，市場(chǎng)每一次又都展現(xiàn)驚人的修復(fù)能力。

寫文章的這會(huì)兒，市場(chǎng)再一次暴跌，上證跌破3000點(diǎn)。跌到這份上，樂觀是樂觀不起來的，但至少不用太悲觀了。現(xiàn)在反而應(yīng)該有技巧地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而不是盲目規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

三、我們應(yīng)該怎么應(yīng)對(duì)？
要有底線思維，審視自己真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。英諺曰：Hope for the best, plan for the worst（抱最好的希望，做最壞的打算）。

放下手機(jī)，停止焦慮。不消耗自己的時(shí)間和情緒。海量的信息、新聞、視頻，不僅占用大量時(shí)間，也會(huì)增加精神壓力。

除了正常的工作以外，現(xiàn)在尤其要多做正確的事，就是有積累的、有復(fù)利的、可以為將來做好準(zhǔn)備的事情，讀書、學(xué)習(xí)、運(yùn)動(dòng)、研究、交流。

重塑市場(chǎng)信心很重要，這點(diǎn)需要政府部門的努力，為什么美股能有長(zhǎng)達(dá)30年的牛市，而中國股票卻變成了大家口中坑股民錢的地方？這點(diǎn)有些部門需要深刻反思一下，自己和這個(gè)市場(chǎng)存在的價(jià)值在哪里？是否還有存在的意義？