我們看到這次的降準可以說是如約而至，當降準的靴子正式落地之后很多人都在問，這次降準到底對經濟會產生什么樣的影響？特別是對于大家關注的房地產業會有什么樣的影響？
首先我們昨天的文章中就已經反復強調了降準對當前經濟的重要意義，無論是提升市場的流動性，提振市場的信心，還是增強市場的發展都有很好的作用，所以降準的積極意義是不必說的，這是當前在整個經濟面臨較大壓力的情況之下，國家積極作為主動推動經濟有效發展的一個有力手段。
其次，我們來討論一下，降準對于當前的房地產市場會有什么樣的影響？
一是對于整個房地產市場來說，降準可以有效的提升房地產產業的資金鏈水平，將整個房地產業的發展提供較強的資金幫助，所以從降準的角度來看，對于整個房地產業來說是非常重要的一個信號，代表的是中國的房地產產業，將會進入一個相對而言資金鏈較為寬松的發展時期。
二是對于當前的房地產企業來說，我們觀察到去年有某些房地產企業面臨較大的經營壓力，甚至進入了資金鏈的危機之中，導致整個企業發展處于較大的困難狀態。這次降準的話，實際上對于房地產企業來說是一個比較好的信號，代表的是當前房地產資金鏈壓力可以有一定程度的寬松，在整個市場的資金面處于相對寬松的狀態的情況之下，房地產企業有可能能夠獲得更多的資金幫助，融資不再那么困難，相對而言市場的整體壓力會降低一些，雖然當前房地產市場可能依然處于一個轉型的時期之內，但是對于當前的房地產企業來說，降準無疑是一個非常積極的信號。
三是對于大部分的購房者來說，降準代表的是整個市場的資金面，開始變得逐漸寬松，所以對于購房者而言，往往能夠獲得更多的資金的幫助，像去年那種放款困難的情況，可能會有所改善，房地產的整體銷售可能會有一定的改觀，這對于當前整個房地產市場的發展和大家去購買自住用房，無疑是具有比較好的一個積極的效果。
第三，從長期市場發展的角度來看，降準代表的是一個較為寬松的貨幣狀態，這種較為寬松的市場環境能夠有助于大部分企業和產業的發展，所以對于當前的市場來說，降準的積極信號是非常好的。

在猜測很久之后，這次央行終于降準了，可以說這次降準已經在大家的意料之中。不過，比較讓人意外的是此次降準的幅度只有0.25%。一般來講，降準的幅度是0.5% ，有時幅度大的話會降1%，這次降準幅度之小，是比較少見的。這也說明了，雖然國家決定降準來扶持上半年因為疫情被拖累的經濟和消費，但是通脹和物價甚至金融風險的因素也考慮得比較多，在這樣的降準幅度之下，之前大家對今年政策寬松的預期可能要打個折扣了。

降準解近憂，誰來除遠慮？

從力度來看，本次全面降準的幅度并不算大，但采取了額外定向降準的方式，針對性較強，體現出政策不斷加大對于小微企業和“三農”的支持力度。本次降準釋放長期資金約5300億元，從釋放資金規模上，不及去年12月降準的水平，當時釋放流動性1.2萬億元，不過，考慮到本次降準配合存款利率上限的調整，政策的整體力度尚可。本次降準釋放的資金將用于補充金融機構的長期資金，金融機構的資金配置能力將有所增強，同時金融機構的成本將有所下行，從而進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業的支持力度。

近期國內本土疫情、國際地緣政治事件和海外加快收緊步伐等因素給我國經濟帶來了新的增長壓力，一方面，國內本土疫情蔓延態勢未見拐點，封控措施對經濟活動造成沖擊，高頻數據顯示供需兩端均有走弱；另一方面，3月進出口增速雙雙回落，外貿承壓之下，出口對于經濟的支撐作用趨于下降。此外，一季度金融數據雖然較為亮點，但從結構上來看，僅靠企業部門短期貸款支撐的信貸增長恐難持續，實體融資需求依然疲弱。而今年2月城鎮調查失業率也已升至5.5%，居民的就業情況并不樂觀，進而使得預期再度轉弱。因此，盡管海外以美國為代表的發達經濟體貨幣政策持續收緊，但在多重壓力的倒逼之下，我國寬松政策仍有再度發力的必要。

在經濟下行壓力加大的背景下，降準一定程度上能夠起到穩定預期的效果，但考慮到國內本土疫情態勢尚不明朗、地產行業風險還未充分釋放，如果要實現全年經濟增長的目標，仍需更多穩增長政策的配合。特別地，在寬信用舉措方面，國常會還提及“鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率”，大型銀行的信貸投放能力有望提高，對中小企業、薄弱領域的貸款支持將增強，這同近期政策注重信貸增長的基調保持一致。央行表示兩項新的專項再貸款額度安排2400億元，支持普惠小微信用貸款4000億元再貸款額度滾動使用，必要時也可以再增加，降準配合信用寬松，對于穩定經濟增長形成合力。從經濟環境的壓力上來看，短期內存在著降息跟進的可能，但次數和幅度恐將有限：一方面，美聯儲加息縮表節奏加快，中美利差近期也出現過倒掛，人民幣面臨貶值壓力，我國可能并不具備持續多次降準降息的寬松空間；另一方面，當前經濟的癥結在于總需求的疲弱，貨幣政策已然先行，其它需求端支持政策的配合落地才是對沖經濟下行壓力的關鍵。

降準可解近憂，但遠慮未除。在外部貨幣政策持續收緊的制約之下，連續降準降息的概率可能較小，這決定了對于資本市場而言，配置的時間窗口較為重要。短期來看，降準配合存款利率報價的調整，緩解了銀行負債端壓力，促進資金成本下行，債市受益較大。而疫情還未消除的情況之下，短期A股或仍將延續震蕩調整態勢，低估值和高股息板塊相對占優，疫情出現好轉可能才會迎來機會。