1、這兩天發生在期貨市場的“妖鎳”事件，會否成為當年日本“住友銅”事件的翻版，由于很多細節還沒有披露，恐怕下結論還為之過早，加上傳聞中的當事方“全球鎳王”青山控股也沒有透露更多的細節，事件的最終定性還需要看未來幾天的進展。

2、但是，不管事件最終結局如何，對于中國企業而言，無疑又是上了一堂風險控制課，2020年中國銀行的“負油價”事件剛過去兩年，距離中航油陳久霖在新加坡從事石油衍生品期權交易巨虧也就不到20年的時間，過去的學費還在眼前，后來者卻是前仆后繼。

3、從風險控制的角度，假如真的如市場傳聞那樣青山控股手上有20萬噸的空單，那么其對地緣政治和市場風險的敏銳程度也實在是太差勁了一點，考慮到這是一家全球布局鎳礦的企業，真的很難讓人相信這是“全球鎳王”的風控能力。

4、從時間線來看，從2月24日俄烏沖突爆發，到3月7日晚倫交所鎳價暴漲70%，中間相隔了十天之久，對于稍微了解期貨交易的普通人，都應該知道十天是調整頭寸的黃金期，俄羅斯鎳產量市占達17%，甚至還高于俄羅斯在原油市場的市場占比，一家持有巨額空單的公司，這十天都去干嘛了。

5、而且，期貨市場不同于股票市場，每個月是有交割期的，期貨市場的一個特性就是交割期前的一兩天，價格往往會暴漲暴跌，這次倫交所鎳期貨的交割期就在3月9日，價格暴漲就發生在3月7日和8日兩天，這當然不是巧合，而是期貨市場的規律使然，這一點拿著空倉的交易員竟然不知道嗎？

6、不僅如此，根據彭博社此前的報道，青山控股在過去幾個月一直持有巨量空單，最近幾天持續面臨追繳保證金壓力，大規模空單想辦法平倉，又讓價格更高，這就導致了不斷逼空，讓拿著空單的青山控股最終站在了懸崖邊上。

7、對于期貨市場而言，地緣政治風險是最大的風險，沒有之一，這一點看國際油價在俄烏沖突之后立馬站上100美元就知道了，何況鎳是一個小品類，不像外匯、黃金、石油的容量那么大，由于大玩家很少，更加容易導致極端行情。至于很多人認為現在鎳價脫離基本面，那是一句正確的廢話，就像目前的全球經濟狀況顯然也不支持100美元以上的油價啊 ，但是油價看上去還會更高，這跟基本面本來就沒有太大的關系，完全是由地緣政治來決定的。

8、在俄烏沖突沒有真正爆發之前，不少分析文章就已經在提前預測對全球經濟的影響，其中一個觀點就是俄羅斯雖然絕對體量不大，還不到全球GDP的2%，但是俄羅斯作為能源和稀有金屬出口大國，一旦發生沖突，很容易讓油價、有色金屬價格暴漲暴跌，現在看來當時的預測都是對的，而且鎳還被反復提及，只是青山控股竟然沒有基本的避險意識，認為套期保值就可以高枕無憂，只能說實在是太天真了。

9、由于倫交所已經宣布取消了3月8日鎳期貨的部分交易，這個事件如何收場還未可知，但是對于投資者來說，君子不立危墻之下，地緣政治風險是最大的投資風險，這句話應該牢記，否則還會再交學費。

在現在復雜的地緣政治環境之下，鎳供應有一些波動，價格出現一些上漲也是很正常的，不過像這兩天這樣暴漲，一看便知不是尋常情況，這或許說明LME交易系統出現了一些問題。而在這場突發事件中，最慘的可能是青山控股，倫鎳一天晚上漲90%，加上杠桿，有機構根據持倉推算，青山集團昨晚浮虧80億美元左右，青山集團這次可能把幾年利潤虧完了。而連帶著，這幾天可能大部分資源股公司都會被波及。