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基金公司整體持倉情況出爐:茅臺、寧德時代一同被大舉減倉

2022-01-24 11:00
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公募基金2021四季報即將披露完畢,基金公司整體持倉情況基本出爐。從行業配置看,基金四季度對制造業整體配置市值最高,緊隨其后的分別為大金融板塊、信息軟件與信息服務業。從個股層面看,基金第一重倉股仍是貴州茅臺,其次為鋰電池龍頭寧德時代。從基金減持操作來看,基金四季度減持市值最多的是鋰電池寧德時代,達到600億元;其次是貴州茅臺和藥明康德,減持市值分別為555.58億元和487.88億元。 | 相關閱讀(中國基金報)
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溫和的強硬派

溫和的強硬派

資深財富管理從業者

公募基金調倉你必須知道的四件事:

1,之前在投資圈有個說法,公募基金的倉位是一個很好的反向指標,每次當公募基金的股票倉位居于高位時(85%以上),A股市場都難有大行情。道理也很簡單,公募基金作為最大市場最大的金主,沒有多余的子彈了,市場的上漲動能必然會受到壓制,而Q4開放式股票基金的倉位達到89.81%,比Q3進一步提升,這既表示了公募基金對于后市的樂觀情緒,但也可以預見到未來資金動能的不足;

2,制造業占比繼續提升,穩居公募基金第一重倉。一方面制造業的內涵本就廣泛,市值占比大,另一方面在“專精特新”和“中國智造”等國家統一意志的加持下,公募基金繼續加大對于制造業的配置,這是投資經理對于制造業本身的看好,也反映了他們對于大勢的理解和順應。資本市場層面的持續加持,這對于中國經濟的轉型是一件好事;

3,白酒的配置力度在降低,這發生在PPI和CPI剪刀差即將收窄的時候,說明公募基金對于“喝酒”這種舊動能的一種重新理解,新動能的發展必然以舊動能的衰落為代價,這是一定的。如果我們不能目光長遠的看向未來,而總是抱殘守缺,更優化的經濟未來就很難到來;

4,Q4的公募基金出現了很多始料未及的端倪,比如寧德時代被減倉等等,這些短期的變化能不能成為長期的趨勢?我以為一個季度的數據難以有絕對的說服力。就像分子層面的布朗運動一樣,短期的擾動總會在一直發生,但如何看待市場的雜音和長短期的趨勢博弈,還需要更為理性和耐心的我們去冷靜觀望。

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萬幸

萬幸

財富管理轉型專家,北大光華MBA

劃重點,從四季度已披露的基金持倉,我們來看幾個現象和趨勢:
1.雖然目前茅臺和寧德時代依然是基金行業持倉的第一和第二大個股,但是茅臺與寧德時代之間的持倉差距只有不到200億;
2.基金四季度減持市值最多的也是鋰電池寧德時代,達到600億元;其次是貴州茅臺和藥明康德,減持市值分別為555.58億元和487.88億元;
3.近11年間,公募頭號重倉股從招商銀行到萬科A,再到中國平安、貴州茅臺,以及如今即將取代成為第一的寧德時代,行業類別從金融到消費,再到科技,其實是反映了經濟發展的趨勢變化;
4.目前第一大持倉行業是制造業,占比達到34.83%,不由又讓人想起之前東吳證券陳李的“從服務到制造”,“重制造,輕服務”的論斷。

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張鵬

張鵬

財富管理資深人士,清華大學MBA

多數人做不好投資既有主觀因素,也有客觀因素。先說客觀因素,我國是新興加轉軌的經濟體,A股市場是一個新興加轉軌的市場,政策主導從高增長到高質量過渡,勢必在市場上存在著很多結構性的套利機會。同時,市場機制尚不成熟,散戶投資者居多,也勢必放大波動風險。

客觀增加了主觀的難度,最終起決定作用的還是主觀因素。一方面是不專業,大多沒有受過金融和邏輯上的專業訓練和積累,投資認知上一知半解,缺少嚴密推理,知行合一、知行不合一可能都是錯。另一方面是不專注,缺少持之以恒的學習和勤勉。業余投資充其量只是業余的高手,難以和專注投資的團隊比高下。

如果每個人都可以專業加專注把錢管好,那就沒有基金公司或基金經理什么事了。但顯然,這是不可能的。去年和今年以來,A股市場投資非常難把握,尤其是開年以來權益基金業績接連回撤。我們還要不要做投資?還要不要投資基金?如何投資好基金?是值得我們深入思考的問題。

第一,我們還要不要投資?思考的邏輯起點是投資有沒有機會和風險,不做投資有沒有更大成本和風險。誠如方才所言的客觀因素,新興加轉軌的經濟體和股票市場,一定是機會和風險并存。并且,隨著A股市場化、機構化、國際化的向前推進,專業投資者通過長期投資、分散投資、逆向投資的價值投資方式還是相對能夠把握機會,降低風險。如果不做投資的話,勢必有更大的機會成本和貶值風險。因此,我們需要學會正確地投資。

第二,我們還要不要投資基金?基金投資具有間接投資、長期投資、分散投資、逆向投資的特點,我們要用同樣的方法投資值得信賴和托付的好基金,打造可持續穩健的基金投資組合。實際上,資金規模越大越應該分散配置基金,不僅是因為規模大有利于分散配置,更是要避免個人在投資上的信息和能力不對稱。如果我們不投資基金,不能正確地投資基金,還有其他更好的選擇出路嗎?

第三,如何投資好基金?做好策略是配置的前提,選好標的是配置的基礎。建議在策略上“從長計議,以穩為主、降低預期、做好分散”,不要再一味追求高波動,應該配置中、低波動品種,可以用債基、固收+、FOF、量化、指增等品類去填充。從純風險量化的角度,配置5~8只基金足夠分散下行風險。實際上,普通投資者多做一些也無妨,高、中、低波動品合計10-15只左右更安全一些。

目前市況下,偏債混合型的固收+產品目前配置90%債券、10%股票,體現出了更高的收益風險比,要比偏股混合型、股票型、行業主題型波動率相對低很多,適合作為基礎倉位。另外,股票型、行業主題型基金可投性還在,要少配置和更優配置。新建倉的話最好買老基金,新基金會有認購費和建倉期不確定因素。

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馬隨風

馬隨風

在過去兩年的基金熱中,白酒和醫藥相關股票漲勢不錯,而重倉了這兩個板塊的基金業績也十分驚人,曾因此被大家調侃為“喝酒吃藥”。不過對于投資市場來講,時間長具有周期性,上一個階段白酒和醫藥達到了收益預期,并不意味著下個周期依然能繼續增長,在這個節點上開始減持,就是保住收益。從去年開始,新能源和智能制造業的變化,或許預示著未來的市場潛力,對于基金來講,現在可能正是開始布局的時候了。

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胡同學

胡同學

炒股有風險,投資需謹慎

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