1、過(guò)去一兩年，隨便打開(kāi)一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的App，都是想借錢給你消費(fèi)，甚至夸張到網(wǎng)上買個(gè)幾塊錢菜，定個(gè)十幾塊錢的外賣，打個(gè)二三十塊錢的網(wǎng)約車，也可以先消費(fèi)后買單，這種爭(zhēng)先恐后借錢給用戶消費(fèi)的風(fēng)氣，甚至讓我這樣的螞蟻花唄重度用戶都開(kāi)始反感了。

2、各大互聯(lián)網(wǎng)公司甚至于傳統(tǒng)企業(yè)都爭(zhēng)相進(jìn)入到消費(fèi)金融這個(gè)賽道，自然是眼紅螞蟻花唄借唄的“印鈔機(jī)”屬性，根據(jù)螞蟻集團(tuán)IPO招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)，截至2020年6月，“花唄”“借唄”的信貸規(guī)模高達(dá)1.7萬(wàn)億元，屬于螞蟻集團(tuán)最賺錢的業(yè)務(wù)，其他互聯(lián)網(wǎng)公司自然是有樣學(xué)樣。

3、而且，如果用過(guò)花唄借唄的用戶，應(yīng)該對(duì)“借款一萬(wàn)一天還款幾元”這樣的用語(yǔ)再熟悉不過(guò)了，在產(chǎn)品宣傳上隱藏了真實(shí)的借款利率，代之以頗具吸引力和誘惑性的用詞，在螞蟻這只頭羊的帶領(lǐng)下，不僅互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛進(jìn)場(chǎng)，傳統(tǒng)企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)也不甘落后，各種消費(fèi)信貸產(chǎn)品帶著“普惠金融”的帽子，登堂入室。

4、2020年前后，對(duì)于很多還款能力不足，尤其對(duì)消費(fèi)金融產(chǎn)品及真實(shí)利率不了解的用戶，紛紛掉進(jìn)了這個(gè)坑，而當(dāng)疫情來(lái)臨之后，各種問(wèn)題也就浮上了水面，最終讓監(jiān)管層痛下決心治理這個(gè)市場(chǎng)，從2020年底開(kāi)始，一年多時(shí)間下發(fā)了多個(gè)文件來(lái)治理多頭借貸、過(guò)度借貸的現(xiàn)象，所以你看到花唄借唄白條這些產(chǎn)品都紛紛改名了，而過(guò)去那些“借新還舊”的用戶，自然也是發(fā)現(xiàn)他們的取巧手段不行了，而互聯(lián)網(wǎng)公司及金融機(jī)構(gòu)在消費(fèi)金融上的“大躍進(jìn)”，也就停下來(lái)了。

5、之所以要講那么多，其實(shí)是讓讀者朋友明白，為何螞蟻消金的增資，對(duì)于螞蟻集團(tuán)的整改是一個(gè)重要的觀察指標(biāo)。而在信達(dá)宣布不再參與之后，螞蟻集團(tuán)就面臨到一個(gè)兩難的局面，現(xiàn)在能一下子拿出60億的公司恐怕并不多，即使能夠拿出這么多錢，監(jiān)管層也未必會(huì)批準(zhǔn)，所以誰(shuí)來(lái)替代中國(guó)信達(dá)，會(huì)是一大難題。

6、當(dāng)然，即使是信達(dá)退出，螞蟻集團(tuán)還得增資，這是整改的要求，也是整個(gè)消費(fèi)信貸行業(yè)降杠桿的要求，沒(méi)有其他選擇。根據(jù)信達(dá)之前公告披露的數(shù)據(jù)，截至2021年第三季度末，螞蟻消金總資產(chǎn)為600.98億元，凈資產(chǎn)74.75億元，公司實(shí)際控制人為馬云。

7、一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于消費(fèi)金融公司的資本充足率要求是不低于10%，杠桿最高是10倍，這也就是意味著，注冊(cè)資本80億元的螞蟻消金，很難滿足資本充足率的要求，增資擴(kuò)股也就是唯一的選擇，這次的增資計(jì)劃“出師未捷身先死”，對(duì)于花唄借唄的用戶或許感受不到直接的影響，但是螞蟻消金和螞蟻集團(tuán)的壓力有多大，可以想見(jiàn)。

8、信達(dá)退出其實(shí)也不奇怪，簡(jiǎn)單說(shuō)除了上面說(shuō)的監(jiān)管層治理互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸亂象的大環(huán)境之外，投資風(fēng)險(xiǎn)和聚焦主業(yè)也是重要因素。在此輪增資之前，信達(dá)旗下的南洋商業(yè)銀行就已經(jīng)擁有了螞蟻消金15%的股權(quán)，一旦參與增資并將股權(quán)提升到24%，對(duì)于信達(dá)而言，這筆投資的集中度就會(huì)大增。而且螞蟻集團(tuán)作為大股東持有50%的股權(quán)，在公司話語(yǔ)權(quán)上，信達(dá)只是財(cái)務(wù)投資者，那么維持現(xiàn)有南洋商業(yè)銀行的投資，其實(shí)目的也達(dá)到了。至于聚焦主業(yè)也是一直以來(lái)的要求，2021年底，另一家AMC公司中國(guó)華融就以10億元的價(jià)格，將華融消費(fèi)金融70%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧波銀行。

9、螞蟻集團(tuán)的整改已經(jīng)一年多了，成立重慶螞蟻消金是整改重要的一步，整改的進(jìn)程來(lái)看，從小貸公司到螞蟻消金，其杠桿率無(wú)疑是大幅降低的，而在信達(dá)退出了這輪增資之后，螞蟻的當(dāng)務(wù)之急還是盡快找到新的投資者，讓開(kāi)業(yè)僅半年的螞蟻消金走上正軌，從而推進(jìn)整個(gè)集團(tuán)層面的整改進(jìn)程，這是沒(méi)有懸念的，就看如何落地了。

聚焦主業(yè)也好，避免集中度過(guò)大也好，信達(dá)不參與，可能還會(huì)有其他的國(guó)資進(jìn)入，這基本上是目前市場(chǎng)和政府的一個(gè)共識(shí)了，畢竟信達(dá)的這20%是占比非常大了。至于國(guó)資占比有多少，那是另一個(gè)問(wèn)題。

在上一個(gè)版本的增資方案中，已經(jīng)有了重慶渝富這樣的地方國(guó)企，還有華融這樣的中央金融企業(yè)，只是占比不大。

無(wú)論引入的是中央企業(yè)還是地方國(guó)有企業(yè)，螞蟻消費(fèi)金融的股權(quán)進(jìn)一步分散，且國(guó)資占一定比例是一件好事，這會(huì)讓螞蟻的公司治理更加優(yōu)化，資本更加雄厚且抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。