成立運營董事會告別達利歐？橋水基金沒有達利歐還能紅火下去嗎？
據華爾街見聞的報道，全球最大對沖基金公司橋水基金Bridgewater Associates已經成立了一個運營董事會，將由董事Mike McGavick和安泰人壽Aetna前CEO Mark Bertolini領銜，從機制上看，這一重大改變是通過達利歐將權力下放給運營董事會來實現的，而此也標志著橋水基金管理層從將從創始人達利歐的時代逐步過渡。
據悉，該運營董事會由包括達利歐在內的最大的員工股權所有者、獨立外部董事、由合伙企業任命的員工董事和首席執行官組成，取代了自達利歐于2017年卸任首席執行官以來一個非正式委員會。
運營董事會由兩名獨立董事領導，其中Mark Bertolini是前安泰保險前首席執行官、擔任過3年橋水內部董事會成員，而Mike McGavick是保險公司XL集團的前首席執行官，曾是美國參議院的候選人，他于2021年6月成為董事。
說實在，看到橋水基金要成立獨立運營的董事會，徹底告別達利歐的時代，讓人最大的感覺是這件事情其實也是意料之中的事，我們到底該怎么看呢？
首先，對于任何一家著名的企業來說，其實都會經歷一個非常明確的時代，除了少數成立時候就是聯合運營的公司來說，大部分的企業在成立之初都會是有一個明星創始人所創立，從而讓企業在短時間內快速取得巨大的成就，最終形成了強大的市場影響力。但是企業發展到一定階段之后就必然會面臨一個難題，這個難題就是在英明偉岸的創始人，實際上也都會有年紀大了的一天當創始人，年紀大了甚至老去之后，到底該由誰來接管這個企業，這就成為了很多企業非常大的難題，我們看到當前很多中國的企業其實都面臨類似的問題。改革開放初期的那一代企業家逐漸老去之后，誰來接管企業就成為了最大的難題，而我們現在經常討論的二代接班問題也正是這個難題的組成部分。
其次，我們看橋水基金這家公司，實際上橋水基金之所以這么成功，和其掌門人達利歐的關系是非常大的，達利歐本身獨具慧眼的投資邏輯，幫助橋水基金獲得了大量的成功案例，這也是橋水基金這些年能夠在市場上如日中天的核心原因所在。但是達利歐的年紀畢竟也不小了，作為一個對沖基金的掌門人，達利歐也必須要選擇一個合適的機會讓自己能夠逐漸退出公司，讓公司交由更加年輕更加富有活力的人來去掌控，這可能才是達利歐當前逐漸推動橋水基金的管理層，向獨立運營的董事會的邏輯轉變。
第三，對于當前的調水基金來說，可能最大的問題還是達利歐不在了之后，如何能夠推動整個市場的長期可持續的發展，讓橋水基金在沒有核心靈魂掌門人之后也能夠保持經久不衰的發展勢頭，這可能才是最大的問題，在著名的管理學家吉姆柯林斯的從優秀到卓越一書中，曾經反復強調過這個問題，這就是企業的靈魂創始人不再管理企業之后，企業如何能夠確保自己本身的業務發展不受影響，這對于橋水基金來說，其實將會是一次巨大的考驗，如果跨越了這一步的話，未來橋水基金將會進入一個長期發展的快車道，如果跨越失敗的話，很有可能就會面臨問題。

大部分金融圈外的人士，都是因為達利歐本人，才對橋水基金有所認知。而幾年前達利歐那本《原則》成為投資圈金融圈必讀書目之后，大家更是從達利歐，了解了橋水基金的運作方式。

從這里也能看出，橋水基金的運行方式一直在跟達利歐本人密切捆綁，這也是全球很多頂級投資機構一開始的風格一樣。不過隨著時間的發展，投資規模的增大，機構還是要脫離個人風格，成為一個公司化運行的成熟機構，過去黑石集團就是這樣開始走向成熟的，未來橋水基金也會沿著這個方向發展。