我們應該知道，LPR是一個銀行機構之間的“默契價格”。如果說各個行業里哪個行業最需要達成默契價格，銀行業肯定是其中之一，從銀行業的盈利模式看，息差就是其生命線，但如果銀行間放開競爭，其資產端（貸款）就會向下競爭利息，而其負債端（儲蓄）就會向上競爭利息，雙邊競爭下息差會降至非常狹窄的區間，在銀行機構來看這就是一個完全惡性競爭的市場。所以，利率市場化過程實際上是非常艱巨、漫長的過程，直到近年才在資產端形成了LPR報價，它同樣避免銀行機構的過度競爭。
在互聯網金融以及各種非標融資發展的背景下，銀行業傳統利益格局已受沖擊，銀行業本無動力向下調整利息，可是為什么現在卻下調了？
在前面的短評中我曾說，長期看所有利率都將是下調趨勢，伴隨著地產調整的將是高息資產的減少。一是宏觀債務高企，只有調降利率才能緩釋債務壓力，包括地方政府和國有企業的，二是當前實體融資需求較弱，票據融資高增但實體長期貸款增速較低，降低利率有益于主動擴大銀行資產。

19個月不動的LPR終于動了。

當前的企業信貸已經全面轉向LPR定價，本次1年期LPR報價下調，有望結束三季度企業貸款利率邊際上行局面，讓準備融資的中小微企業的融資成本得以下降，讓已經融資企業的融資壓力得以下降。

另外，LPR下調對穩定樓市市場預期，緩解下行壓力具有積極意義。雖然僅僅是一年期下調，但是可以有效地推動房地產信貸成本降低，激發市場活力。房產信貸成本降低之后，家庭有了更多的錢可以用于日常生活支出，能夠進一步提升消費活力。

“市場報價利率”LPR報價方式自2019年8月開始施行以來，整體呈現了下行的態勢。1年期貸款在實施當天的利率為4.25%，僅僅比當時4.35%的基準利率低10個基點。而如今3.80%的利率已經比基準貸款利率低了55個基點。而中國的人民幣貸款基準利率自2015年10月以來就沒有再調整過，6個月至1年的貸款基準利率為4.35%。

雖然是市場化報價利率，但實際上也是在國家的引導下不斷下行的。在經濟下行壓力加大的局面下，下調整個社會的融資成本有助于經濟的復蘇，而這也是剛剛開完的中央經濟工作會議的重要精神。而在不斷下行的貸款利率影響下，銀行的利潤增速也明顯下滑，但中小企業實際拿到貸款的利率仍然比較高，一些風險較高的中小企業拿到的實際成本是LPR的將近兩倍。